微策略(MSTR)作爲比特幣領域的領軍企業，目前持有的比特幣數量達到驚人的628,791枚，按當前市值計算約合720億美元，帳面浮盈高達259億。公司近期發布的二季度財報顯示，營業收入、淨利潤和每股收益均創下歷史新高。過去一年，MSTR的股價漲幅達170%，表現甚至超越了比特幣本身。

然而，MSTR持續增持比特幣的資金來源並非比特幣自身產生的收益，而是通過發行債券、增發股票等方式從資本市場籌集資金。這種策略本質上是利用資本市場的資金購買數字貨幣，並未從比特幣直接獲得現金流。

相比之下，一些專注於以太坊的策略公司，如BMNR和SBET，盡管規模遠不及微策略，但他們持有的ETH可以進行質押、參與驗證，甚至運行節點。通過以太坊的權益證明（PoS）機制，這些公司能夠獲得穩定的現金流。

這反映了兩種不同的投資策略：
MSTR押注BTC，更像是長期囤積數字貨幣，期待未來估值提升；
而ETH類策略公司則是深度參與生態系統，在持有數字貨幣的同時還能通過網路機制獲得額外收益。

前者主要依靠市值增長來盈利，後者則能夠通過參與網路運營實現"自我造血"。長遠來看，這種策略差異可能會導致兩類公司的發展軌跡越發不同。

隨着數字貨幣市場的不斷成熟，投資者可能需要更加關注不同投資策略背後的長期可持續性。同時，這也引發了一個更廣泛的討論：在快速發展的區塊鏈行業中，單純的價值儲存功能與更多實用性功能之間的平衡將如何影響未來的投資決策。