Genius法案通過後對加密貨幣行業的三大影響

近日，美國參議院批準了一項具有裏程碑意義的穩定幣監管法案，這可能會對加密貨幣行業產生深遠影響。該法案現已提交至衆議院審議，如果順利通過，可能在今年秋季正式成爲法律。這項法案的核心內容包括嚴格的儲備要求和全國性許可制度，將對區塊鏈技術的發展方向、項目重要性和代幣使用產生重大影響。讓我們來探討一下這項法案如果成爲法律後，可能對行業帶來的三大變化。

1. 支付類代幣或面臨淘汰

新法案將建立"許可支付穩定幣發行人"制度，要求每個代幣都必須以1:1的比例由現金、美國國債或隔夜回購協議作爲支持。這與當前幾乎沒有實質性保障或儲備要求的體系形成鮮明對比。

隨着穩定幣成爲區塊鏈上主要交易媒介，2024年穩定幣已佔加密貨幣轉帳價值的約60%，每日處理150萬筆交易。對於日常支付來說，價值恆定的穩定幣顯然比價格波動較大的傳統支付類代幣更實用。

一旦美國許可的穩定幣可以合法跨州流通，繼續接受波動性較大代幣的商家將難以證明承擔額外風險的合理性。在未來幾年，除非這些替代代幣能夠成功轉型，否則它們的實用性和投資價值可能會大幅下降。

即使參議院的法案未能以當前形式通過，但行業發展趨勢已經非常明顯。長期來看，市場將更傾向於選擇與美元掛鉤的支付渠道，而非傳統的支付類代幣。

2. 新合規規則或重塑行業格局

新規不僅會爲穩定幣提供法律保障，還將實際上引導穩定幣流向那些能夠滿足審計和風險管理要求的區塊鏈平台。

目前，以太坊托管了約1303億美元的穩定幣，遠超任何競爭對手。其成熟的去中心化金融生態系統爲發行人提供了豐富的工具和資源，使其可以更容易地滿足監管要求。

與此同時，XRP帳本正在將自己定位爲一個合規優先的代幣化貨幣平台。最近一個月，XRP帳本上推出了多種完全支持的穩定幣，每種代幣都內置了帳戶凍結、黑名單和身分篩選工具。這些功能與參議院法案的要求高度吻合。

雖然以太坊提供了更大的靈活性，但技術實施可能較爲復雜。相比之下，XRP提供了一個簡化的平台和自上而下的控制機制。目前，這兩個區塊鏈相較於那些注重隱私或速度的平台似乎都具有優勢，後者可能需要進行昂貴的改造才能滿足相同的要求。

3. 儲備規則或引發機構資金湧入

新法案要求每美元穩定幣必須持有等值的現金類資產儲備，這實際上將加密貨幣流動性與美國短期債務掛鉤。

目前穩定幣市場規模已超過2510億美元。如果機構採用繼續按當前路徑發展，到2026年可能達到5000億美元。在這一規模下，穩定幣發行人將成爲美國短期國債的主要買家之一。

對區塊鏈而言，這一聯繫有兩個重要意義：首先，對更多儲備的需求意味着更多企業資產負債表將持有國債，同時持有原生代幣以支付網絡費用，從而推動對以太坊和XRP等代幣的有機需求。其次，穩定幣的利息收入可能爲激進的用戶激勵提供資金，使用穩定幣可能成爲一些投資者的理性選擇，從而加速鏈上支付量和費用吞吐量。

如果衆議院保留儲備條款，投資者應預期加密貨幣市場對貨幣政策的敏感性將會增加。這雖然帶來了一定風險，但也表明數字資產正逐步融入主流資本市場，而非獨立於其之外。