加密貨幣市場面臨的隱患：Telegram作爲主要通訊平台的潛在風險

本報告深入分析了加密貨幣市場對Telegram的過度依賴所帶來的潛在風險，並以越南禁用Telegram事件爲例，探討了這種依賴暴露出的結構性脆弱性。

主要發現

• 平台依賴風險顯現：2025年6月，越南禁用Telegram導致主要加密貨幣社區用戶活動在短期內驟降45%。這一事件凸顯了加密行業嚴重依賴單一、難以替代的通訊平台這一關鍵弱點。

• 缺乏有效替代方案：盡管業內嘗試了Discord、Signal等替代平台，但都無法完全復制Telegram在全球覆蓋範圍、隱私保護和加密原生用戶體驗方面的優勢組合。目前市場上還沒有能在規模上與之匹敵的平台。

• 全球監管壓力加劇：各國政府以"數字主權"爲由加強對Telegram的審查，主要針對其拒絕數據共享和監控的立場。不過，Telegram近期已開始在某些地區與監管機構合作，暫時緩解了部分重要市場的擔憂。

Telegram在加密貨幣市場中的角色

Telegram憑藉強大的隱私保護、可擴展的羣聊和機器人集成功能，已成爲全球加密社區的首選通訊平台。市場參與者廣泛使用Telegram作爲主要互動渠道。

Telegram如今在加密貨幣市場結構中扮演着核心角色。它的重要性常被視爲理所當然，但如果想象一個沒有Telegram的重大行業活動，其深度整合程度就變得明顯。在當前階段，一個沒有Telegram的加密生態系統幾乎難以想象。

越南全面封禁Telegram事件

2025年5月21日，越南信息通信部應公安部要求，發布了一項命令，要求所有電信運營商在6月2日前在國內屏蔽Telegram服務。

這一舉措立即引發了越南整個加密生態系統的混亂。作爲全球Telegram用戶基數最大的國家之一，越南的加密領域嚴重依賴該平台作爲主要溝通渠道。禁令使當地的加密項目和用戶失去了可行的替代方案。許多人轉而使用VPN來維持訪問，但這只是一個臨時的不完整解決方案。

對於對加密貨幣興趣一般的普通用戶來說，通過VPN訪問Telegram過於麻煩。因此，許多人完全退出了參與。在短短幾天內，越南十大主要加密社區的平均瀏覽量下降了45%以上。

作爲回應，社區組織者開始探索和推廣替代平台。Discord上的越南服務器活動量激增，同時一些社區嘗試使用本地通訊應用，以迎合尋求更簡單界面的用戶。

然而，這些替代品都無法復制Telegram在可用性、隱私和原生加密功能方面的獨特平衡。盡管有禁令，大多數用戶仍然通過VPN依賴Telegram，這更像是一種變通而非真正的替代。

Telegram是否存在可行的替代品？

對Telegram的監管壓力揭示了加密行業的一個結構性脆弱點：其對單一通訊平台的嚴重依賴。

如越南案例所示，禁令的即時反應是VPN使用量的激增。雖然這提供了短期解決方案，但給普通用戶帶來了明顯不便。盡管機構參與加密貨幣的程度在增長，散戶投資者仍佔市場活動的很大一部分。在市場試圖拓展用戶基礎的關鍵時期，對Telegram的依賴成爲更廣泛採用的障礙。

這促使行業積極尋求替代平台。Discord成爲許多越南社區的首選，它提供實時通訊和開發者友好的環境。然而，它缺乏Telegram所提供的移動端優先的簡潔性。另一個候選方案Signal宣傳擁有強大的安全功能，但爲原生加密用例提供的工具有限，使其成爲一個不完整的替代品。

其他通訊應用，如Zalo或WhatsApp，其用戶羣往往局限於特定地區。這使得它們從一開始就與加密生態系統的全球性本質不相符，而加密生態系統默認需要跨境溝通。

最終，加密行業尚未找到Telegram的可行替代品。雖然其技術優勢，如匿名性、隱私性和機器人集成，促使其持續佔據主導地位，但根本問題在於結構性。

目前沒有一種被普遍採用的通訊平台能夠無縫地跨境運營。由於各國的通訊偏好不同，要找到一個滿足加密生態系統全球需求的單一替代品，仍然是一個巨大的挑戰。

Telegram在通訊領域佔據着一個獨特的位置。它並未主導任何一個單一的國家市場，對許多用戶來說也不是主要應用。然而，在衆多不同地區，它通常是使用量第二大的通訊工具。這種作爲通用次級平台的獨特地位，賦予了Telegram一種跨越國界的事實上的中立性。正是這種與地區無關的地位，使其如此難以替代。

Telegram面臨的日益增長的監管風險

盡管缺乏可行的替代品，包括越南在內的世界各國政府正以"數字主權"的名義，加強對Telegram的審查。

這在很大程度上是由於Telegram強大的隱私政策及其普遍拒絕分享用戶數據的立場（僅與少數主要司法管轄區例外）。對許多政府而言，無法監控平台上的加密通訊仍然是核心關切。

這些關切正越來越多地轉化爲監管行動。已經對Telegram採取措施的國家通常遵循三種策略之一：全面禁令、針對特定事件的臨時封鎖，或選擇性過濾特定內容。

這些案例開創的先例預示着未來可能會有更多限制。目前有幾個國家正在考慮對Telegram實施全面或部分禁令。雖然各國的政治理由各不相同，但監管模式正變得更加一致。政府通常以國家安全、不遵守當地法律或公共秩序風險作爲管控的理由。

在這種背景下，Telegram的回應策略成爲一個關鍵變量。盡管觸發點因司法管轄區而異，但根本問題是一樣的：Telegram不願意或無法滿足當地的合規要求。在監管環境更嚴格的國家，對不合作平台的容忍度顯著降低。

然而，有跡象表明Telegram的策略正在轉變。該公司已開始採取措施提高合規性，例如發布透明度報告，披露違規者的信息，但僅限於擁有強大民主制度的司法管轄區。

盡管範圍有限，但Telegram現在比過去表現出更多配合政府要求的意願。這一轉變預計將降低在主要市場遭受即時制裁的風險。

如果Telegram被完全禁止會發生什麼？

全球範圍內禁止Telegram的可能性仍然很低，但各國政府的擔憂是真實存在且日益增長的。如果這種情況發生，用戶的初步反應可能會與越南案例相似，即VPN使用量增加。然而，這種方法只是一個短期的變通方案。

如果發生全面禁令，用戶將開始遷移到替代服務。最可行的替代品不是Telegram的複製品或本地通訊應用，而是那些具有Telegram區域中立特性的平台。

最近採用率有所上升的Signal是一個潛在的候選者。然而，一個更強大的競爭者可能是即將推出的通訊服務XChat。鑑於其平台與加密社區的深度融合，XChat可以利用其現有用戶羣實現強勢的市場進入。

然而，更直接的風險在於對TON基金會的潛在影響。雖然TON基金會與Telegram在官方上是分開的，但兩者關係密切。Telegram原生的T2E遊戲一直是TON生態系統增長的核心。直接在Telegram界面內輕鬆使用TON錢包也是一個關鍵優勢。

禁令措施的擴大將這種集成變成了一個風險點。如果訪問Telegram被阻斷，集成TON的應用的用戶獲取和交易流將立即受到影響。即使區塊鏈繼續正常運行，影響依然存在。由於市場將Telegram和TON視爲一個統一的平台，基於TON的項目直接面臨聲譽和運營風險。

雖然全球禁止Telegram的可能性不大，但行業必須面對一個現實：可行的替代品有限。更廣泛地說，加密生態系統不僅依賴於Telegram，還依賴於其基礎設施中的多個單一服務點。如果這些結構性脆弱點得不到解決，該行業將繼續暴露於突發的、外部的衝擊之下。

前進的道路是明確的。減少過度依賴和實現平台多元化不再是可選項。它是一種必要的生存策略。