香港稳定币监管框架出台，2026年初或发首批牌照

香港正加速推进稳定币监管的实质性进程。随着《稳定币条例》将于2025年8月1日正式生效，香港金融管理局近日发布了一系列配套监管文件，包括针对持牌稳定币发行人的监管指引、反洗钱指引以及发牌制度说明等，构建了涵盖申请、运营、资产管理与合规的全面监管框架。

这套指引不仅为稳定币市场提供了明确的申请路径和合规标准，也体现了香港在加强风险防控的同时，为稳定币创新发展预留政策空间的监管思路。

金管局表示，发牌将是一个持续进行的过程。希望尽早获得考虑的机构应于9月30日之前提交申请。预计2026年初将公布首批获发牌照的稳定币发行人，重点聚焦跨境贸易与Web3应用领域。首阶段预计只会发出少数牌照，申请门槛较高。

对于目前在香港已有实质业务的法币稳定币发行人，金管局设置了6个月过渡期。这些发行人需在2025年10月31日前提交发牌申请及相关文件。未能按时完成申请或被拒绝的发行人将进入为期一个月的结业期，需有序退出业务。

在风险管理方面，持牌稳定币发行人只能委托经认可的服务提供者进行法定稳定币的发行。金管局要求托管资产必须与持牌人自有资产严格隔离，定期披露储备资产管理政策及审计结果。持牌人还需采用多重签名等技术措施提升安全性。

反洗钱方面，金管局要求持牌稳定币发行人采取有效措施识别和核实稳定币持有人的身份。客户需接受完整的尽职审查程序，相关信息需保存至少5年。对于非客户持有人，通常不需直接核实身份，但在特定情况下可能需要进一步调查。

关于储备资产，所有已发行稳定币必须全额资产支持。合格储备资产包括现金、银行存款、有价债务证券等。金管局允许持牌人发行锚定不同法币的稳定币，但新增币种需获得审批。持牌人不得就其发行稳定币支付利息，且需定期披露经审计的储备报告。

申请牌照的机构必须为香港成立的公司或在香港以外成立的认可机构，并在香港设立实质性运营据点。申请人需维持不少于2500万港元的实缴股本，提交未来三年的业务计划和财务预算等文件。高管及主要人员需具备相关经验且常驻香港。

目前已有多家机构宣布申请稳定币牌照，包括一些知名科技公司和金融机构。业内预计，香港首阶段可能只会发出3至4个牌照，总数不超过10个。这一监管框架的出台，标志着香港在全球稳定币监管领域迈出了重要一步。