超越Crypto视角：重新认识股票代币化浪潮

长期浸淫在Crypto领域的我们，常常陷入一种狭隘的思维模式。我们习惯性地评判事物时总是先问："这对Crypto有什么好处？Crypto需要这个吗？能炒作吗？"这种思维方式可以称之为"Crypto本位"。

然而，当我们讨论股票代币化这个话题时，或许需要跳出这种固有思维，尝试从另一个角度来看待这个问题：

也许不是Crypto需要股票，而是股票需要Crypto。

设想一下，如果你是一家即将上市的公司CEO，面前有两个选择：

一个是传统股票市场，每天交易时间有限，周末和节假日休市，且存在严格的地域限制。

另一个是全天候运作的市场，全球任何有网络的人都可以参与交易你的股票。

哪个选择更具吸引力？

更进一步，如果你的股票代币不仅可以交易，还能在去中心化借贷平台上抵押借出稳定币？如果是分红股，甚至可能像某些代币那样被更多协议集成，成为各类收益产品的基础资产？这些都将为你的股票带来更多流动性和应用场景。

显然，后者提供的全天候全球化交易环境对上市公司来说更有吸引力。长此以往，拥有更多交易时间和用户基础的链上股票将获得更多流动性，最终可能掌握定价权。

这就是股票代币化对传统股票市场的潜在冲击。

有人可能会质疑，股票代币化已经讨论多年，为何现在突然成为热点？

确实，从2017年开始就有不少项目在探索股票代币化，但大多以失败告终。主要原因包括监管限制以及推动时机和主体的问题。

在2024年之前，推动股票代币化的主要是Crypto原生力量。但在那个阶段，Crypto仍是一个非主流的小众市场。

然而，2024年以来情况发生了变化。随着比特币ETF获批、传统金融机构涌入、美国推出友好政策，Crypto市场逐渐转变为由政府引导、机构主导的格局。这为股票代币化创造了有利环境。

目前推动股票代币化的主要有两类机构：

第一类包括新型经纪商平台和加密货币交易所，如某股票交易应用和某些知名加密交易所。它们试图通过股票代币化来进一步拓展市场份额。

第二类更值得关注，包括全球顶级资产管理公司和投资银行。它们管理着数十万亿美元资产，是传统股票市场的最大机构客户，同时也是主要投行和经纪商。

这些金融巨头掌握着巨额资金、上市公司股票发行权以及大量机构客户，唯一缺少的就是自己的交易市场。而区块链技术的出现，为它们提供了一个绕开传统交易所、自建新型市场的机会。

对这些巨头而言，推动股票代币化只是将传统资产转移到链上的第一步。未来他们可能会构建专属区块链、推出基于股票的链上金融产品、建立新的流动性市场，甚至自建股票代币交易所。

这种做法实际上是在逐步将流动性、发行方和交易用户从传统市场转移到链上，对传统股票交易所构成了潜在威胁。

只要政策不阻挠，在巨大利益驱动下，这一进程很难逆转。

那么，链上股票真的比传统股票更有优势吗？

除了前面提到的全天候全球交易环境，链上金融还具有显著的成本和效率优势。

在传统金融市场，记账和清算结算是最大的运营成本。而在区块链上，所有账目都公开透明，记账成本几乎为零；清算结算也可以实时在链上进行，大大降低了时间和资金成本。

更重要的是，链上金融打破了传统市场在交易时间、地域准入和结算效率方面的限制，从而最大化了资本效率。粗略估算，链上金融的资本效率可能是传统金融的数十倍。

此外，链上金融的可组合性使得各类协议可以灵活嵌套，进一步提升资本效率。

面对如此高效的新型市场，传统金融巨头自然会积极参与。正如某全球最大资产管理公司CEO所言，"未来的股票与债券，都将在统一的区块链上运行。"

推动股票代币化只是开始，实现完全的链上金融市场需要一场彻底的金融变革，可以称之为"超时空资产运动"。

这场运动面临的挑战包括：当前股票代币缺乏完整权益、流动性不足、法规不完善等。但随着金融巨头的持续推动，这些问题有望逐步解决。

对Crypto从业者而言，这场变革带来了新的机遇。首先，作为去中心化资产发行和交易环境的主流公链将受益，目前最具优势的是以太坊和某高性能公链。其次，已有的头部链上金融协议也将获得新的应用场景和用户。

此外，专门支持股票代币的链上金融基础设施也可能成为新的创业方向。

然而，对于大多数山寨币而言，如果无法成为链上金融的基础设施或核心组件，未来可能会更加暗淡。

最后，比特币作为链上世界的价值锚和数字黄金，其地位仍然稳固。全球不断扩张的法定货币供应量将继续推动比特币价格上涨。

这场波澜壮阔的超时空资产运动已经开启，你准备如何参与其中？