加密对冲基金资产规模激增，家族办公室和高净值人士成主要投资者

近期一项调查报告揭示了加密货币对冲基金的发展现状。数据显示，这类基金的资产管理规模在2019年出现大幅增长，从2018年底的10亿美元跃升至20亿美元。

在2019年全年表现中，全权委托的多头基金表现最为突出，平均收益率达到42%。值得注意的是，家族办公室和高净值个人成为这些基金的主要投资来源，分别占比48%和42%。

一位业内专家表示："自新冠疫情爆发以来，我们观察到人们对加密货币的兴趣呈现出更加广泛的趋势。"

调查显示，目前活跃的加密对冲基金约有150个，其中63%是在2018年或2019年成立的。基金的成立时间与比特币价格走势高度相关，2018年比特币价格的飙升成为推动加密货币基金成立的重要因素。

这些基金主要采用四种投资策略：全权委托做多、全权委托做多/做空、量化投资和多策略组合。其中，量化基金最为普遍，占据了市场近一半的份额。

从投资者构成来看，家族投资机构和高净值个人投资者几乎占据了全部投资者的90%。相比之下，养老基金、基金会和捐赠基金在加密货币投资中的参与度极低。传统风投基金和基金的基金在这一领域的投资比例也相对较小。

这些加密对冲基金的规模分布呈现明显的马太效应，少数几家大型基金管理着大部分资产，而大多数基金规模较小。2019年，资产管理规模超过2000万美元的加密对冲基金比例从2018年的19%增至35%。

在业绩表现方面，2019年加密对冲基金的业绩中位数涨幅达到74%，而2018年由于市场急剧下跌，许多表现不佳的基金被迫关闭。按照不同投资策略分类，全权委托多头基金在2019年表现最佳，业绩中位数达到40%。

随着加密货币衍生品市场的发展，加密对冲基金的投资工具和策略也日益复杂化。超过半数的受访基金表示使用了衍生品，约三分之一的基金涉足期货和期权交易。在杠杆交易方面，2020年有56%的基金获准使用杠杆，但实际活跃使用的比例仅为19%。

总体而言，加密对冲基金在市场中扮演着降低波动性的角色，而非纯粹追求高收益。随着市场的不断成熟，预计未来会有更多受监管的加密衍生品出现，这可能会吸引更多基金参与到这一领域。