某公司2023年净利润增长3% 2024年Q1营收大增57%

摘要

某公司公布了2023年年度报告和2024年第一季度报告。2023年全年营收达7.7亿元，同比微增0.1%。归属母公司净利润为0.8亿元，同比增长3%。扣除非经常性损益后的归属母公司净利润为0.7亿元，同比增长19%。2024年第一季度营收2.6亿元，同比增长57%。归属母公司净利润0.4亿元，同比增长130%。扣非后归属母公司净利润0.4亿元，同比增长148%。

2023年整体毛利率提升，主要业务收入结构优化

2023年全年业务构成分析：

网络可视化业务：收入3.8亿元，同比下降9%。主要原因是部分项目未在2023年度达到收入确认条件。但公司在2023年成功中标重要项目，中标份额逐年上升，订单情况良好，对2024年营收增长持乐观态度。该业务毛利率达到64%，同比提升8个百分点，主要得益于定制化项目收入占比提高，业务盈利能力增强。预计未来网络可视化业务有望保持稳定增长。

智能系统平台业务：收入3.9亿元，同比增长13%，毛利率29%，同比提升0.6个百分点。业务增长主要受益于供应链形势好转及新生产基地投入使用等因素，高毛利率产品占比提升带动整体业务盈利能力略有提高。

2023年合同负债大幅增加，预示未来收入增长潜力

2023年末合同负债达5.4亿元，较上年末0.13亿元大幅增长4121%，主要来自客户预付合同款。这一变化可能源于算力新业务需求快速增长。公司正与合作伙伴在深圳前海共建人工智能算力中心，为粤港澳大湾区提供AI算力资源及相关服务。

2024年第一季度两个关键指标变化

2024年第一季度毛利率为35%，较2023年全年下降11个百分点；季末合同负债为4.8亿元，较2023年底减少0.6亿元。这些变化可能反映了算力新业务在第一季度开始贡献收入。预计随着算力需求持续增长，新业务订单确认和收入实现将加速，公司第三增长曲线有望进入快速发展期。

投资建议

公司作为国内领先的网络可视化和智能系统平台提供商，产品和技术布局蓄势待发。随着AI算力需求和数据要素重要性不断提升，公司有望实现高速增长。预计2024-2026年营业收入分别为13、18、23亿元，归属母公司净利润分别为2.5、3.3、4.2亿元，对应市盈率分别为37、27、22倍。

风险提示

市场竞争加剧风险、下游需求受政策影响风险、供应链风险。