加密市場週報：監管動態頻繁，新興穩定幣崛起

市場概覽

宏觀環境

美國經濟增長超預期，通脹仍具粘性。市場預期联准会首次降息時間推遲至9月，全年可能最多降息兩次。在確信通脹持續回落至2%目標前，長期國債利率或需進一步上升以抑制需求。美股連續下跌，加密市場隨之調整。

全市場行情

本週比特幣表現疲軟，主流代幣普遍下跌。市場焦點集中在Meme板塊，該板塊漲阻力較小，缺乏大量風投拋壓。

值得關注的幾個熱點：

1. 某大型交易平台原生代幣BNB/BTC比價突破月線。平台前CEO即將面臨判決，若結果較輕，BNB可能出現大幅反彈。

2. 某交易平台將上線以太坊再質押業務相關代幣RENZO。同類項目ETHFI市值已達40億美元。特別注意的是，上線時間(4月30日)早於空投領取時間(5月2日)。

3. 比特幣生態代幣DOG受到關注。由符石向持有者空投，市值達3.5億美元，短期交易活躍。

比特幣分析

鏈上數據

比特幣第四次減半已完成，供應通脹率降至0.85%，低於黃金的2.3%。本次減半的特殊之處在於有超120億美元的現貨ETF流入，利率處於20多年來的高位，且約94%的比特幣已被開採。

穩定幣市值增長2%，長期資金面向好。MVRV-Z Score指標爲2.3，處於中間水平，顯示市場總體盈利狀態溫和。

機構資金連續兩周淨流出，反映投資者興趣減弱，可能是由於預期联准会將維持高利率水平較長時間。

期貨市場

資金費率接近零，顯示多空力量相對平衡。比特幣期貨持倉量保持穩定。期貨多空比爲1.7，仍處於偏貪婪區間，但參考意義有限。

現貨市場

市場經歷震蕩下跌，受地緣政治風險影響。比特幣合約費率一度轉負，反映悲觀情緒。長期來看，盡管短期內联准会可能不會大幅注入流動性，但市場仍有增長動力，整體仍處於牛市軌道。

公鏈生態

總鎖倉量(TVL)本週漲6.9%至930億美元左右。除比特幣鏈外，主流公鏈TVL普遍漲。以太坊和Base鏈上漲7%，TRON、Polygon和Arbitrum鏈上漲約5%，Solana鏈上漲近11%，BSC鏈上漲17%。值得注意的是，Merlin鏈繼續強勢，月漲幅超2100%，TVL突破10億美元。

NFT市場

NFT-500指數小幅回升。藍籌項目地板價多數漲，如BAYC漲13%，Azuki漲8%。但市場整體交易量仍在下滑，首次購買和復購買家數量略有上升。目前市場缺乏爆款項目，整體氛圍仍顯低迷。