這不僅僅是 MicroStrategy 的事情；這是一種真正的大趨勢，它足夠強大，能夠顯著推動比特幣市場在今年向上發展。

在我每週的備忘錄中，我會盡量突出一些我認為傳統觀點錯誤的地方。以下是其中之一： MicroStrategy 所做的事情沒有得到足夠的關注。

我知道你在想什麼：“沒有足夠的關注？這家公司和它的創始人邁克爾·塞勒（Michael Saylor）已經在媒體上滿天飛了。” 這沒錯。但大多數我接觸的投資者似乎認為這家公司只是一個特例，一家單獨的公司，由一個創始人做著一件獨特的事。

這是錯誤的。

在過去幾個月裡，我深入探討了公司購買和持有比特幣作為國庫資產的這一想法，最終得出結論，這比大多數人意識到的要重要得多。事實上，我認為這是一個真正的大趨勢。

我的預測是：在接下來的 12 到 18 個月裡，我們將看到數百家公司為其國庫購買比特幣，而這些購買將大幅推動整個比特幣市場向上發展。

這個趨勢遠比大多數人想象的更為重要，以總結了三個原因。

原因1：MicroStrategy 本身的規模比你想象的要大

MicroStrategy 並不是一家特別大的公司。按市值排名，它目前全球第 220 位，比 Chipotle 略大，比油漆公司 Sherwin-Williams 略小。

去年，MicroStrategy 購買了大約 257,000 枚比特幣。這是很多嗎？還是很少？

為了讓這個數字更有直觀，可以這麼看：這比 2024 年所有新挖掘的比特幣總量（218,829 ，枚 BTC）還要多。

再說一遍：一家像 Chipotle 規模的公司購買了超過 2024 年所有新比特幣供應量的 100%。

而且這還在進行。MicroStrategy 最近宣佈計劃籌集超過420 億美元以收購更多比特幣。按照當前價格計算，這大約相當於 2.6 年的新供應量。

所以問問自己：如果真正的大公司開始效仿 MicroStrategy 呢？Meta 目前正在考慮一位股東提議，將比特幣加入其資產負債表，而 Meta 的規模是 MicroStrategy 的 20 倍大。

原因2：這一趨勢已經超過了 MicroStrategy 的規模

MicroStrategy 佔據了所有的媒體頭條，但它並不是唯一的一個。目前，有 70 家上市公司將比特幣納入了它們的資產負債表，許多私人公司也是如此（順便提一下，包括 Bitwise）。

這些上市公司包括知名的加密公司如 Coinbase 和 Marathon Digital，也有非加密公司如 Block、Tesla、Semlar Scientific 和 Mercado Libre。總的來說，這些公司（不包括MicroStrategy）共持有 141,302 枚比特幣。

私有公司沒有義務報告其持有情況，但那些自願披露的公司（如 SpaceX、Block.one 等）根據 BitcoinTreasuries.com 的數據，至少還持有 368,043 枚比特幣。

這已經相當多了。這意味著，即使到今天，MicroStrategy 在企業比特幣市場中的份額也不到 50%。我猜測，它最終只會佔據這一市場的很小一部分。

原因3：購買比特幣的公司數量即將爆發

我今天寫這篇備忘錄的原因是，我相信購買比特幣作為國庫資產的公司數量將會爆炸式增長。

為什麼這麼說？直到今年年初，兩個因素一直阻礙著公司加入這一趨勢。

第一個是聲譽風險。去年，一家大型上市公司的 CEO 在將比特幣作為國庫資產時遇到了巨大難題。該公司面臨負面的媒體報道、股東訴訟、監管關注等風險，而董事會對此不予支持。那些曾經阻礙機構投資者多年來無法配置比特幣的限制，也同樣壓在了公司身上。

然而，過去幾個月裡，聲譽風險顯著減少。選舉後，隨著華盛頓在最高層次上接受加密貨幣，擁有比特幣變得更加普遍且受歡迎。僅此一項，應該就能使購買比特幣的公司數量翻倍。

但還有第二個、更大的因素在起作用。
從 12 月開始，負責規範上市公司財務報告的財務會計標準委員會（FASB）實施了一項新規則，名為 ASU 2023-08，改變了比特幣在 GAAP 報告中的會計處理方式。

在今年年初之前，比特幣在 GAAP 下被視為“無形資產”，並需進行“減值測試”。這意味著，購買比特幣的公司在購買時必須標明其賬面價值，如果價格下跌，就要減記其價值。但如果價格上漲，則不允許重新標註價值。

我知道這聽起來很荒唐，但它確實如此。然而，在 ASU 2023-08 下，這種情況發生了變化。現在，如果比特幣價格上漲，公司可以按照市場價值標記，並確認利潤。

如果在會計處理上，比特幣只能下跌時就有 70 家公司願意將比特幣加入其資產負債表，那麼現在有多少公司會把它加入到資產負債表中呢？200 家？500 家？1000 家？

結論：為什麼公司購買比特幣

許多人對這一趨勢持懷疑態度，原因在於他們糾結於為什麼公司要購買比特幣這個問題。

我們都知道 MicroStrategy 為什麼這樣做——那是公司主要的使命。但像 Semlar Scientific 這樣的成功醫療設備公司為什麼也要加入其中呢？

過去幾個月，我曾多次問自己這個問題。但有一天，我突然意識到：公司購買比特幣的原因和個人投資者是一樣的。

有些公司出於貪婪，希望將比特幣加入資產負債表後，能夠推動股票價格上漲。其他公司則擔心美元貶值，想要保護現金免受長期貶值的影響。還有一些公司希望通過購買比特幣表明自己是比特幣圈子的一員，藉此吸引客戶。也許還有一些公司只是憑直覺做出決策。

原因有很多，但最終這些都不重要。作為投資者，你不必知道每個公司購買比特幣的原因，就像你不必知道每個機構、金融顧問和零售投資者的購買原因一樣。你只需要看看數字，並問自己兩個問題：所有這些來自公司的需求將流向哪裡？這對市場意味著什麼？

風險與重要信息

非投資建議；損失風險： 在做出任何投資決策之前，每位投資者必須進行獨立的審查和調查，包括投資的優點和風險，並必須基於這種審查和調查做出投資決策——包括判斷該投資是否適合該投資者。

加密資產是數字化的價值表示，作為交換媒介、計量單位或儲值手段，但它們沒有法定貨幣地位。加密資產有時會被兌換為美元或其他貨幣，但目前沒有任何政府或中央銀行支持或擔保它們。它們的價值完全由市場供需力量決定，並且比傳統貨幣、股票或債券更為波動。

加密資產交易存在顯著風險，包括市場價格波動或閃電崩盤、市場操控、網絡安全風險以及本金或全部投資損失的風險。此外，加密資產市場和交易所沒有股權、期權、期貨或外匯投資中相同的控制和客戶保護措施。

加密資產交易需要了解加密資產市場。為了通過加密資產交易獲利，你必須與全球的交易者競爭。在進行大量加密資產交易之前，你應該具備相應的知識和經驗。加密資產交易可能導致巨大的即時財務損失。在某些市場條件下，你可能發現很難或根本無法以合理的價格迅速清算一個頭寸。

所表達的觀點代表了特定時刻市場環境的評估，並不意味著對未來事件的預測，或對未來結果的保證，且可能會有進一步討論、完善和修訂。文中信息不應被視為會計、法律或稅務建議，也不應作為投資建議。你應諮詢你的會計、法律、稅務或其他顧問，以瞭解本文所討論的事項。

免責聲明：

1. 本文轉載自【bitwise】，所有版權歸原作者所有【Matt Hougan】。若對本次轉載有異議，請聯繫 Gate Learn 團隊，他們會及時處理。
2. 免責聲明：本文所表達的觀點和意見僅代表作者個人觀點，不構成任何投資建議。
3. Gate Learn 團隊將文章翻譯成其他語言。除非另有說明，否則禁止複製、分發或抄襲翻譯文章。