以太坊合並一周年:MEV格局演變與收益率下降62%

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以太坊合並一年後的MEV格局演變

以太坊合並已經過去一年,MEV-Boost的市場佔有率穩定在90%左右。目前MEV的復雜度極高,僅非用戶角色就包括搜索者、構建者、中繼者、驗證者和提議者等多方勢力,他們在12秒的出塊時間內展開激烈博弈,各自追求最大利益。

本文將對比MEV前後的利潤率變化,梳理合並後MEV的生命週期,並分享一些前沿問題的個人觀點。

1. 合並後MEV利潤大幅下跌

  • 合並前一年(2021年9月至2022年9月),MEV平均利潤爲22MU/M
  • 合並後一年(2022年12月至2023年9月),MEV平均利潤爲8.3MU/M

剔除不應歸屬於MEV的黑客事件後,整體收益率下降顯著,達62%。需要注意的是,由於不同平台的統計方法存在差異,這只能作爲宏觀驗證,並非絕對精確。

2. 傳統MEV模式

MEV並非主要由礦工提取,而是由DeFi交易者通過各種套利策略捕獲,礦工只是間接從交易費中獲利。

鏈上存在着聰明的黑客不斷挖掘合約漏洞,但他們面臨如何獲利又不被搶跑的困境。交易籤名進入以太坊內存池後公開傳播,在短短幾秒內就可能被無數獵人盯上並模擬推演。

一些黑客採用合約套合約的方式隱藏交易邏輯,但仍可能被搶跑。獵人們不僅分析鏈上父交易,還分析每一筆子交易,在幾秒內自動完成模擬獲利推演。

3. 合並後的MEV模式

以太坊合並後,出塊間隔變得穩定,礦工激勵降低,促使驗證者更樂於接受MEV交易拍賣。

合並後的交易生命週期涉及搜索者、構建者、中繼、提議者和驗證者等角色:

  1. 構建者從各種來源接收交易創建區塊
  2. 構建者將區塊提交給中繼
  3. 中繼驗證區塊有效性並計算應向出塊者支付的金額
  4. 中繼向當前slot的出塊者發送交易序列包和收益價格
  5. 出塊者評估所有出價,選擇收益最高的序列包
  6. 出塊者將已籤名標題發回中繼
  7. 發布區塊後,通過交易和區塊獎勵分配給構建者和提議者

以太坊合並一年後的MEV格局演變

4. 總結

  1. MEV-Boost重塑了交易生命週期,拆分出更精細的環節讓各方參與者博弈。搜索者和構建者處於高度內部競爭,最終以訂單流爲王。

  2. 前沿MEV探索包括:隱私交易(閾值加密、延遲加密等)、公平交易(FSS、MEV Auction等)、完善PBS等。

  3. 以太坊對OFAC審查有一定抵抗力。只要不是100%驗證者審查,抗審查交易仍能上鏈。

  4. 中繼器缺乏激勵可能導致中心化。未來或通過MEV-share等獲得收益。

  5. ERC4337捆綁交易短期內可能加大MEV難度,但長期看不可阻擋。

  6. DeFi在某些方面可以追趕CeFi,但各有優勢和受衆羣體。

  7. Layer-2中的MEV:Optimism和Arbitrum採用不同方案減少礦工MEV,但獨立側鏈仍存在MEV機會。

ETH1.68%
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StakeWhisperervip
· 07-24 23:09
MEV都卷成这样了???
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Ser_Ngmivip
· 07-24 06:57
白玩了一年mev
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ZKSherlockvip
· 07-23 20:45
实际上,这里的隐私问题相当令人担忧…… MEV 的主导地位引发了关于信息理论安全的严重质疑。
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链上数据侦探ervip
· 07-23 17:11
挺严重的 都摆烂62%了
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链上酱油师vip
· 07-22 00:12
钱少了就是哭哭了呢
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割肉艺术家vip
· 07-22 00:11
说好的收益率呢?吃亏了吧
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faded_wojak.ethvip
· 07-21 23:53
利润下那么多 卷成这样
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逼仓小能手vip
· 07-21 23:50
亏出经验的区块链玩家
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