Trump bổ nhiệm ủy viên mới của Cục Dự trữ Liên bang, ngành mã hóa có thể đón nhận thông tin tốt

Vào chiều thứ Năm tuần này, khi gần đến giờ đóng cửa của Phố Wall, Trump đã công bố việc bổ nhiệm Stephen Milani làm thành viên Hội đồng Dự trữ Liên bang, thay thế cho Adriana Kugler, người đã nghỉ việc, với nhiệm kỳ dự kiến đến ngày 31 tháng 1 năm 2026. Một số phân tích cho rằng đây vừa là việc lấp đầy khoảng trống, vừa là một tín hiệu chính trị.

Liệu "buổi thử giọng của Cục Dự trữ Liên bang" lần này tại Milan có trở thành một chất xúc tác bất ngờ cho ngành mã hóa? Trong bối cảnh kỳ vọng giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang và xu hướng đồng đô la yếu đi đang đan xen, hành động này của Trump có nghĩa là gì?

Giới thiệu về Milan: Từ Harvard đến Nhà Trắng, "đồng minh" mã hóa

Milan có nền tảng kinh tế từ Đại học Harvard, sự nghiệp của ông trải dài qua lĩnh vực đầu tư và chính sách. Ông đã làm việc cho nhiều công ty đầu tư, bao gồm một công ty tham gia giao dịch nợ sau khi FTX phá sản. Sau khi gia nhập đội ngũ của Trump vào năm 2023, Milan nhanh chóng nổi bật và được bổ nhiệm làm Chủ tịch Hội đồng Cố vấn Kinh tế Nhà Trắng vào tháng 3 năm 2025.

Là một nhà kinh tế bảo thủ, Milan ủng hộ chính sách thuế quan của Trump, kêu gọi giảm lãi suất và đánh giá lại chính sách đồng đô la mạnh. Trong lĩnh vực mã hóa, ông thể hiện thái độ cởi mở. Vào tháng 12 năm 2024, Milan đã phát biểu trong một chương trình podcast tài chính rằng có lẽ nên đơn giản hóa nhiều quy định để cho các ngành đổi mới như mã hóa thực sự có thể phát triển.

Milan không ủng hộ mù quáng ngành mã hóa, mà ông phản đối tình trạng quản lý fragmented, phê duyệt lặp đi lặp lại và pháp lý không rõ ràng hiện nay. Ông chủ trương thúc đẩy một khuôn khổ quản lý phối hợp hơn, giúp các nhà khởi nghiệp hiểu rõ lộ trình tuân thủ. Quan điểm này gần gũi hơn với lập trường của những người ủng hộ mã hóa tuân thủ quy định.

Nếu Milan tiếp tục thể hiện thái độ hợp lý hóa quy định mã hóa trong nhiệm kỳ của Cục Dự trữ Liên bang, điều này có thể trở thành một chất xúc tác quan trọng cho tâm lý thị trường, thậm chí tích lũy tiếng nói của các ứng cử viên tiềm năng trong tương lai.

Chính sách của Cục Dự trữ Liên bang: Những người ủng hộ giảm lãi suất "nhập cuộc"

Xét về thời gian, Milan tham gia tối đa ba lần cuộc họp Ủy ban Thị trường Mở Liên bang, có ảnh hưởng cấu trúc hạn chế đến lộ trình lãi suất cả năm. Nhưng trong nửa cuối năm 2025, khi cuộc chơi lãi suất trở nên căng thẳng, quyền biểu quyết của một hội đồng vẫn rất quan trọng.

Milan là một nhà kinh tế học điển hình theo trường phái Trump: ủng hộ "Sản xuất tại Mỹ", nghi ngờ chiến lược đồng đô la mạnh, chủ trương giảm lãi suất để kích thích tăng trưởng. Ông đã nhiều lần chỉ ra rằng chính sách lãi suất cao kéo dài của Cục Dự trữ Liên bang rất bất lợi cho ngành sản xuất và xuất khẩu của Mỹ, kêu gọi một chính sách tiền tệ chủ động hơn kết hợp với chính sách công nghiệp.

Mặc dù Milan khó có thể thay đổi con đường lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang trong thời gian ngắn, nhưng nếu nó thúc đẩy trong nội bộ Cục Dự trữ rằng "lạm phát đã được kiểm soát, nên chú ý đến việc làm và đầu tư", điều này chắc chắn sẽ cung cấp cho thị trường không gian tưởng tượng chính sách mới. Đặc biệt trong bối cảnh hiện tại với lãi suất trái phiếu Mỹ cao và chỉ số đô la Mỹ suy yếu, "kỳ vọng giảm lãi suất trở lại" đang trở thành trọng tâm chú ý của thị trường vốn.

Kể từ đầu năm nay, thuộc tính trú ẩn của đô la Mỹ đang phải đối mặt với những thách thức chưa từng có. Trong nửa đầu năm 2025, chỉ số đô la Mỹ đã giảm hơn 10%, ghi nhận mức giảm nửa đầu năm yếu nhất kể từ năm 1973. Trước đây, đô la Mỹ thường mạnh lên trong thời kỳ biến động của thị trường tài chính, nhưng hiện nay nó lại tăng cùng với lợi suất trái phiếu Mỹ dài hạn, thể hiện đặc điểm "bất thường" chỉ có ở các thị trường mới nổi.

Có những phân tích chỉ ra rằng, thách thức của Milan đối với "sự đồng thuận về đồng đô la mạnh" đang hình thành "hình hài của một đồng thuận mới". Ông đặt câu hỏi liệu sức mạnh của đồng đô la có thực sự phù hợp với lợi ích quốc gia hay không, và xem xét việc đưa vào một cơ chế tỷ giá linh hoạt hơn cho ngành sản xuất hướng xuất khẩu. Những quan điểm như vậy đang dần chiếm ưu thế trong chính quyền của Trump.

Đối với mã hóa thị trường tiềm năng

Đối với ngành mã hóa, việc Milan tạm thời lên vị trí có thể có nghĩa là:

1. Chính sách dần trở nên tích cực: Lập trường của ông đã củng cố sự quan tâm của Nhà Trắng đối với mã hóa, và có thể thúc đẩy sự tích hợp quy định rõ ràng hơn.

2. Cảm xúc tài sản rủi ro tăng lên: Nếu ông ấy thúc đẩy giảm lãi suất hoặc dẫn dắt kỳ vọng nới lỏng, Bitcoin, Ethereum và các tài sản rủi ro khác sẽ trực tiếp hưởng lợi.

3. Diễn biến của đô la Mỹ ảnh hưởng đến stablecoin và thanh toán xuyên biên giới: Chiến lược đô la yếu sẽ gia tăng sức hấp dẫn của tài sản mã hóa trong thanh toán quốc tế.

Mặc dù Milan không phải là nhà lập pháp và không thể tự mình thay đổi đường lối của Cục Dự trữ Liên bang, nhưng quan điểm của ông đã góp phần định hình khung cảm xúc vĩ mô cho nửa cuối năm 2025. Nhà hoạch định chính sách xuất thân từ học giả này, sân khấu thực sự của ông có thể sẽ không chỉ dừng lại ở năm tháng ngắn ngủi này.