美股熊市歷史分析

4/10/2025, 10:00:50 AM
本文深入分析了美股近 50 年來的九次重要熊市。文章詳細探討了每次熊市的具體時間、跌幅、成因及轉折點,並總結出應對熊市的關鍵策略:避免槓杆操作、確保抗跌能力、分批建倉、保持充足流動性。特別強調了市場轉勢需要關鍵"事件"觸發,建議投資者在政策、貿易談判等重要信號出現時把握機會。最終指出美國經濟基本面依然穩固,熊市或將孕育投資良機。

轉發原文標題《以史爲鑑:美股近50年歷次熊市總結和啓示》

TL;DR

特朗普極端貿易政策下,羅素和納指相繼進入了熊市; 我梳理了美股自近50年經歷了歷次熊市( 從高點下跌超過20%)的原因、跌幅和熊牛轉折點。

  1. 1973-1974熊市
    時間:1973年1月 – 1974年10月
    跌幅:約 -48%(標普500)
    原因:
    石油危機(第一次石油危機,1973年OPEC禁運)
    高通脹 + 滯漲(Stagflation)
    聯準會緊縮貨幣政策 尼克松政府醜聞(“水門事件”)
    熊牛轉折點: 油價企穩、聯準會放松貨幣政策、福特總統上任
  2. 1980-1982熊市
    時間:1980年11月 – 1982年8月
    跌幅:約 -27%
    原因:
    保羅·沃爾克主席激進加息以遏制通脹,聯邦基金利率升至20%
    經濟陷入深度衰退
    高失業率和企業盈利下降
    熊牛轉折點: 聯準會開始降息、通脹見頂(1982年8月)
  3. 1987年“黑色星期一”
    時間:1987年8月 – 1987年12月
    跌幅:約 -34%(標普500)
    原因:
    自動化程序化交易(portfolio insurance)
    引發的技術性拋售
    利率上升和貿易赤字擔憂
    美元波動與全球市場聯動
    熊牛轉折點: 聯準會快速注入流動性、再度幹預市場
  4. 1990年衰退熊市
    時間:1990年7月 – 1990年10月
    跌幅:約 -20%
    原因:
    第一次海灣戰爭引發油價暴漲
    美國進入溫和衰退
    商業地產危機 + 銀行信貸緊縮
    熊牛轉折點: 海灣戰爭爆發後市場預期轉樂觀(快速勝利)
  5. 2000-2002科技泡沫破裂
    時間:2000年3月 – 2002年10月
    跌幅:約 -49%(標普500),納指超 -78%
    原因:
    網絡科技股估值泡沫破裂
    2001年911恐襲帶來不確定性
    企業盈利下滑、信心危機
    熊牛轉折點: 納斯達克估值重設完成、聯準會持續降息
  6. 2007-2009全球金融危機
    時間:2007年10月 – 2009年3月
    跌幅:約 -57%(標普500)
    原因:
    房地產泡沫破裂
    次貸危機 → 雷曼兄弟破產
    全球信貸凍結、銀行危機、聯準會被迫救市
    熊牛轉折點: 2009年3月聯準會QE1啓動 + 財政刺激
  7. 2018年熊市
    時間:2018年10月 – 2018年12月(川普第一任期)
    跌幅:約 -34%
    原因:
    特朗普升級中美貿易戰,聯準會當年四次加息,白宮聯準會矛盾
    熊牛轉折點: 2019年1月聯準會轉向鴿派,暫停加息並暗示更靈活的政策
  8. 2020年疫情熊市
    時間:2020年2月 – 2020年3月(史上最快熊市)
    跌幅:約 -34%
    原因:
    COVID-19疫情引發全球經濟封鎖
    供應鏈中斷 + 企業停擺
    恐慌性拋售 + 初期政策滯後
    熊牛轉折點: 2020年3月23日聯準會無限量QE + 財政救助法案出臺
  9. 2022年加息熊市
    時間:2022年1月 – 2022年10月
    跌幅:標普約 -27%
    原因:
    高通脹(CPI高達9.1%)
    聯準會大幅加息(基準利率從0升至4.5%以上)
    科技股估值壓縮、債券收益率飆升
    熊牛轉折點: 10月CPI下降,聯準會暗示放緩加息節奏(2022年Q4),硅谷銀行倒閉

總結:
1、本次熊市和特朗普任期內的兩次熊市,有相似度,都是快熊,上兩次熊市結束後,都是V反;
2、熊市見底需要轉勢的“事件”。

應對:

1、左側下跌中不要有槓杆;
2、確保自己即使標普跌 57%(現在點位再跌40%)不會爆倉;
3、左側不要上頭,分批買,只能買指數基金;
4、準備好可以調用的資金,準備右側加倉;
5、右側買入需要耐心等待轉勢“事件”和技術形態。

重要“事件”或“信號”:
1、特朗普推遲執行額外對等關稅的可能性——下周內,30%概率;
2、歐盟在對等關稅上的正式回應——下周內,50%概率會跟隨英國和東南亞的妥協;
3、中美關稅的進一步升級或緩和——4月7日到15日之間,特朗普對Tiktok垂涎欲滴,應該有的談;
4、巴菲特的入市時機——5月3日,奧馬哈股東大會應該有信號;
5、聯準會的救市態度——短期不可能,若繼續惡化,5月到6月有可能;

若出現利空“事件”,繼續等待;出現利好“事件”,可以加倉!

最後, 美國科技、軍事、美元霸權的底蘊,特朗普4年糟蹋不完, 大熊市孕育着大機會,首先活下來,耐心等待全力一擊!

聲明:

  1. 本文轉載自 [X],原文標題《以史爲鑑:美股近50年歷次熊市總結和啓示》,著作權歸屬原作者 [@LordWilliamUK],如對轉載有異議,請聯系 Gate Learn 團隊,團隊會根據相關流程盡速處理。
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