# Michael Saylor：比特币信用模型将引爆退休金市场企业布局比特币储备持续升温。近期，多家企业加速推进比特币储备策略，典型案例包括:- 纳斯达克上市公司Profusa宣布计划融资最高1亿美元用于购买比特币。- H100 Group额外筹集约5400万美元用于比特币储备战略。除此之外，众多传统企业也在积极筹资构建比特币储备。同时，退休金市场这一潜在"战场"也显露端倪。7月18日，有报道称特朗普政府正考虑向管理9万亿美元资产的美国退休市场开放加密货币、黄金及私募股权投资渠道。若此政策落地，专注比特币储备或持有大量比特币的上市公司股权，有望成为退休金市场热门投资标的，其吸引力甚至可能超越现货ETF等现有方式。在这一趋势下，Strategy(原MicroStrategy)的业务模式正走向更广阔舞台。Strategy此前公布了用于评估比特币计价股权价值的"BTC Credits Model"(比特币信用模型)，创始人Michael Saylor也在近期采访中详细阐述了该模型的应用与意义。以下是重点内容:## 比特币储备公司的下一个业务模式 Saylor认为，企业是最有效的财富创造机器。如果将比特币传播视为货币病毒或超级思想，当比特币接触个体时，企业就是病毒的扩散器。当企业通过比特币进行资本重组时，真正的机会是对于任何上市公司来说，可以出售股权或发行信贷。比特币财库公司有着最优雅的业务模式:拥有一些比特币,然后根据获得更多比特币的能力发行股票、固定信贷、可转换信贷等,用于购买更多比特币。比如Strategy去年宣布了210亿美元的ATM计划用来购买比特币,如果在三年内完成,将成为资本市场历史上最成功的股票计划。这种模式的简单之处在于,只需要发行数十亿美元的证券,然后购买数十亿美元的比特币。将股票和信贷资本市场从20世纪的模拟实物现金(基于现金)转变为21世纪的比特币(基于加密货币)。## BTC信用模型Strategy制定了一套指标,用于评估比特币计价的股权价值。由于采用比特币标准,简单的美元会计方法并不适用,因此创建了BTC收益率,基本上是每枚比特币的增值和百分比。如果能获得20%的BTC收益率,可以将其乘以一个系数(如10),这样就可以获得相对于资产净值(NAV)200%的溢价。这是一个非常简单的方法来计算相对于资产净值的溢价。比特币的美元收益基本上就是等额收益。如果产生了1亿美元的比特币美元收益,就相当于1亿美元的税后收益,直接计入股东权益,绕过了损益表。可以通过几种方式产生BTC收益:1. 操控现金流,将营业利润全部投入比特币。2. 以高于资产净值的价格出售股权。例如以2倍NAV的价格出售1亿美元股权,将获得5000万美元BTC收益。 3. 发行信用工具。如果折扣价交易或交易价格降至正常市场价,可以开始出售以公司资产作为抵押的信用工具。Strategy创建了两种可转换优先股:- "Strike"(STRK):可获得股票40%的上涨空间和8%的票面股息。- "Strife"(STRF):提供10%的收益率。这两支股票是本世纪最成功的两只优先股,交易表现优异。Strategy的目标是使其表现优于比特币50%-100%。例如STRK旨在为投资者提供比特币80%-100%的收益,但仅承受10%的下行风险,并获得有保障的分红。这适合那些既想享受收益又想规避风险的投资者。## 退休金市场机遇Saylor认为,退休金市场存在巨大机遇。很多退休人员希望以极低风险获得8%-10%的股息收益。Strategy利用比特币来产生这种收益。只要比特币的回报率达到20%或以上,就可以随时卖出这些提供6%-10%回报率的工具,并将其换成20%-40%的回报率。为股权投资者捕捉到差价,使股权表现优于比特币。长期可持续的业务是发行BTC支持的信用工具,规模可达数十亿、百亿、千亿美元。这将与所有公司债券、投资级债券、垃圾债券、私人信贷以及优先股竞争。Strategy的产品将具有更好的信用、更低的风险、更优质的抵押品、更高的收益和更强的流动性。终极目标是发行一支流通股规模达500亿美元、每天交易20亿美元的优先股,收益率高于市场平均水平,并有比特币作为支撑。Saylor鼓励更多企业效仿,以加速信用市场的数字化转型。这将引发资本从20世纪有缺陷的残缺信用工具向21世纪的数字信用工具转变。评级机构也将开始对其进行评级,人们对信用风险的理解将有所演变。## 其他观点- 比特币挖矿正在全球范围内去中心化,网络比以往任何时候都更加强大。- KYC和审查问题不是比特币的问题,而是民族国家和公民身份的问题。未来会有更多创新来增加自由和隐私。- 比特币是全球性的,允许各国参与。Layer 2、3、4技术的发展将解决现存的许多问题。- 比特币作为一种运动、技术和协议,为我们提供了充满希望的解决方案之路,比目前所知的任何其他协议都更好。
Michael Saylor：比特币信用模型将重塑退休金投资
Michael Saylor：比特币信用模型将引爆退休金市场
企业布局比特币储备持续升温。近期，多家企业加速推进比特币储备策略，典型案例包括:
除此之外，众多传统企业也在积极筹资构建比特币储备。同时，退休金市场这一潜在"战场"也显露端倪。
7月18日，有报道称特朗普政府正考虑向管理9万亿美元资产的美国退休市场开放加密货币、黄金及私募股权投资渠道。若此政策落地，专注比特币储备或持有大量比特币的上市公司股权，有望成为退休金市场热门投资标的，其吸引力甚至可能超越现货ETF等现有方式。
在这一趋势下，Strategy(原MicroStrategy)的业务模式正走向更广阔舞台。Strategy此前公布了用于评估比特币计价股权价值的"BTC Credits Model"(比特币信用模型)，创始人Michael Saylor也在近期采访中详细阐述了该模型的应用与意义。以下是重点内容:
比特币储备公司的下一个业务模式
Saylor认为，企业是最有效的财富创造机器。如果将比特币传播视为货币病毒或超级思想，当比特币接触个体时，企业就是病毒的扩散器。当企业通过比特币进行资本重组时，真正的机会是对于任何上市公司来说，可以出售股权或发行信贷。
比特币财库公司有着最优雅的业务模式:拥有一些比特币,然后根据获得更多比特币的能力发行股票、固定信贷、可转换信贷等,用于购买更多比特币。比如Strategy去年宣布了210亿美元的ATM计划用来购买比特币,如果在三年内完成,将成为资本市场历史上最成功的股票计划。
这种模式的简单之处在于,只需要发行数十亿美元的证券,然后购买数十亿美元的比特币。将股票和信贷资本市场从20世纪的模拟实物现金(基于现金)转变为21世纪的比特币(基于加密货币)。
BTC信用模型
Strategy制定了一套指标,用于评估比特币计价的股权价值。由于采用比特币标准,简单的美元会计方法并不适用,因此创建了BTC收益率,基本上是每枚比特币的增值和百分比。
如果能获得20%的BTC收益率,可以将其乘以一个系数(如10),这样就可以获得相对于资产净值(NAV)200%的溢价。这是一个非常简单的方法来计算相对于资产净值的溢价。
比特币的美元收益基本上就是等额收益。如果产生了1亿美元的比特币美元收益,就相当于1亿美元的税后收益,直接计入股东权益,绕过了损益表。
可以通过几种方式产生BTC收益:
操控现金流,将营业利润全部投入比特币。
以高于资产净值的价格出售股权。例如以2倍NAV的价格出售1亿美元股权,将获得5000万美元BTC收益。
发行信用工具。如果折扣价交易或交易价格降至正常市场价,可以开始出售以公司资产作为抵押的信用工具。
Strategy创建了两种可转换优先股:
这两支股票是本世纪最成功的两只优先股,交易表现优异。
Strategy的目标是使其表现优于比特币50%-100%。例如STRK旨在为投资者提供比特币80%-100%的收益,但仅承受10%的下行风险,并获得有保障的分红。这适合那些既想享受收益又想规避风险的投资者。
退休金市场机遇
Saylor认为,退休金市场存在巨大机遇。很多退休人员希望以极低风险获得8%-10%的股息收益。Strategy利用比特币来产生这种收益。
只要比特币的回报率达到20%或以上,就可以随时卖出这些提供6%-10%回报率的工具,并将其换成20%-40%的回报率。为股权投资者捕捉到差价,使股权表现优于比特币。
长期可持续的业务是发行BTC支持的信用工具,规模可达数十亿、百亿、千亿美元。这将与所有公司债券、投资级债券、垃圾债券、私人信贷以及优先股竞争。
Strategy的产品将具有更好的信用、更低的风险、更优质的抵押品、更高的收益和更强的流动性。终极目标是发行一支流通股规模达500亿美元、每天交易20亿美元的优先股,收益率高于市场平均水平,并有比特币作为支撑。
Saylor鼓励更多企业效仿,以加速信用市场的数字化转型。这将引发资本从20世纪有缺陷的残缺信用工具向21世纪的数字信用工具转变。评级机构也将开始对其进行评级,人们对信用风险的理解将有所演变。
其他观点
比特币挖矿正在全球范围内去中心化,网络比以往任何时候都更加强大。
KYC和审查问题不是比特币的问题,而是民族国家和公民身份的问题。未来会有更多创新来增加自由和隐私。
比特币是全球性的,允许各国参与。Layer 2、3、4技术的发展将解决现存的许多问题。
比特币作为一种运动、技术和协议,为我们提供了充满希望的解决方案之路,比目前所知的任何其他协议都更好。