Hyperliquid 生態新項目 Project X 崛起，能否復制前者成功軌跡？

Hyperliquid 作爲本輪牛市中表現突出的交易平台之一，日交易量已超過 150 億美元，在鏈上 Perps 市場佔據超 74% 的份額。其原生代幣 HYPE 當前市值排名已躍升至加密貨幣第 12 位。值得注意的是，Hyperliquid 的野心不僅限於成爲單一的鏈上交易平台，更致力於構建以自身爲核心的生態網路 Hyper EVM。

近期，Hyper EVM 生態中一個名爲 Project X 的新項目引發了廣泛關注。這個去中心化交易所（DEX）上線僅三天，其總鎖倉價值（TVL）就突破了 4000 萬美元。作爲一個新興項目，Project X 的生態定位和團隊背景值得深入探討。

要理解 Project X 的誕生背景，我們需要先了解其創始團隊的前期項目 Pacmoon。Pacmoon 曾是某區塊鏈網路上的社交 Meme 項目，通過"Yap 模式"（即社交裂變與社區共識驅動代幣價值）一度將其完全稀釋估值（FDV）推至超過 2 億美元，成爲該生態的標志性項目。然而，目前 Pacmoon 的代幣 PAC 的 FDV 已跌至約 3.5 萬美元，幾近歸零。這一方面反映了所在網路的逐漸沉寂，另一方面也暴露了該項目曇花一現的本質。

根據官方文檔，Project X 團隊目前由 7 名主要成員組成，其中包括負責增長的 Lamboland、負責產品運營的 BOBBY、負責產品設計的 hisho 以及負責創意指導的 Ali。此外，團隊還包括一名具有知名孵化器背景的 CTO 和兩名專注於 DeFi 領域的後端開發人員。

通過公開信息可以推斷，團隊中至少有四人曾參與過 Pacmoon 項目或其所在區塊鏈網路的建設。特別是 Lamboland 和 BOBBY，他們被認爲是 Pacmoon 的創始人。

如今，這個團隊將目光轉向了 DeFi 基礎設施，特別是自動做市商去中心化交易所（AMM DEX）。Project X 的願景是跳出傳統 DEX 的模仿框架，通過創新的分發機制、激勵設計和用戶體驗來重塑交易平台的競爭邏輯。正如其官網所述："技術正在趨同，下一輪 DeFi 的勝負手將在於如何更高效地分配價值、設計激勵，並讓用戶願意停留。"

Project X 採用分階段開發策略，當前聚焦於第一階段"HyperEVM DEX"，後續將擴展至"EVM Aggregator"以及尚未公開的第三階段。其最終目標是成爲"加密交易者的首選交易平台"。

作爲核心產品，Project X 定位爲"Uniswap 風格的 AMM DEX"，但在用戶體驗和激勵機制上做了顯著的差異化設計：

1. 費用分配：在 V3 版本中，86% 的交易費用直接分配給流動性提供者（LP），遠高於行業平均水平，旨在吸引更多流動性。

2. V2 池籌備：雖然 V2 版本尚未推出，但團隊已透露未來將通過更復雜的做市策略（如動態手續費、跨鏈流動性聚合）進一步提升 LP 收益。

完成 HyperEVM DEX 建設後，Project X 計劃在第二階段推出"EVM Aggregator"，專注於跨鏈交易聚合，允許用戶一鍵訪問多條 EVM 兼容鏈的流動性，解決當前多鏈 DEX 割裂的問題。

Project X 的積分機制是當前激活用戶增長的關鍵。目前，積分是用戶參與生態的核心憑證，未來可能直接關聯代幣空投或生態權益。積分獲取主要通過以下方式：

1. 流動性提供（LP）：用戶可將資產存入流動性池，根據產生的交易費用獲得積分。

2. 交易：用戶在平台完成現貨交易可獲得積分，積分數量與交易規模和頻率相關。

3. 邀請好友：用戶可通過分享專屬邀請碼獲得雙重獎勵。

爲快速啓動生態，Project X 還設置了短期激勵措施，包括每日 100 萬積分池和首月積分乘數獎勵。

值得注意的是，Project X 採用了 100% 自籌資金的模式，沒有接受風險投資或私募資金。這種模式使團隊對項目有更強的控制權，更傾向於長期發展。然而，這也意味着項目抗風險能力可能較弱，若遇到極端市場情況或智能合約漏洞，可能面臨無法及時賠償用戶損失的風險。

總的來說，Project X 作爲 Hyperliquid 生態中的新星，其創新的激勵機制和用戶體驗設計顯示出潛力。然而，能否復制 Hyperliquid 的成功軌跡，還需要時間的檢驗和市場的認可。