RWA市場潛力巨大，Aptos異軍突起

實物資產代幣化(RWA)作爲備受期待的賽道,目前仍未充分發揮其連接傳統市場萬億資產的潛力。數據顯示,加密行業RWA資產總市值僅240億美元,盡管今年上半年增長56%。這表明RWA的發展仍處於早期階段,隨着更多資產類別實現代幣化,未來將進入新的發展階段。

值得注意的是,Aptos近期在RWA領域表現搶眼。過去30天內,其鏈上RWA總鎖倉價值(TVL)增長56.4%,達5.38億美元,躍居公鏈第三位。隨着生態系統的不斷完善,Aptos有望在RWA下一階段的競爭中佔據優勢地位。

私募信貸主導當前RWA市場

私募信貸佔RWA資產58%的份額,成爲最受關注的資產類別,其次是美國國債。私募信貸資產主要以鏈上形式存在,大多缺乏交易流動性;而美國國債則面臨生息穩定幣的競爭壓力。

私募信貸指非公開市場中,非銀行機構或投資者向企業或個人提供的貸款。傳統私募信貸因靈活性和高收益吸引大量機構投資者,但也存在高成本、低效率和準入限制等問題。

加密協議通過鏈上發行和管理資產,消除多層中介以降低成本,並提供實時表現數據增加透明度。

私募信貸資產代幣化流程

1. 鏈下信貸資產生成

資產發行方負責生成鏈下信貸資產。私人信貸機構、中小企業融資平台或區域性信貸市場運營商通過籤訂貸款協議,設定擔保資產,制定還款計劃和違約條款,並審核借款人財務狀況。這一步驟確保資產符合傳統金融標準,爲後續代幣化奠定基礎。

2. 構建鏈上通證結構

通過RWA協議,將單筆或多筆貸款映射爲鏈上通證。通證形式包括NFT、SFT或ERC-20型。通證元數據涵蓋借款人匿名標識、本金金額、利率、還款頻率、到期日、擔保資產詳情和違約處理機制。智能合約支持還款狀態管理、自動收益分配和提前贖回或轉讓。

3. 合規包裝

代幣化流程需符合監管要求。設立特殊目的實體(SPV)或虛擬資產服務提供商(VASP)作爲法律托管方。投資者需完成KYC/KYB及AML審查。鏈下披露文件明確通證性質,結合鏈上哈希驗證和鏈下加密存儲個人身分信息,確保合規。

4. 通證發行與融資

通過平台展示通證,接受鏈上投資。投資者完成KYC驗證後,使用加密貨幣投資,獲得RWA通證作爲憑證,並按期收取還款本金和利息。

5. 收益分配與資產清算

借款人按計劃還款,資金由發行方收取後轉入SPV,通過智能合約分配給通證持有者。貸款到期後自動返還本金或安排資產續存。部分通證結構允許在去中心化交易所或RWA專用市場交易。

Aptos在RWA賽道的競爭優勢

技術優勢

Aptos作爲新一代公鏈,其技術架構爲RWA應用提供了獨特優勢:

• 高吞吐量與低延遲:理論吞吐量可達15萬TPS,實際生產環境穩定在4000-5000 TPS。交易最終確認時間僅650毫秒,支持即時結算。
• 低交易成本:平均費用低於0.01美元,有利於頻繁的鏈上操作。
• 模塊化架構與可擴展性:共識、執行和存儲層分離,允許各層獨立優化,適合復雜的RWA資產管理。

生態布局

Aptos通過與傳統金融巨頭合作和DeFi生態擴展,提升了競爭力:

• 機構合作:引入Ondo Finance的USDY、富蘭克林鄧普頓的BENJI代幣等,增強了合規性和可信度。
• 監管友好:內置鏈上身分驗證和資產追蹤功能,符合全球監管趨勢。如被Wyoming州選爲穩定幣項目WYST的候選鏈。
• 新興市場定位:聚焦金融包容性不足地區,如BSFG在Aptos鏈上發行的多樣化融資產品。

總結

Aptos在RWA賽道快速崛起,2025年6月RWA TVL達5.38億美元,位列公鏈第三。主要由私募信貸驅動,Pact協議貢獻超4.2億美元資產。私募信貸作爲RWA增長引擎,通過代幣化實現鏈上可組合性,產生可觀收益。

Aptos的技術優勢支持實時借貸和結算,未來與Aave等項目集成可能進一步激活潛力。隨着監管環境優化和DeFi生態擴展,Aptos有望在2026年新增5億美元RWA TVL,展現持續增長潛力。