深入分析川普家族加密项目WLFI:业务现状、项目背景及代币机制

引言

近期,Circle上市后股价大涨,全球稳定币概念股表现活跃。美国稳定币法案《Genius Act》已通过参议院投票,正在众议院审议中。与此同时,川普家族的加密项目World Liberty Financial传出代币可能提前解锁流通的消息,成为目前山寨币市场的一个热点。

本文将从多个维度对World Liberty Financial的业务现状、项目背景、代币机制以及估值预期进行梳理和分析,为读者提供观察该项目的几个角度。

业务:产品现状与核心竞争优势

World Liberty Financial(WLFI)是一个去中心化金融平台,核心产品是美元稳定币USD1。USD1是一种1:1锚定美元且完全由现金和美国国债储备支持的稳定币。该项目还计划推出借贷和DeFi应用等业务,但目前尚未上线。

USD1业务数据

截至2025年6月,USD1稳定币流通量约22亿美元。其中BNBchain供应量21.56亿,以太坊供应量4800万,Tron供应量26000。BNBchain上发行的USD1占比97.8%。

链上用户方面,BNBchain持币地址数24.8万,以太坊6.6万,Tron仅1个。

从持币分布看,BNBchain上93.7%的USD1(约20.2亿)集中在某交易平台的两个地址中,其中19亿在一个地址内。

USD1的市值规模在2025年5月1日之前仅为1.3亿左右,但5月1日当天暴增至21.3亿,一夜增长近20亿美金。这主要来自阿布扎比投资公司MGX对某交易平台的20亿美元股权投资,选择了USD1作为支付货币。

业务合作

WLFI目前已与多家机构和协议建立合作。2025年6月,WLFI宣布与伦敦加密基金Re7合作,在以太坊借贷协议Euler Finance和BNB Chain质押平台Lista上推出USD1稳定币金库。某大型去中心化借贷平台也已发起将USD1引入其以太坊和BNBchain市场的提案。

交易平台方面,USD1已在多家中心化和去中心化交易所上架。

World Liberty的竞争优势

World Liberty的核心竞争优势在于川普家族在政界的强大影响力,这让项目在特定商务拓展上具有独特优势。它可能成为那些在商业、政治上对川普有需求的个人、组织甚至国家的利益输送渠道。

然而,项目也面临一些风险:川普家族的利益输送渠道众多,WLFI未必是首选;WLFI代币与项目价值存在脱钩;川普家族可能在套现后放弃深度运营项目。

背景:核心团队及融资细节

核心团队背景

World Liberty Financial的核心团队主要来自政商界,这也是项目的核心竞争力来源。

项目的灵魂人物是美国前总统唐纳德·川普,以及他的三个儿子。不过,他们在项目中的职位描述近期发生了微妙变化。川普本人从"首席加密倡导者"变为"名誉联合创始人",三位儿子则从"Web3大使"变为"联合创始人"。

另一位重要人物是川普的长期商业伙伴、纽约地产大亨史蒂文·维特科夫,担任名誉联合创始人。维特科夫曾被川普任命为"美国中东特使",在多项重要谈判中扮演核心角色。

除政商名人外,WLFI的技术和运营主要由加密行业人士负责,包括前Paxos联合创始人Richmond Teo等。项目还邀请了多位顾问,如Polychain Capital合伙人Luke Pearson等。

川普家族持股变化

川普家族在World Liberty Financial中的持股比例一直在下降,从最初的75%降至目前的40%。减少的部分可能转移给了其他投资者。

融资历程

World Liberty Financial自2024年9月启动以来,通过多轮融资累计筹得超过7亿美金,估值也随着川普上任和项目发币而快速提升。

值得注意的是,根据项目披露,川普家族可获得代币销售净收入的75%,以及未来业务净利润的60%。

代币:分配细节、功能和协议收入

代币分配和解锁

WLFI平台的治理代币$WLFI总供应量为1000亿枚。根据官方"金皮书",代币分配方案如下:

• 公开销售:25%
• 团队:20%
• 生态系统:20%
• 社区奖励:15%
• 储备金:10%
• 顾问:5%
• 技术合作伙伴:5%

目前除公募部分有12月的预期锁定期外,其他部分的解锁条件和时间尚不明确。

代币功能

WLFI是纯粹的治理代币,不具有分红或收益权,也不代表对项目公司的股权。其价值主要来源于参与治理。

协议收入分配

根据官方披露,协议收入主要归于WLFI背后的实体公司,WLFI代币本身不直接与业务收入挂钩。

估值:WLFI的长期价值预期

由于WLFI的核心业务是稳定币,我们可参考已上市的主要竞争对手Circle的估值水平来推算WLFI的合理估值区间。

以Circle的"市值/稳定币市值"比率0.66~0.76为基础,按WLFI目前22亿的稳定币规模计算,WLFI项目估值约在14.52到16.72亿美元之间,对应代币价格为0.0145~0.0167美元。

然而,市场对WLFI的期待可能更高,理由包括:

• WLFI早期未完全解锁,流通市值小于总市值
• WLFI处于早期阶段,潜在增长率高
• WLFI拥有政治资源,可能享有"川普溢价"
• 加密市场情绪比股市更激进

同时也存在一些风险因素:

• 稳定币业务的网络效应使得领先者更具优势
• WLFI代币缺乏价值捕获
• 目前稳定币市值主要由某大型交易所支撑
• WLFI可能只是川普家族众多项目之一,难以获得长期投入
• 加密市场流动性枯竭

WLFI代币上线后的短期表现,可能取决于美国稳定币法案的进展,以及川普家族是否将WLFI置于核心地位作为利益交换媒介。如果缺乏相关商业新闻支撑,WLFI在川普家族商业版图中的地位可能堪忧。