加密对冲基金市场迅速增长，家族办公室和高净值个人成主要投资者

近期一份调查报告揭示了加密货币对冲基金的最新发展状况。数据显示，这类基金的资产管理规模(AUM)在2019年出现显著增长，从2018年底的10亿美元跃升至20亿美元。

在2019年全年表现中，全权委托多头基金表现最为出色，平均收益率达到42%。值得注意的是，家族办公室和高净值个人成为这类基金的主要资金来源，分别占投资者比例的48%和42%。

业内专家指出，自新冠疫情爆发以来，人们对加密货币的兴趣呈现普遍上升趋势。

新兴基金占主导，四大策略并行

调查显示，目前约有150个活跃的加密对冲基金，其中近三分之二(63%)是在2018年或2019年成立的。基金的创立活跃度与比特币价格走势高度相关，2018年比特币价格的飙升成为推动加密货币基金创立的重要因素。

这些基金主要采用四种投资策略：

1. 全权委托做多：侧重长期投资，偏好早期项目和流动性较强的加密货币。
2. 全权委托做多/做空：涵盖多种策略，包括相对价值、事件驱动和技术分析等。
3. 量化基金：采用定向或市场中立的量化投资方法，注重流动性较高的加密货币。
4. 多策略：综合上述三种策略，在特定范围内灵活操作。

其中，量化基金最为普遍，占据市场近一半份额。其他三种策略各占约17%-19%的市场份额。

投资者结构分析

调查结果显示，家族办公室和高净值个人是加密对冲基金的主要投资者，合计占比高达90%。相比之下，传统风投基金和基金的基金在加密货币投资中所占比例较小，而养老基金、基金会和捐赠基金的参与度更低。

这些基金的投资者数量中位数为27.5，平均数为58.5。平均投资规模中位数为30万美元，平均数则达到310万美元。约三分之二的加密对冲基金投资规模低于50万美元。

资产管理规模分布呈现明显的马太效应，少数几家大型基金管理着大部分资产，这种格局与传统对冲基金市场相似。2019年，资产管理规模超过2000万美元的加密对冲基金比例从2018年的19%增至35%。

业绩表现及投资策略

2019年，加密对冲基金的业绩中位数涨幅达到74%，相比2018年的-46%有显著改善。全权委托多头基金表现最佳，2019年业绩中位数达40%。相比之下，量化基金为30%，全权委托多头/空头为33%，多策略基金为15%。

值得注意的是，比特币在2019年上涨了92%，表现优于所有加密对冲基金。这些基金在降低市场波动性方面发挥了作用，但未能充分把握市场上升趋势。

衍生品市场的发展为加密对冲基金提供了更多投资工具。近半数(48%)的受访基金持有空头头寸，56%使用衍生品。约三分之一的基金参与期货和期权交易。

在杠杆交易方面，2020年使用杠杆的基金比例上升到56%，但活跃使用的仅占19%。未来，随着市场监管的完善和衍生品工具的丰富，预计会有更多基金涉足这一领域。

总的来说，加密对冲基金市场正在快速发展，投资策略日趋多元化，但仍以家族办公室和高净值个人为主要投资者。随着市场的成熟，这一领域有望吸引更多机构投资者的关注。