Aave風險顧問警示：USDe再抵押策略或威脅協議彈性

【幣界】8 月 5 日，據報道，Aave 的風險諮詢公司 Chaos Labs 在 Aave 治理論壇上發帖稱，存入 Aave 協議的 USDe 數量不斷增加可能會威脅 Aave 的彈性並引發流動性緊縮。USDe 持有者正在將大量代幣存入 Aave，而其發行方 Ethena 正在借出支持該資產的穩定幣，這構成了重大風險。Ethena 必須避免將過多的穩定幣儲備存入 Aave，自我限制這種風險敞口，以幫助維持贖回機制的完整性和市場穩定。

Ethena 已將價值 5.80 億美元的 USDe 支持資產存入 Aave，這種策略被稱爲再抵押。此外，Aave 目前持有價值 47.00 億美元的 USDe 支持資產，包括 PT 和 sUSDe，佔 USDe 總供應量的 55% 以上。Chaos Labs 表示："作爲支持資產的雙重角色，既是贖回資本又是 Aave 的流動性，這種脆弱性可能會加劇去槓杆化事件期間兩個協議的壓力。"

由於 USDe 的支持機制具有增長和收縮週期，如果支持資產被借出，USDe 持有者的贖回可能會在熊市期間造成問題。其回收策略加劇了這種風險，可能會收緊 Aave 的流動性並提高貸款利率，從而引發連鎖反應。但是，目前沒有直接的理由感到擔憂，因爲在收縮期間解除回收頭寸可能會抵消利用率的激增。但是，隨着 USDe 的增長或再抵押的增加，這種情況可能會發生變化。Chaos Labs 正在開發新的風險預測工具，以調整利率並確保在市場壓力期間有序贖回。