全球經濟不確定性下加密貨幣受青睞

5月，全球經濟形勢出現新變化。中美經貿會談超預期，美股和加密貨幣隨之漲。然而，月底美國國際貿易法院的裁定又爲關稅戰帶來新的變數，全球貿易規則重構進入新階段。在此背景下，加密資產的去中心化、跨主權特性愈發吸引投資者關注。

美國4月經濟數據喜憂參半。非農就業數據好於預期，顯示勞動力市場依然穩健。中美經貿會談達成暫時協議，緩解了市場對全球供應鏈斷裂的擔憂。消費者信心指數大幅反彈，創下四年來最大單月升幅。

然而，美債市場卻面臨挑戰。30年期美債收益率飆升至近20年高點。川普政府推出的新法案可能大幅提高美國債務佔GDP比例，引發市場對美國財政前景的擔憂。此外，联准会維持暫停降息立場，認爲通脹可能比預期更持久。

總體而言，美國經濟處於"穩中有險"階段。短期增長支撐市場，但財政與貨幣政策背景可能限制漲空間。美國政策能否緩解"刺激短期增長、透支長期信用"的矛盾仍是未知數。

受關稅緩和影響，美股5月表現強勁。標普500指數和納斯達克分別創下1990年和1997年以來最強5月表現。科技巨頭成爲最大受益者，但美債收益率攀升可能擠壓企業盈利空間，市場呈現"高波動、高分化"特徵。

比特幣作爲數字資產風向標，5月表現突出。從月初9.5萬美元的震蕩區間一路飆升至月末的10.5萬美元，單月漲幅達12%。這種與美股的共振效應意味着投資者正在政策不確定性中重新錨定資產。

資金流向顯示，投資者正從傳統黃金轉向比特幣。美國比特幣ETF吸引大量資金流入，而黃金基金卻遭遇資金外流。主流金融機構也開始接納比特幣，如摩根大通宣布允許客戶投資比特幣。

美國監管環境趨於寬松。SEC新任主席提出打造"全球加密貨幣之都"的目標，並宣布將轉變監管模式。美國和香港相繼推進穩定幣監管法案，爲數字貨幣市場帶來新的資金通道，同時爲Web3生態發展提供制度支撐。

未來，傳統金融市場的波動可能成爲加密貨幣漲的助力。美債收益率上升引發的市場擔憂可能促使避險資金流入加密市場。長期來看，美國財政狀況惡化可能提升加密資產的避險吸引力。

5月的加密貨幣市場表現，反映了在全球經濟不確定性背景下，比特幣正成爲資本對沖"舊秩序不確定性"的新選擇。隨着監管松綁從預期走向落地，這種重構進程可能加速。盡管仍面臨諸多挑戰，比特幣的"數字黃金"定位已進入主流話題框架。