2025年稳定币市场分析：12条公链生态全景图

2025年，稳定币成为加密市场最受关注的领域之一，截至5月22日，稳定币总市值已突破2450亿美元。稳定币不仅是资产流动的变化指标，更是衡量公链市场认可度的重要标准。本文对目前排名靠前的12个公链的稳定币数据进行了分析，试图勾勒出公链稳定币发展的全景图。

以太坊：USDC增长助力市场地位

以太坊的稳定币市值达1225亿美元，占据所有稳定币发行量50%的份额。USDT仍是以太坊上占比最高的稳定币，约为50%。然而，2025年以来，以太坊上的USDT发行量出现下滑，截至5月21日下降了5.07%。

与此同时，USDC在以太坊上的表现亮眼。半年内，USDC在以太坊的发行量从252亿美元增长至369亿枚，增幅达46.4%。USDC的大幅增长成为以太坊保住稳定币半壁江山的主要原因。

Tron：USDT最大发行公链

Tron的稳定币几乎全部来自USDT，占比超过99%，目前已成为USDT最大的发行公链。Tron在全球稳定币市场总份额约为31.3%。Tron网络的USDT日均交易量达到240万笔，远超以太坊的28.4万笔。

从交易量来看，Tron网络每日处理约200亿美元的USDT转账，占全球所有稳定币交易额的近29%。用户活跃度方面，每日有超过100万个独立账户在Tron上进行USDT交易，占所有区块链活跃稳定币钱包地址的28%。

增长趋势上，Tron上的USDT供应量从2024年的488亿美元增长到777亿美元。Tron的低费用和高交易速度使其成为USDT交易的首选网络，尤其受到散户用户和新兴市场的青睐。

Solana：高速增长的新兴势力

Solana作为近两年来最热门的公链之一，其稳定币市值从2024年初的18亿美元增长至5月份最高131亿美元，增幅达627%。虽然目前总市值约114亿美元，与以太坊和Tron仍有较大差距，但考虑到Solana的DEX交易量已超过以太坊，其稳定币发展潜力不容小觑。

USDC是Solana上的主导稳定币，占73%的市场份额。USDT占比约为20%。值得注意的是，PayPal发行的PYUSD在Solana链上市值已达2亿美元，仅次于以太坊，占比约为24.36%。Solana正成为新型稳定币的优先选择之一。

BSC：零Gas费与USD1双重驱动

截至2025年5月，BSC约占全球稳定币市场份额的2.4%。BSC链的稳定币市值从2024年的40亿美元增长至目前的约100亿美元，增幅约150%。这一增长主要来自两个阶段：2024年11月至2025年1月的零Gas费活动，以及2025年4月底起USD1稳定币在BSC链上的发行。

目前，USDT在BSC链上的占比约为59%，新兴的USD1占比约为21%。值得注意的是，BSC此前主推的BUSD和FUSD占比已下降至合计3%左右。

近期，随着币安钱包热度提升，BSC链上稳定币DEX交易占比从4月的不到10%提升至28%，几乎与中心化交易所持平。在稳定币交易笔数方面，BSC占所有链的38.1%，排名第一。在USDT累计交易量上，BSC以3580亿美元仅次于Tron和以太坊。

Base：Coinbase支持下的快速崛起

Base作为Coinbase孵化的以太坊L2，在稳定币领域表现突出。其稳定币市值从2024年1月的1.77亿美元增长至40.9亿美元，增长率达2210%，是稳定币市值前五的公链中增幅最大的。

USDC是Base链最主流的稳定币，占比高达97.8%。同时，Base也成为USDC除以太坊外累计交易量最大的公链。

Hyperliquid：衍生品交易的新宠

作为新兴的去中心化衍生品交易平台，Hyperliquid在短短半年内稳定币市值就达到了32.6亿美元，超越了Arbitrum、Polygon、Avalanche等老牌公链。

USDC是Hyperliquid上最大的稳定币，占比97.8%。近期，Hyperliquid也开始支持feUSD、USDT、USDe等其他稳定币，为生态应用拓展新的可能性。

Arbitrum：激励结束后的调整期

Arbitrum作为备受关注的以太坊L2，其稳定币市值经历了大起大落。2024年全年从20亿美元增长至最高69亿美元，但2025年初急剧下跌至27.3亿美元。1月2日单日流出量就达20亿美元。

这一下跌主要源于三个因素：一是激励计划结束导致做市资金撤离；二是Tether宣布USDT迁移至新跨链标准；三是竞争链Blast对USDC/USDT提供高收益吸引资金。

Polygon：USDC迁移与支付创新

2024年至今，Polygon稳定币市值由12.6亿升至约21.5亿美元，年增近七成。这一增长主要得益于Circle原生USDC的落地，以及Visa、Mastercard等巨头在PoS链试点法币和稳定币结算，带来企业级需求增长。

目前，Polygon链上的稳定币主要由USDT和USDC构成，分别占40.79%和47%的市场份额。

Avalanche：费用优化未带来爆发性增长

Avalanche在近一年来的增长相对平缓，稳定币市值增长79%，但始终在10亿至20亿美元间波动。尽管2024年底的升级大幅降低了基础费用，但这一利好并未带来持续动力。Avalanche的稳定币发展可能需要整体生态活跃度的提升才能获得实质性突破。

Aptos：Move生态的黑马

Aptos上的稳定币总市值在2025年第一季度首次突破10亿美元，截至5月份的整体增幅达2408%，成为增长最快的公链之一。作为MOVE生态的代表，Aptos链上的稳定币主要由USDT（62.39%）和USDC（32%）构成。值得注意的是，原生USDC仅在2025年1月才在Aptos上线，这种增长速度令人瞩目。

Sui：爆发式增长的新秀

Sui的稳定币增长最为惊人，从2024年初的500万美元增长至2025年5月的11.56亿美元，增幅达230倍。USDC是Sui网络发行占比最高的稳定币，约占75%。

然而，Sui生态的稳定币总体规模仍较小，发行种类也有限。如何吸引更多大资金入场是Sui面临的主要挑战。此外，5月22日发生的Cetus被盗事件也对其安全性提出了考验，Sui生态面临机遇与挑战并存的局面。

TON：社交支持下的增长挑战

TON作为2024年加入稳定币竞争的新军，一年内取得了较快增长。2024年4月，Tether在TON链发行USDT和XAUT，旨在将Telegram的9亿用户引入链上美元支付生态。这为TON稳定币生态奠定了基础，到2024年6月，TON上的USDT发行量达到5.19亿美元。

然而，TON生态的稳定币增长在短暂上涨后开始回落，从2025年初的14亿美元下降至目前的9亿美元左右。这可能与TON生态缺乏新的增长点有关。

结语

公链的稳定币竞争格局仍在快速变化中。虽然以太坊、Tron等公链保持领先地位，但Solana、BSC等新兴公链正在逐步蚕食市场份额。Aptos和Sui等MOVE生态公链虽然起步较晚，但增速显著。

未来，稳定币竞争将更加激烈。老牌公链面临守住市场同时继续增长的双重压力，新公链则迎来市场快速扩张期。随着全球各地稳定币法案逐步落地，稳定币领域的发展故事才刚刚开始。