Kraken：从加密交易所到金融基础设施的蜕变

在 Circle 成功登陆纽交所后，加密行业的上市热潮似乎已经开始。作为成立于 2011 年的老牌加密交易所，Kraken 近期宣布将总部迁至怀俄明州夏延，这一举动标志着公司正在向制度金融体系的建设者转型。

战略性选择怀俄明州

Kraken 选择怀俄明州作为新总部，主要看中该州在加密法规方面的优势。怀俄明州设有监管沙盒，允许加密项目在受控环境中进行产品测试，并积极推动稳定币、DAO 法人化等制度创新。此外，该州计划于 2025 年 8 月推出官方稳定币 WYST，将数字资产纳入地方金融战略版图。

Kraken 与怀俄明州的合作由来已久。公司曾向怀俄明大学捐赠用于区块链教育，并参与承办当地区块链大会。在上市前的关键时期，将总部迁至此地是 Kraken 面对复杂监管环境的战略部署。

稳健的财务表现

2024 年，Kraken 全年营收达 15 亿美元，同比增长 128%；实现净利润 3.8 亿美元；平台资产总规模达到 428 亿美元，活跃账户数为 250 万，全年交易量高达 6650 亿美元，整体运营表现稳定。

为增强市场信任，Kraken 公布了最新的储备证明数据，显示其 BTC 储备率为 114.9%，可足额覆盖用户资产需求。公司承诺将储备审计频率提升至每季度一次，并逐步扩大审计覆盖范围。这些措施旨在向市场传达稳健运营、透明风控和清晰合规路径的信号。

监管关系的微妙平衡

Kraken 与监管机构的关系一直是一个复杂的话题。此前，SEC 曾起诉 Kraken，指控其质押产品构成未经注册的证券发行。2025 年，SEC 同意撤销诉讼，但法院未完全采纳 Kraken 关于 SEC 无权监管加密的法律立场。

随着政治格局的变化，Kraken 开始积极布局政治资源。公司招聘具共和党背景的华盛顿政策专家，并向总统就职基金捐赠 100 万美元。这表明 Kraken 意识到政治资源与合规能力正在重新定义加密交易所的核心竞争力。

上市计划与业务扩张

Kraken 计划于 2026 年第一季度上市，并在此之前完成一轮 2 亿到 10 亿美元的融资。公司已与多家华尔街投行展开初步接洽。这笔资金主要用于业务扩张，而非维持日常运营。

Kraken 正围绕"基础设施"标签展开布局：

1. 推出 Kraken Prime，对标其他同类服务。
2. 与欧洲数字银行 Bunq 合作，拓展零售加密金融服务。
3. 通过战略持股将 Janover 纳入质押业务体系。
4. 完成对 NinjaTrader 的 15 亿美元收购，向美国用户提供传统金融衍生品服务。
5. 在欧洲获得 MiFID 牌照，启动合规衍生品业务。
6. 在英国获得 EMI 支付许可，配合全球部署永续合约与杠杆 ETF 产品。
7. 计划推出代币化美股，实现"全天候 24/7"流通。

这些举措显示 Kraken 正试图从"交易平台"进化为"多边金融服务网络"。

结语：从叛逆者到制度内竞争者

Kraken 的转变反映了加密行业的整体趋势。从最初对传统金融保持距离，到如今积极拥抱制度、政治和法规，Kraken 正在适应新的行业格局。这不是背离初衷，而是主动成长。随着制度红利重塑加密叙事，Kraken 正努力在下一轮行业变革中占据有利位置。