Sui生态数据与代币释放情况分析

Sui;自;5;月;3;日上线以来，至今;40;余天。作为;Move;系公链的代表项目之一，Sui;代表了与以太坊L2不同的发展方向。项目上线至今，争议不少，尤其是其代币发行方式和释放模型。有人认为会步;ICP;后尘，也有人认为可能类似;2021;年新公链。

目前，Sui;的生态发展如何？近期内代币释放和需求如何？

一、链上数据

1. TVL

截至;6;月;13;日，Sui;的;TVL;是;1522;万美元，其中，DEX Cetus;占据了超过;60%;的;TVL。在全部公链和二层中，该;TVL;排名在第;54;名。其峰值时;TVL;达到;3601;万美元，相当于下跌了;50%;以上。

对比另一个;move;系代表项目;Aptos。Aptos;当前;TVL;为;4211;万美元，上线至今最高到达约;6500;万美元，TVL;排名位于;34;位。

2.交易量

Sui;上;DEX;的日交易量最高值发生在;5;月;10;日，超过;1900;万美元，此后下跌。6;月份以来日交易量大多在;300;万至;600;万之间，交易量较低。

3.活跃度

上线至今，总交易次数为;1653;万次，平均;TPS*为;3;，总活跃地址数为;85;万个，活跃节点为;104;个。从下图可知，上线以来最高的;TPS;为;26;，出现;5;月;12;日，是;Turbos IDO;的日期。

*备注：这里的;TPS;指的是实际运营中的;TPS，而不是理论可以运行的;TPS。

对比以太坊L2的;TPS;来看，目前，Sui;实际;TPS;还很低。

从日活跃地址看，最高日活跃地址出现在;5;月;20;日，达到;13;万个，主要原因在于;5;月;19;日;Cetus;开放无许可池功能，meme;项目进行全网空投。在平时的话，日活跃地址低于;1;万个。

4.跨链桥

目前，有;3;个跨链桥可以跨链资金到;Sui，分别是;Wormhole、kriya.finance;和;WELLDONE。不过，对于具体的跨链金额，跨链桥没有相应的数据看板，无法了解。

二、生态项目

截至;6;月;14;日，Sui;官网上的;sui.directory;中一共收录了;66;个项目。这些项目属于项目方自行申报填写，有不少也还在测试中，尚未正式上线。

对目前已上线运营并发行了代币的项目做了一个简要梳理，基本情况如下：

来源：coingecko，defillama，LD Capital

可见，Sui;上的生态项目上线后大多表现不佳。作为头部;DEX;的两个项目，均已破发。社交平台;SUIA;更是下跌了将近;81.82%;。Suipad;表现相对较好，主要原因在于;IDO;时的定价比较低，FDV;仅为;500;万美元。

Sui;上的用户和资金都还比较有限，这导致;Abyss World;是在;6;月;1;日至;4;日进行;IDO;时，选择的网络是;Polygon，而不是;Sui。

三、代币释放与需求

社区最为关注的是;Sui;的代币释放情况。这是来自;token.unlocks;的代币分配和解锁示意图，采用的是币安相关报告的数据。代币总量是;100;亿枚，初始流通量为;5.28;亿枚，流通占比;5.28%;。

在;2023;年;5;月至;10;月，Sui;有两类释放，一类是此前参与交易所;IEO;发行的代币释放，另一类是质押节点所获得的激励部分代币的释放。

IEO;价格是每个;SUI 0.1;美元，参与;IEO;的代币数量一共是;4.5;亿枚，公售时解锁;1/13;，此后每月解锁;1/13;，分;12;个月解锁完毕。据此，每个月约释放;3461;万枚代币。

SUI;代币节点质押可以获得代币激励，一共有;10;亿枚代币被用于节点质押激励。

在最开始的;90;个;epoch（1 epoch=;1;天）中，每天将奖励;111;万枚;SUI;代币。此后每;90;个;epoch;降低;10%;的奖励。目前有大约;74;亿枚;SUI;代币质押在系统中，平均;APY;为;5.61%;。据此计算，这部分的代币流通量在上线后前三个月每个月增加;3330;万枚，在上线后第;4;至第;6;个月每个月增加;3000;万枚。

据此，IEO;释放和节点质押激励释放，前三个月为;6794;万枚，占代币总量的;0.67%;，折合市值计算约为;4755;万美元；第;4;至第;6;个月为;6461;万枚，占代币总量的;0.64%;，折合市值计算约为;4522;万美元。

来源：suivision

2023;年;11;月，也就是;Sui;上线;6;个月之后，则会迎来大额解锁。当天解锁超过;10;亿枚，将会让流通代币翻倍。

而从代币需求端来看，根据上述链上数据和生态项目分析情况可知，交易冷清，用户稀少，短期内对;SUI;代币没有明显需求。

四、对比;Aptos;代币释放模型

对比;move;系;Aptos，看看这两个项目代币释放的异同。

Aptos 代币总供应量（排除质押激励部分）为;10;亿枚，初始流通为;1.3;亿枚，占比;13%;。上线后第一年，每个月社区和基金会所持部分代币会解锁;454;万枚，占代币总量的;0.45%;，折合市值计算约为;2800;万美元。

上线后第二年开始，除了社区和基金会释放部分外，每个月核心贡献者和投资者部分也进入释放。第;13;至;18;个月每月释放;2000;万枚，占代币总量的;2%;；19;个月至;50;个月，每个月释放;675;万枚，占代币总量的;0.67%;。

除此之外，Aptos;还有节点质押激励。这一部分代币不在初始发行时所提及的;10;亿枚代币之中。当前，网络质押的最高奖励率（APY）为 7%;，奖励率每年下降 1.5%;，直到降至 3.25%;。

目前，网络中共有;8.6;亿枚;APT;代币处在质押中，占比接近;86%;。可以看到，代币总供应量为;10.39;亿枚，这;3950;万枚属于节点质押激励后增发部分。Aptos;上线大约;8;个月，则每月质押激励约为;490;万枚，占代币总量的;0.49%;。

可见，Sui;与;Aptos;对比来看，都属于低流通、高通胀的代币。但是，SUI;初始流通量比;APT;低，相当于;APT;的;50%;；前;6;个月每月的代币解锁数量较高，比;APT;高;50%;。SUI;的第一次大规模释放的时间在上线;6;个月之后，APT;在上线;12;个月之后；SUI;采用了一次性释放，解锁当日有大量代币进入市场，而;APT;采用的是每月解锁，有一个缓冲期。

总体上，SUI;在第一年要面临比;APT;更大的代币供应，APT;的大量供应则是在第二年到来。

五、结论

从链上数据、生态项目来看，Sui;用户不足、交易较少，还处在冷启动的过程中，需要通过持续的活动和建设，吸引用户和资金流入。

但是，结合;Sui;目前的运营活动来看，现阶段团队还是更关注技术端的建设，包括举行黑客松、在世界各地举行开发者活动等。暂时尚未启动用户激励措施。

与此同时，一方面，熊市环境下，资金和用户趋于保守。另一方面，以太坊二层也在持续发展，对于存量用户而言，资金从以太坊进入二层，更为便利安全，因此，吸引了大量场内资金。两相对比，Sui;吸引资金和用户的难度增加。

从代币经济模型来看，对比同为;Move;系公链的;Aptos，Sui;代币释放压力集中在第一年。在需求不足的情况下，匹配如此大的代币供应，导致;SUI;代币面临较大的抛压。