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7月市场展望:低波动延续 静待政策变数引爆行情
7月市场展望:政策变数VS创纪录平静,夏季疲软还将延续?
市场已进入异常平静期,交易量降至9个月低点,波动性触及21个月低点。这预示着尽管7月将有诸多事件,市场可能依旧呈现夏季增长放缓态势。
过去四年的7月都经历了重大事件冲击,但价格却保持相对稳定。交易者似乎更愿意在这个月份"享受生活"而非频繁交易。那么今年的7月会有所不同吗?
七月展望 - 又一个平静的夏季?
七月将有一系列重要事件。政策动向可能持续影响市场情绪和比特币价格走势。本月将有三大关键事项:
预算案:扩张性财政预算对比特币等稀缺资产有利,但可能被关税问题的影响抵消。
关税问题:关税豁免期结束后,新关税的影响将逐步显现。过往经验表明,关税不确定性易对比特币构成压力。
加密政策:月底是加密相关政策报告的截止期。虽然此前的一些决策期限已过,但围绕数字资产的政策动向仍值得关注。
这些事件都可能影响比特币走势,具体取决于财政扩张和贸易不确定性哪个因素占主导。此外,美国独立日假期导致的流动性减少可能增加近期市场的不确定性。
市场情绪演变
从资金费率、未平仓合约、杠杆ETF敞口、交易量与期权偏斜等指标来看,市场的风险偏好较为温和,与过往牛市时期处于不同的结构性状态。这种被抑制的风险偏好可以被视为比特币未来的积极信号。有限的狂热情绪意味着后续行情回暖时清算风险也会更低。目前市场并无理由发生大规模去杠杆,整体杠杆水平仍受控,这更适合继续持有现货,并在这个季节性淡市中保持耐心。
历史模式是否会重演?
回顾2021年至2024年,7月在交易量方面是全年第二不活跃的月份,尽管过去几年的七月都充斥着重大新闻事件:
在当前市场缺乏过热迹象的环境中,选择继续持有现货并保持耐心,或许是更稳妥的策略。
市场数据深度解析
现货市场表现
现货市场交易活动进一步减弱,7日日均交易量降至21.8亿美元,创9个月新低。这主要由狭窄的价格区间和平静的消息面所致。
比特币现货交易量延续了夏季普遍低迷的趋势。历史数据显示,6月至10月仅占全年32%的交易量。7月和9月通常是全年最清淡的月份。
波动性也呈现类似模式。7日波动性降至0.79%,为21个月来最低。过去一年中,如此低的波动率持续时间最长仅为两天,这意味着短期内可能出现更大幅度的行情变动。
尽管价格走势疲软,但资金流表现强劲。比特币ETP在过去一周录得18,877枚比特币的净流入,创5月底以来最强单周流入。然而,强劲的资金流入与停滞的价格形成鲜明对比,表明市场存在相当大的卖方压力。
因此,尽管2025年7月存在多个潜在的市场催化因素,但根据过往模式,市场仍可能进入典型的夏季疲软状态。
衍生品市场
综合来看,期货溢价低迷、杠杆ETF资金流有限,以及永续合约市场的低杠杆和温和收益率,这些迹象表明,由杠杆驱动的市场挤压在短期内风险有限。
山寨币衍生品市场的兴起
过去一年,山寨币市场的相对杠杆率急剧上升。其永续合约持仓量相对于市值的比例从3%增长到5.6%,表明山寨币的杠杆交易更为活跃。
以太坊和Solana的名义未平仓量分别增长了68%和115%,而比特币的未平仓量基本保持不变,凸显出交易者的焦点正日益转向山寨币。
然而,尽管山寨币的持仓量稳步攀升,其资金费率却描绘出一幅谨慎的市场图景。这种持仓量的稳定增长与温和的资金费率并存的现象,表明整个市场的仓位策略相当克制。