Hyperliquid 生态新项目 Project X 崛起，能否复制前者成功轨迹？

Hyperliquid 作为本轮牛市中表现突出的交易平台之一，日交易量已超过 150 亿美元，在链上 Perps 市场占据超 74% 的份额。其原生代币 HYPE 当前市值排名已跃升至加密货币第 12 位。值得注意的是，Hyperliquid 的野心不仅限于成为单一的链上交易平台，更致力于构建以自身为核心的生态网络 Hyper EVM。

近期，Hyper EVM 生态中一个名为 Project X 的新项目引发了广泛关注。这个去中心化交易所（DEX）上线仅三天，其总锁仓价值（TVL）就突破了 4000 万美元。作为一个新兴项目，Project X 的生态定位和团队背景值得深入探讨。

要理解 Project X 的诞生背景，我们需要先了解其创始团队的前期项目 Pacmoon。Pacmoon 曾是某区块链网络上的社交 Meme 项目，通过"Yap 模式"（即社交裂变与社区共识驱动代币价值）一度将其完全稀释估值（FDV）推至超过 2 亿美元，成为该生态的标志性项目。然而，目前 Pacmoon 的代币 PAC 的 FDV 已跌至约 3.5 万美元，几近归零。这一方面反映了所在网络的逐渐沉寂，另一方面也暴露了该项目昙花一现的本质。

根据官方文档，Project X 团队目前由 7 名主要成员组成，其中包括负责增长的 Lamboland、负责产品运营的 BOBBY、负责产品设计的 hisho 以及负责创意指导的 Ali。此外，团队还包括一名具有知名孵化器背景的 CTO 和两名专注于 DeFi 领域的后端开发人员。

通过公开信息可以推断，团队中至少有四人曾参与过 Pacmoon 项目或其所在区块链网络的建设。特别是 Lamboland 和 BOBBY，他们被认为是 Pacmoon 的创始人。

如今，这个团队将目光转向了 DeFi 基础设施，特别是自动做市商去中心化交易所（AMM DEX）。Project X 的愿景是跳出传统 DEX 的模仿框架，通过创新的分发机制、激励设计和用户体验来重塑交易平台的竞争逻辑。正如其官网所述："技术正在趋同，下一轮 DeFi 的胜负手将在于如何更高效地分配价值、设计激励，并让用户愿意停留。"

Project X 采用分阶段开发策略，当前聚焦于第一阶段"HyperEVM DEX"，后续将扩展至"EVM Aggregator"以及尚未公开的第三阶段。其最终目标是成为"加密交易者的首选交易平台"。

作为核心产品，Project X 定位为"Uniswap 风格的 AMM DEX"，但在用户体验和激励机制上做了显著的差异化设计：

1. 费用分配：在 V3 版本中，86% 的交易费用直接分配给流动性提供者（LP），远高于行业平均水平，旨在吸引更多流动性。

2. V2 池筹备：虽然 V2 版本尚未推出，但团队已透露未来将通过更复杂的做市策略（如动态手续费、跨链流动性聚合）进一步提升 LP 收益。

完成 HyperEVM DEX 建设后，Project X 计划在第二阶段推出"EVM Aggregator"，专注于跨链交易聚合，允许用户一键访问多条 EVM 兼容链的流动性，解决当前多链 DEX 割裂的问题。

Project X 的积分机制是当前激活用户增长的关键。目前，积分是用户参与生态的核心凭证，未来可能直接关联代币空投或生态权益。积分获取主要通过以下方式：

1. 流动性提供（LP）：用户可将资产存入流动性池，根据产生的交易费用获得积分。

2. 交易：用户在平台完成现货交易可获得积分，积分数量与交易规模和频率相关。

3. 邀请好友：用户可通过分享专属邀请码获得双重奖励。

为快速启动生态，Project X 还设置了短期激励措施，包括每日 100 万积分池和首月积分乘数奖励。

值得注意的是，Project X 采用了 100% 自筹资金的模式，没有接受风险投资或私募资金。这种模式使团队对项目有更强的控制权，更倾向于长期发展。然而，这也意味着项目抗风险能力可能较弱，若遇到极端市场情况或智能合约漏洞，可能面临无法及时赔偿用户损失的风险。

总的来说，Project X 作为 Hyperliquid 生态中的新星，其创新的激励机制和用户体验设计显示出潜力。然而，能否复制 Hyperliquid 的成功轨迹，还需要时间的检验和市场的认可。