加密市場周度分析：多空博弈加劇，資金流入驟降

本週加密市場經歷了劇烈波動，從恐慌性拋售到短暫反彈，再到技術破位後的加速下跌，市場情緒明顯降溫。比特幣未能守住關鍵支撐位，山寨幣普遍下跌。以下從行情走勢、資金流向、山寨市場及後市展望四個方面進行深入分析。

一、行情走勢：從反彈到破位下行的三個階段

本週行情可概括爲"技術面與資金面背離後共振下跌"，具體分爲三個階段：

1. 恐慌下跌（7月25日）：巨鯨集中拋售引發市場連鎖反應，比特幣跌破11.5萬美元關鍵支撐位，創下階段性低點。這反映了市場對宏觀不確定性的擔憂。

2. 超預期反彈（7月26日）：市場出現技術性修復，比特幣從低點反彈超3000美元，短暫衝擊12萬美元。反彈動力來自超賣後的資金回補和機構增持消息。

3. 破位加速（7月31日-8月1日）：联准会釋放鷹派信號後，比特幣技術面顯疲態。疊加美股下跌和貿易政策影響，市場恐慌情緒蔓延，比特幣加速下探至11萬美元以下。

二、核心資金指標：市場"降溫"信號明顯

2.1 穩定幣：增發量驟降97%，資金入場近乎停滯

本週穩定幣總市值爲2277.77億美元，單周增發僅0.72億美元，較上周環比下降97%。這一數據創下近12周最低值，意味着增量資金幾乎"斷流"。

2.2 ETF：流入維持低位，機構態度轉謹慎

比特幣ETF本週淨流入2.999億美元，與上周基本持平，但較7月上半月大幅縮水。本週五ETF出現單日淨流出，這是近三周來首次，與比特幣價格加速下跌形成"負反饋"。

2.3 持有者結構：長拋短接矛盾加劇

鏈上數據顯示，長期持有者（持幣超1年）持倉量持續下降，而短期持有者（持幣不足3個月）持倉量加速上升，形成"長拋短接"格局。這反映出長期持有者在高位兌現利潤，而短期投資者試圖抄底。

值得注意的是，本週某知名機構在11.7萬美元附近增持了2.1萬枚比特幣，這是近四個月來最大規模的單次買入。

三、山寨市場：全線進入"防御模式"

3.1 市值與活躍度雙重縮水

山寨總市值本週下跌6.4%，而比特幣市佔率升至62%，顯示資金從中小盤幣種向比特幣轉移。鏈上活躍度同步降溫，總鎖倉價值下降16.2%至1361億美元，DEX交易量下降17.3%。

3.2 板塊分化：個別幣種異動，多數陷入"沉寂"

本週僅少數幣種因特定消息刺激表現活躍，如某幣因在韓國交易所上線單日漲幅超50%。主流山寨板塊普遍下跌，其中meme幣板塊跌幅超8%。

3.3 情緒指標：進入"觀望區"

山寨指數從上周的42降至35，連續5日處於回落通道。鏈上榮枯值跌至50分，DEX協議收入、活躍用戶數、交易量均大幅下降。

四、後市展望：關鍵點位與企穩信號

4.1 技術面

• 短期支撐：11萬美元附近
• 強支撐：9.3萬-10.6萬美元區間
• 風險點：11.2萬美元存在URPD缺口

4.2 資金面企穩信號

• 穩定幣單周增發重回5億美元以上
• 比特幣ETF單周流入突破10億美元
• 長期持有者持倉量停止下降

4.3 操作建議

短期：控制倉位在30%以下，等待明確止跌信號。

中長期：若比特幣在9.3萬-10.6萬美元區間形成雙底且資金面回暖，可逐步布局優質標的。

山寨幣：需等待比特幣穩定後，優先選擇"跌幅小於大盤+板塊邏輯未破"的幣種。

本週市場調整既是對前期漲的消化，也反映了宏觀與資金面的共同作用。投資者無需過度恐慌，但需保持耐心，等待合適的入場時機。