某公司2023年淨利潤增長3% 2024年Q1營收大增57%

摘要

某公司公布了2023年年度報告和2024年第一季度報告。2023年全年營收達7.7億元，同比微增0.1%。歸屬母公司淨利潤爲0.8億元，同比增長3%。扣除非經常性損益後的歸屬母公司淨利潤爲0.7億元，同比增長19%。2024年第一季度營收2.6億元，同比增長57%。歸屬母公司淨利潤0.4億元，同比增長130%。扣非後歸屬母公司淨利潤0.4億元，同比增長148%。

2023年整體毛利率提升，主要業務收入結構優化

2023年全年業務構成分析：

網路可視化業務：收入3.8億元，同比下降9%。主要原因是部分項目未在2023年度達到收入確認條件。但公司在2023年成功中標重要項目，中標份額逐年上升，訂單情況良好，對2024年營收增長持樂觀態度。該業務毛利率達到64%，同比提升8個百分點，主要得益於定制化項目收入佔比提高，業務盈利能力增強。預計未來網路可視化業務有望保持穩定增長。

智能系統平台業務：收入3.9億元，同比增長13%，毛利率29%，同比提升0.6個百分點。業務增長主要受益於供應鏈形勢好轉及新生產基地投入使用等因素，高毛利率產品佔比提升帶動整體業務盈利能力略有提高。

2023年合同負債大幅增加，預示未來收入增長潛力

2023年末合同負債達5.4億元，較上年末0.13億元大幅增長4121%，主要來自客戶預付合同款。這一變化可能源於算力新業務需求快速增長。公司正與合作夥伴在深圳前海共建人工智能算力中心，爲粵港澳大灣區提供AI算力資源及相關服務。

2024年第一季度兩個關鍵指標變化

2024年第一季度毛利率爲35%，較2023年全年下降11個百分點；季末合同負債爲4.8億元，較2023年底減少0.6億元。這些變化可能反映了算力新業務在第一季度開始貢獻收入。預計隨着算力需求持續增長，新業務訂單確認和收入實現將加速，公司第三增長曲線有望進入快速發展期。

投資建議

公司作爲國內領先的網路可視化和智能系統平台提供商，產品和技術布局蓄勢待發。隨着AI算力需求和數據要素重要性不斷提升，公司有望實現高速增長。預計2024-2026年營業收入分別爲13、18、23億元，歸屬母公司淨利潤分別爲2.5、3.3、4.2億元，對應市盈率分別爲37、27、22倍。

風險提示

市場競爭加劇風險、下遊需求受政策影響風險、供應鏈風險。