香港が政策宣言 2.0を発表し、グローバルデジタル資産イノベーションセンターを構築

6月26日、香港特別行政区政府は『香港デジタル資産発展政策宣言2.0』（略称『政策宣言2.0』）を発表し、政府が香港をデジタル資産分野のグローバルイノベーションセンターにすることに尽力していることを再確認しました。
ポリシーステートメント2.0は、法的および規制の合理化、トークン化された製品スイートの拡大、ユースケースと分野横断的な推進を含む「LEAP」フレームワークを提案しています コラボレーション)、人とパートナーシップの開発など。
「法令と規制の最適化」という内容では、香港政府がデジタル資産取引プラットフォーム、ステーブルコイン発行者、デジタル資産取引サービス提供者、デジタル資産カストディサービス提供者を含む、統一的かつ包括的なデジタル資産サービス提供者の規制フレームワークを構築していることが示されています。
《政策宣言2.0》では、香港証券監視委員会がデジタル資産取引サービス提供者の主要な規制機関であり、ライセンス及び登録業務を担当し、基準を策定し、規制プロセスを最適化し、異なるデジタル資産規制フレームワーク下での潜在的な規制アービトラージを減少させることが明確にされています。香港金融管理局は、銀行の前線の規制機関として、デジタル資産取引活動を監視します。
「アプリケーションシーンの推進およびクロスセクター協力」部分において、『政策宣言2.0』はステーブルコインおよびその他のトークン化プロジェクトを支持し、ステーブルコインを決済手段として利用することを検討しています。
《政策宣言2.0》では、ステーブルコインが従来のシステムの外でコスト効果のある代替手段を提供し、支払い、サプライチェーン管理、資本市場活動を革新する可能性があると指摘しています。香港政府は2025年8月1日からステーブルコイン発行者の監督制度を実施し、準備資産管理、安定メカニズム、償還プロセス、および慎重なリスク管理に関する関連要件を定めます。
《政策宣言2.0》は、クロスボーダー貿易と決済業務に参加している多くの企業がコストを削減し、取引プロセスを加速するためにステーブルコインの使用に強い関心を示していることを示しています。ステーブルコインの潜在能力を十分に引き出すために、政府および規制機関は有利な市場環境と必要な規制指針を提供し、香港のライセンスを持つステーブルコイン発行者が研究と実施の計画を進め、経済活動における実質的な課題を解決することを促進します。香港政府は、市場参加者がライセンスを取得したステーブルコインの試験および使用方法について提案を行うことを歓迎しており、例えば政府の支払い効率を向上させるための利用が考えられています。
さらに、デジタル港はブロックチェーンおよびデジタル資産の試験的資金提供プログラムを開始し、将来の応用可能性があり、象徴的で市場に影響を与える申請プロジェクトに資金を提供します。
以下は、ポリシーステートメント2.0の全文です。
香港デジタル資産開発ポリシーステートメント2.0
ビジョン：信頼できる革新を推進するデジタル資産センターを構築すること
香港特別行政区政府は、香港を世界的なデジタル資産センターにすることを堅く決意しています——リスクの管理された環境の下で革新が盛んに発展し、実体経済と金融市場に実質的な利益をもたらし、信頼できる市場を提供することを目指しています。
財務及び財務局（「財庫局」）が発表した『香港デジタル資産発展政策宣言2.0』（『政策宣言2.0』）は、香港が全球デジタル資産市場の継続的な進化に対して積極的に応えていることを示しています。「同じビジネス、同じリスク、同じルール」という原則を堅持し、『政策宣言2.0』は、業界の発展を促進し、包摂的な金融を推進し、才能を育成し、同時に投資家を保護し、金融の安全を維持し、香港の国際金融センターとしてのリーダーシップを強化することを目指しています。
「LEAP」：信頼できる、持続可能で、実体経済に深く統合されたデジタル資産エコシステムの形成に向けて
2022年10月に初めて発表された「政策宣言」に基づく措置には、健全な規制の確立、デジタル資産取引所の上場投資信託（「ETF」）などの革新的な製品の導入、小売参加の許可を通じた投資家チャネルの拡大、グリーンボンドのトークン化などの実験プロジェクトの開始が含まれています。香港は既に準備が整い、「LEAP」に向けて信頼できる、持続可能で実体経済に深く統合されたデジタル資産エコシステムを形成するための一歩を踏み出しました。証券先物市場監視委員会（「証監会」）は以前に「ASPIRe」ロードマップを発表し、香港のデジタル資産エコシステムが変化する環境の中で未来に向かうために、適応性のあるコンプライアンスと製品フレームワーク（デリバティブ取引など）を実施する一連の措置を講じ、投資家の保護と市場の競争力のバランスを取ることを目指しています。「政策宣言2.0」は次の段階の発展を概説し、デジタル資産取引の流動性向上と多様なデジタル資産製品の提供を促進し、香港を世界のデジタル資産センターとしての地位を強化することに焦点を当てています。政府および規制当局は、流動性と健全で秩序ある競争を促進するために、世界中からの質の高いデジタル資産サービスプロバイダーの市場参加を歓迎しています。
このビジョンと目標を実現するために、実体経済と金融市場と深く統合され、未来を見据えたデジタル資産エコシステムを構築するために、一連の戦略的政策方向を提案し、対応する措置を実施します。政策方向と措置を策定する際には、現時点の技術に制約されることなく、デジタル資産の将来の発展に適応できるよう努め、実体経済と金融システムに統合して持続可能な成長を実現します。これらの措置は「LEAP」という枠組みで、具体的には——（「L」egal and regulatory streamlining）法的および規制の簡素化、（「E」xpanding the suite of tokenised products）トークン化された製品の種類の拡大、（「A」dvancing use cases and cross-sectoral collaboration）利用ケースと部門横断的な協力の推進、（「P」eople and partnership development）人材とパートナーシップの発展を通じて、信頼できる、革新的で活力あるデジタル資産エコシステムを構築し、香港のグローバル金融システムにおけるリーディングポジションを強化します。
(「L」egalと規制の合理化)。
（a）統一的かつ包括的な規制フレームワーク
2022年以来の進展に基づき、政府は引き続き規制当局や業界のステークホルダーと協力し、デジタル資産を規制する包括的な法律および規制フレームワークを開発し、香港のデジタル資産エコシステムが持続可能で責任ある形で発展することを保証します。この制度はデジタル資産取引所、ステーブルコイン発行者、デジタル資産取引サービス提供者、デジタル資産カストディサービス提供者を含み、投資家および消費者の保護を中心に構築されています。次の主要な措置は、デジタル資産取引サービス提供者およびデジタル資産カストディサービス提供者のライセンスメカニズムについての公聴会を行い、投資家が高流動性、大口取引および安全な資産の保管を求めるニーズに応えることです。政府は、証券監視委員会をデジタル資産取引サービス提供者の主要な規制機関として指定し、ライセンスおよび登録業務を担当させ、基準を策定し、規制プロセスを最適化し、異なるデジタル資産の規制フレームワークの下での潜在的な規制アービトラージを低減することを提案しています。また、香港金融管理局（「金管局」）は銀行のフロントライン規制機関として、デジタル資産取引活動を監視します。
同様に、証券監視委員会はデジタル資産のカストディサービスプロバイダーの主要な監督機関として、ライセンスと登録を担当し、基準を策定します。一方、金融管理局は銀行のフロントライン監督機関として、デジタル資産のカストディ活動を監視します。
この統一的で包括的な規制の枠組みは、市場の信頼性を高め、より広範なデジタル資産活動や大口取引を促進し、市場参加者に明確な指針を提供します。この枠組みは、効果的なリスク管理をサポートし、流動性を提供し、市場の革新を促進し、投資家を保護するためのバランスの取れたエコシステムを構築することを保証します。枠組みが技術や市場の発展に適応できるよう、定期的に見直しを行い、利害関係者と密接にコミュニケーションを取ります。
その一方で、香港はデジタル資産に関連する国際基準を引き続き実施します。これには、国際証券監視機構の「暗号およびデジタル資産市場に関する政策提言」、金融安定理事会の「グローバルな暗号資産活動の規制フレームワーク」、バーゼル銀行監督委員会の「暗号資産リスクの慎重な取り扱い方法」、および経済協力開発機構による税務透明性を促進するための「暗号資産申告フレームワーク」が含まれます。
（b）トークン化に関する法律および規制のレビュー
現実世界の資産及び金融商品をトークン化することは、新しい技術と伝統的な金融の統合を促進する機会を提供し、経済活動と金融市場の構造革新を推進し、効率を向上させ、コストを削減し、透明性を強化し、投資家の参加を促進します。これらの潜在能力を十分に発揮するためには、明確で便利な法律と規制制度が不可欠です。財務省及び金融管理局は、国際的な経験と実践を参考にしながら、香港におけるトークン化のさらなる適用を促進するために、関連する法律と規制の枠組みを見直すことを主導します。見直しの初期段階では、概念実証段階を通過した債券市場に焦点を当て、他の現実世界の資産及び金融商品に対するトークン化の参考にもなることを期待しています。トークン化された債券の発行及び取引プロセスを包括的に検討し、決済、登記、記録要件などを含むがこれに限定されないものとします。見直しの過程で、政府は法律専門家及び業界のステークホルダーと協力し、見直し結果及び関連する改善提案が実行可能であり、将来の発展要求を満たすことを確保し、香港がこの革新分野の先駆者となるようにします。
(「トークン化された製品のスイートをE」xpanding)。
（c）トークン化された政府債券の発行の規範化
政府は、合計約68億香港ドルのトークン化されたグリーン債券を2回発行し、トークン化プランの利点を先見的に示しました。これを基に、政府はトークン化された政府債券の発行を常態化し、異なる通貨や期間のアレンジ、その他の革新的なオプションを探求する予定です。政府は、この取り組みによって市場に安定した高品質のデジタル債券を提供し、アクセシビリティをさらに拡大し、より広範な投資家層を引き付けることを期待しています。トークン化の利点をさらに引き出すために、財務局と金融管理局は業界の専門家と引き続きコミュニケーションを取り、市場のさまざまな意見を理解します。これには、取引効率を向上させるためのデジタル通貨の導入、二次市場での取引の応用シナリオ、地元債券市場への投資家の参加をさらに拡大することが含まれます。政府は、トークン化債券の先行発行とその常態化を通じて、グローバルな基準を確立し、技術への市場の信頼を高めることを目指しており、同時に公私のセクターでの採用を促進することを目指しています。
（d）現実世界の資産および金融資産のトークン化にインセンティブを提供する
現実世界の資産および金融市場ツールのトークン化は、香港市場の効率、アクセス性、および潜在的な流動性を向上させることができます。金管局のEnsembleプロジェクトを通じて（その中で証券監視委員会が主要なパートナーであり、金管局と共に資産管理業界の参加をリードしています）、伝統的な金融商品のトークン化（例えば、マネーマーケットファンドや他のファンド）や現実世界の資産（例えば、電動車の充電ステーション）の収益流を含む革新的なアプリケーションシナリオを積極的に奨励しています。金管局は、プロセスを簡素化し流動性を向上させるために、銀行間トークン化預金の決済を促進するEnsembleインフラの構築を検討しています。
ロンドン金属取引所（LME）は、香港をそのグローバル倉庫ネットワーク内の許可された納入地点として追加し、香港の倉庫運営者がロンドン金属取引所登録ブランドの金属を保管することを承認しました。商品取引エコシステムをさらに発展させるため、政府は市場に対し、倉庫計画にトークン化および実物資産追跡技術を適用することを奨励しています。トークン作成技術は、グローバル倉庫の識別タグとして機能し、金属資産やその持続可能性に関連するデータを追跡するのに役立ち、香港がさらにグローバル倉庫ネットワークに統合されることを促進します。
政府はトークン化プランの拡大に力を入れ、より広範な資産や金融商品をトークン化し、この技術が貴金属（例えば金）、非鉄金属、再生可能エネルギー（例えば太陽光パネル）などのさまざまな分野での多様な応用を示すことを促進します。
現在、香港証券取引所に上場しているすべての上場投資信託（ETF）は、譲渡時に印紙税が免除されます。トークン化市場の発展を促進するために、政府はこの印紙税の免除措置がトークン化ETFにも適用されることを明確にします。この免除に基づき、政府は市場参加者がETFのトークン化の利点を探ることを歓迎します。たとえば、通貨市場ETFを含め、ライセンスを持つデジタル資産取引プラットフォームや他のプラットフォームでの二次市場取引に導入することです。将来を見据えて、政府はオープンな態度を持ち、財政的影響や市場の発展などの要因を考慮し、証券監視委員会が認める他の基金のトークン化後の譲渡に関する税務の取り決めを検討します。
政府は立法提案を提出し、指定されたデジタル資産を私人形式で販売されるファンドおよび家族投資権限ツールに含めることができ、利得税の免除を享受できる適格取引を明示することになります。提案が立法会で承認されれば、税務免除は2025/2026課税年度から発効します。
(「A」 dvancing use cases and cross-sectoral collaboration)アプリケーションシナリオと分野横断的なコラボレーションを促進する
（e）安定した通貨やその他のトークン化プロジェクトをサポートし、安定した通貨を支払い手段として使用することを検討します。
ステーブルコインは、従来のシステムの外で費用対効果の高い代替手段を提供し、支払い、サプライチェーン管理、資本市場活動を革新する可能性を秘めています。政府は2025年8月1日からステーブルコイン発行者の規制制度を実施します。この制度は、準備資産の管理、安定メカニズム、償還プロセス、および健全なリスク管理に関する適切な要件を定めており、上記のビジョンを実現するための基盤となります。これらの規制要件は、ステーブルコイン発行の安定性と信頼性を確保し、国内および国際的な使用の信頼性を高めるのに役立ちます。多くの国境を越えた貿易や決済業務に参加する企業は、コスト削減と取引プロセスの迅速化のためにステーブルコインの使用に強い関心を示しています。ステーブルコインの潜在能力を最大限に引き出すために、政府および規制機関は有利な市場環境と必要な規制ガイドラインを提供し、香港のライセンスを持つステーブルコイン発行者がさまざまなアプリケーションシナリオに対して研究および実施を促進し、経済活動における実質的な痛点を解決します。政府の支援を示し、先導的な役割を果たすために、市場参加者に対して、政府がどのように認可されたステーブルコインを試験し、使用できるかについての提案を歓迎します。例えば、政府の支払い効率を向上させるために使用することが考えられます。
(f)規制当局、法執行機関、技術プロバイダー間の協力を促進する
香港のデジタルテクノロジーインキュベーターとして、デジタルポートは香港のトークン化プロジェクトを積極的に支援しており、金融管理局とのEnsembleプロジェクトの協力を通じて、スタートアップ企業に革新的なフィンテックソリューションを探索する活気ある環境を提供しています。トークン化プロジェクトの発展をさらに支援するために、デジタルポートは関連するデジタル資産業界の利害関係者と協力し、そのインキュベーションエコシステムを活用して、ビジネスマッチングの機会、技術支援、業界専門家の指導、デジタル資産およびWeb3に関するアクセラレータープログラムへの参加を提供します。トークン化ソリューションに従事するスタートアップ企業や会社は、専門的なリソースの恩恵を受け、革新的なアイデアを試験し、それを商業化することができるようになります。デジタルポートは、将来の応用可能性、象徴的で市場に影響を与える申請プロジェクトに資金を提供するブロックチェーンおよびデジタル資産の試験的助成金プログラムを立ち上げます。資金提供に加えて、デジタルポートはこれらの企業に支援を提供し、関連する利害関係者と調整し、必要に応じて試験的プロジェクトの実施を支援します。
政府投資推進署の専任チームは歓迎し、サポートする準備が整っています