Анализ регуляторной структуры и рыночной экосистемы Криптоактивов в Малайзии
Один. Регуляторная рамка
Малайзия применяет модель "двойного регулирования" для криптоактивов, основными регулирующими органами являются Национальный банк Малайзии (BNM) и Комиссия по ценным бумагам Малайзии (SC). BNM отвечает за национальную денежно-кредитную политику и финансовую стабильность и ясно заявила, что "не признает ни одну частную эмиссию цифровых валют в качестве законного платежного средства". SC отвечает за включение соответствующих криптоактивов в систему регулирования капитального рынка и за их регулирование как ценных бумаг. В целом, Малайзия рассматривает криптоактивы как ценные бумаги/инвестиционные продукты, а не как валюту.
Правовая основа регулирующей системы исходит из «Приказа о законе о капитальных рынках и услугах 2007 года (цифровые валюты и цифровые токены как ценные бумаги)», который вступил в силу в январе 2019 года. Данный приказ наделяет Комиссию по ценным бумагам регуляторными полномочиями и устанавливает, что криптоактивы могут считаться ценными бумагами, если они соответствуют определенным инвестиционным характеристикам. С тех пор Комиссия по ценным бумагам последовательно выпустила несколько сопутствующих правил, включая «Руководство для признанных операторов рынка» и «Руководство по цифровым активам», которые регулируют условия допуска для бирж цифровых активов, платформы первичного размещения токенов (IEO платформы) и услуги по хранению цифровых активов.
В отношении конкретных регулирующих мер Малайзия установила четкие требования к лицензированию. Платформы для торговли цифровыми активами (DAX) должны зарегистрироваться как признанные операторы рынка (RMO-DAX) и соответствовать высоким стандартам соблюдения норм, включая местную регистрацию, наличие минимального капитала, надежные механизмы управления рисками, меры по борьбе с отмыванием денег (AML/CFT) и процессы KYC. Кроме того, SC ввела систему "доверительных управляющих цифровыми активами (DAC)", требуя от учреждений, занимающихся услугами по управлению активами, наличия соответствующих лицензий и обеспечения независимого хранения клиентских активов, четкого учета и изоляции рисков.
II. Регулирование бирж и рыночная структура
По состоянию на 2025 год, в Малайзии имеется 6 лицензированных бирж цифровых активов (DAX), одобренных SC, включая:
Luno Малайзия
СИНЕГИ
Токенизация Малайзии
MX Global
HATA Digital
Торум Интернэшнл
Эти платформы все являются RMO-DAX и связаны с местной банковской системой, поддерживают пополнение, вывод и обмен токенов в малайзийских ринггитах (MYR), что составляет основу соблюдающей нормы экосистемы цифровых активов в Малайзии.
Согласно правилам Комиссии по ценным бумагам, каждый цифровой актив, который выходит на лицензированную биржу, должен пройти одобрение. На начало 2025 года разрешенные к торговле Криптоактивы составляют 22 вида, включая основные токены, токены публичных блокчейнов, токены DeFi и т.д. Стоит отметить, что ни один стабильный токен или токен конфиденциальности не получил одобрения для торговли.
В условиях конкурентной среды платформы наблюдается высокая степень концентрации. Luno Malaysia, как одна из первых одобренных бирж, занимает абсолютную лидирующую позицию на рынке. Согласно её публичным данным за 2024 год, количество зарегистрированных пользователей на платформе превысило 1 миллион, а общее количество сделок составило более 72 миллионов, сумма активов под управлением достигла 4,28 миллиарда ринггитов. Годовой объем торгов достиг 87 миллиардов ринггитов, что составляет более 90% от всего рынка лицензированных бирж.
Три. Механизм ввода-вывода средств и контроль за иностранной валютой
Лицензированные биржи в Малайзии обычно поддерживают пополнение и вывод средств в местной валюте - малайзийском ринггите (MYR). Пользователи могут пополнять свои счета на бирже, переводя фиатные деньги с местных банков, после чего обменивать их на криптоактивы; также можно продать имеющиеся криптоактивы и вывести средства в MYR на свой банковский счет. Кроме того, инвесторы могут переводить криптовалюту, соответствующую требованиям, из своего личного кошелька на биржу для торговли, а после завершения сделок выводить активы обратно в кошелек.
Чтобы предотвратить формирование каналов оттока средств через криптоактивы, регулирующие органы Малайзии вводят следующие меры для бирж:
Разрешены только сделки, оцениваемые в MYR
Вывод средств ограничен местными банковскими счетами
Шифрование вывода токенов
Эти дизайны эффективно предотвращают превращение криптоактивов в инструменты перевода средств, что затрудняет инвесторам использование таких высоковолатильных токенов, как Биткойн и Эфириум, для конвертации в иностранные активы и проведения валютных операций. Основная позиция регуляторов такова: "Не запрещаем торговлю, но контролируем трансакции через границу".
Четыре. Модель управления капиталом и защита активов клиентов
Все лицензированные биржи в Малайзии используют централизованную торговую модель, то есть пользователи должны пополнять свои активы на кошельки или счета платформы для торговли, не могут использовать свои личные кошельки для прямого заключения сделок или торговли на блокчейне. Платформа должна обеспечивать строгую изоляцию активов клиентов от активов компании и применять соответствующие механизмы хранения, такие как холодные кошельки и мультиподписи.
В Малайзии SC внедрила систему "Цифровой активный депозитарий (Digital Asset Custodian, DAC)", установив специальные регуляторные требования для учреждений, предоставляющих услуги по хранению токенов. По состоянию на конец 2023 года, три учреждения, включая CoKeeps, получили принципиальное одобрение DAC.
Перед полным внедрением механизма DAC большинство платформ используют доверительное управление цифровыми активами третьими лицами, международными депозитариями:
Luno Malaysia: сотрудничает с BitGo для хранения цифровых активов, в то время как фиатные средства хранятся в местной трастовой компании MTrustee.
Токенизировать: управление активами осуществляется совместно BitGo и Universal Trustee.
SINEGY: также использует независимое решение для хранения, обеспечивая независимость активов клиентов.
SC требует от всех лицензированных бирж:
Поддержание коэффициента резервов 1:1, активы клиентов не могут быть использованы в других целях.
Проведение регулярных аудитов активов и раскрытие отчетов о подтверждении резервов (Proof of Reserves).
Запрещается платформе осуществлять любые формы заимствования или инвестиционной деятельности с активами клиентов.
Пять, Использование платформ без разрешения и отношение к регулированию
Несмотря на то, что Малайзия установила строгую лицензионную систему, на реальном рынке некоторые опытные инвесторы все еще используют незарегистрированные зарубежные платформы, такие как Binance, Huobi, Bybit и другие. Эти платформы предлагают более широкий выбор торговых токенов, инструменты с плечом и финансовые деривативы, что делает их весьма привлекательными для высокочастотных трейдеров и пользователей, стремящихся к высокой доходности. Многие инвесторы рассматривают местные лицензированные биржи как "канал для ввода и вывода средств", то есть после получения прибыли от торговли на незарегистрированных платформах они переводят активы на лицензированные платформы, чтобы обменять их на ринггит.
В связи с вышеизложенным, Комиссия по ценным бумагам Малайзии (SC) приняла поэтапные регулирующие меры, создав системный механизм ограничений и наказаний:
Система списка предупреждений для инвесторов: SC долгое время поддерживает и публично публикует "Список предупреждений для инвесторов (Investor Alert List)", в котором перечислены зарубежные платформы, предоставляющие услуги местным пользователям без регистрации.
Официальное правоприменение и запретительные меры: SC многократно направлял письменные приказы и публичные осуждения крупным платформам.
Сочетание технологий и финансовых мер блокировки: Регулирующие действия не ограничиваются юридическими текстами, но также включают технические средства для блокировки платформ.
Образование инвесторов и публичные предупреждения: SC многократно напоминает общественности не инвестировать на нелицензированных платформах, иначе они возьмут на себя все риски и не смогут обратиться за юридическим возмещением.
В целом, регулирующие органы Малайзии принимают нулевую терпимость к нелицензионным торговым платформам, устанавливая "соответствие основой, риск на себя" как базовый уровень регулирования с помощью трехмерных мер: административных приказов, финансовых блокировок и общественного мнения.
Шесть. Система выпуска токенов и регулирование платформ IEO
Малайзия применяет высоко осторожный подход к соблюдению норм в отношении выпуска цифровых токенов. Согласно опубликованным Комиссией по ценным бумагам Малайзии (Securities Commission Malaysia, сокращенно SC) "Руководящим принципам по цифровым активам" (Guidelines on Digital Assets), все связанные с публичным привлечением средств токеновые эмиссии рассматриваются как выпуск ценных бумаг и подлежат регулированию в рамках Закона о капитальных рынках и услугах. Основным элементом данной механики является внедрение модели "Первичного предложения на бирже (Initial Exchange Offering, IEO)", чтобы заменить существующие в традиционном ICO проблемы с проверкой проектов и слабую защиту инвесторов.
Согласно требованиям SC, компании, планирующие выпустить токен через IEO, должны соответствовать следующим условиям:
Регистрация и место ведения бизнеса: должны быть юридическим лицом, зарегистрированным в Малайзии и основным образом действующим на территории страны.
Минимальный фактический капитал: не менее 500000 ринггитов
Корпоративное управление и структура капитала: в совете директоров эмитента должно быть не менее двух директоров, являющихся постоянными жителями Малайзии, и управленческая команда должна владеть не менее 50% акций компании.
Стандарт соответствия: руководители и крупные акционеры должны соответствовать стандарту "подходящего кандидата" (fit and proper), не иметь неблагоприятных записей добросовестности.
По состоянию на 2025 год, две платформы получили лицензию на регистрацию:
Pitch Platforms Sdn Bhd (торговая марка pitchIN)
Kapital DX Sdn Bhd (сокращенно KLDX)
Полный процесс выпуска токенов IEO включает: подачу заявления и раскрытие белой книги, Due Diligence платформы и одобрение, подтверждение регистрации SC и открытая продажа, сбор средств и доставка, последующие отчеты и раскрытие для регулирования.
Семь, механика торговли токенами и их листинга
Комиссия по ценным бумагам Малайзии (SC) четко указала, что цифровые токены, выпущенные платформой IEO, должны торговаться на лицензированной бирже цифровых активов (DAX), если они планируются для обращения на открытом рынке. Это механизма обеспечивает проведение всех публичных торгов токенами в регулируемой среде, тем самым защищая права инвесторов и рыночный порядок.
Условия上市 токенов и процесс одобрения включают:
Регулирование и одобрение
Внутренний аудит биржи
Механизм листинга и объявления
В 2024 году токен BID платформы BidNow стал первым токеном, который был выпущен через IEO и успешно зарегистрирован на бирже. Сначала он был выпущен на платформе PitchIN, затем получил одобрение от SC и HATA Digital, официально вышел на биржу и стал первым закрытым примером, связывающим соблюдающее IEO и вторичный рынок.
Чтобы предотвратить манипуляции на рынке,内幕交易 и другие действия с токенами, размещенными на бирже, SC разработал систему постоянного контроля вторичного рынка, которая включает в себя:
Требования по борьбе с отмыванием денег и идентификации личности (AML/KYC)
Механизм мониторинга манипуляций на рынке
Обязанность по постоянному раскрытию информации
Восемь. Итоги и перспективы
С 2020 года, когда Комиссия по ценным бумагам Малайзии официально установила рамки регулирования цифровых активов, местный рынок криптоактивов и механизмы финансирования токенов постепенно развиваются, особенно с установлением системы IEO, которая предоставляет институциональные гарантии для законного обращения цифровых активов и соблюдения правил при привлечении средств. На фоне строгого регулирования и постепенного совершенствования системы экосистема цифровых финансов Малайзии уверенно движется в направлении "инноваций и безопасности в равной мере".
Система IEO достигла замкнутого цикла от проектирования политики до фактической реализации: одобрение платформы, проверка выпуска, обращение токенов и защита инвесторов имеют четкие процессы и ответственность за исполнение. Несколько успешных случаев показали, что уровень принятия модели IEO со стороны местных проектов и инвесторов постепенно возрастает.
На текущем этапе общественное восприятие системы IEO находится в состоянии баланса между "рациональным ожиданием и небольшим участием". Поскольку количество лицензированных платформ IEO по-прежнему ограничено, большинство инвесторов находятся на начальном этапе знакомства и проб.
Валюта Малайзии Секретариата ценных бумаг проявляет "осторожно открытое" регулирующее отношение к IEO. Документ о консультациях по токенизации DLT, опубликованный SC в 2025 году, дополнительно подтверждает, что регулирующие органы оценивают расширение механизма токенизации на традиционные продукты капитального рынка. Это предвещает, что Малайзия в будущем будет продвигать регулирование "онлайн-секьюритиз" и прокладывать путь для цифровой трансформации традиционной финансовой инфраструктуры.
Смотря в будущее, количество платформ IEO и типы проектов все еще имеют пространство для роста; будет ли больше стабильных монет и активов класса RWA открыты для上市, будет зависеть от оценки рисков политики и фактической обратной связи с рынка. Постоянное повышение вовлеченности общественности также должно основываться на положительном примере успешных проектов и углубленной пропаганде политики.
В условиях растущего ужесточения глобального регулирования криптоактивов Малайзия может привлечь больше местных и региональных компаний к соблюдению нормативных требований для выпуска и торговли цифровыми токенами благодаря своей стабильности системы и ясности законодательства, тем самым способствуя превращению страны в один из центров цифровых финансов в Юго-Восточной Азии.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
23 Лайков
Награда
23
7
Репост
Поделиться
комментарий
0/400
MevTears
· 07-19 04:13
Так сложно, голова кружится.
Посмотреть ОригиналОтветить0
EthMaximalist
· 07-18 21:23
Кажется, это слишком сложно, лучше просто забанить.
Посмотреть ОригиналОтветить0
NervousFingers
· 07-17 09:00
Так значит, снова стоим сзади и проходим процесс?
Посмотреть ОригиналОтветить0
JustAnotherWallet
· 07-16 06:25
Малайзийский токен больше не будет играть, слишком строго.
Посмотреть ОригиналОтветить0
AltcoinHunter
· 07-16 06:19
Этот регулятор, с профессиональной точки зрения, я бы сказал, что это gg... Раньше я разыгрывал людей как лохов из Малайзии.
Посмотреть ОригиналОтветить0
WalletInspector
· 07-16 06:19
Малайцы очень умные, всегда требуют двойную страховку.
Посмотреть ОригиналОтветить0
SelfCustodyIssues
· 07-16 06:06
Регулирование малайзийского правительства немного странное...
Новая структура шифрования в Малайзии: двойное регулирование + модель IEO формирует соответствие экосистемы
Анализ регуляторной структуры и рыночной экосистемы Криптоактивов в Малайзии
Один. Регуляторная рамка
Малайзия применяет модель "двойного регулирования" для криптоактивов, основными регулирующими органами являются Национальный банк Малайзии (BNM) и Комиссия по ценным бумагам Малайзии (SC). BNM отвечает за национальную денежно-кредитную политику и финансовую стабильность и ясно заявила, что "не признает ни одну частную эмиссию цифровых валют в качестве законного платежного средства". SC отвечает за включение соответствующих криптоактивов в систему регулирования капитального рынка и за их регулирование как ценных бумаг. В целом, Малайзия рассматривает криптоактивы как ценные бумаги/инвестиционные продукты, а не как валюту.
Правовая основа регулирующей системы исходит из «Приказа о законе о капитальных рынках и услугах 2007 года (цифровые валюты и цифровые токены как ценные бумаги)», который вступил в силу в январе 2019 года. Данный приказ наделяет Комиссию по ценным бумагам регуляторными полномочиями и устанавливает, что криптоактивы могут считаться ценными бумагами, если они соответствуют определенным инвестиционным характеристикам. С тех пор Комиссия по ценным бумагам последовательно выпустила несколько сопутствующих правил, включая «Руководство для признанных операторов рынка» и «Руководство по цифровым активам», которые регулируют условия допуска для бирж цифровых активов, платформы первичного размещения токенов (IEO платформы) и услуги по хранению цифровых активов.
В отношении конкретных регулирующих мер Малайзия установила четкие требования к лицензированию. Платформы для торговли цифровыми активами (DAX) должны зарегистрироваться как признанные операторы рынка (RMO-DAX) и соответствовать высоким стандартам соблюдения норм, включая местную регистрацию, наличие минимального капитала, надежные механизмы управления рисками, меры по борьбе с отмыванием денег (AML/CFT) и процессы KYC. Кроме того, SC ввела систему "доверительных управляющих цифровыми активами (DAC)", требуя от учреждений, занимающихся услугами по управлению активами, наличия соответствующих лицензий и обеспечения независимого хранения клиентских активов, четкого учета и изоляции рисков.
II. Регулирование бирж и рыночная структура
По состоянию на 2025 год, в Малайзии имеется 6 лицензированных бирж цифровых активов (DAX), одобренных SC, включая:
Эти платформы все являются RMO-DAX и связаны с местной банковской системой, поддерживают пополнение, вывод и обмен токенов в малайзийских ринггитах (MYR), что составляет основу соблюдающей нормы экосистемы цифровых активов в Малайзии.
Согласно правилам Комиссии по ценным бумагам, каждый цифровой актив, который выходит на лицензированную биржу, должен пройти одобрение. На начало 2025 года разрешенные к торговле Криптоактивы составляют 22 вида, включая основные токены, токены публичных блокчейнов, токены DeFi и т.д. Стоит отметить, что ни один стабильный токен или токен конфиденциальности не получил одобрения для торговли.
В условиях конкурентной среды платформы наблюдается высокая степень концентрации. Luno Malaysia, как одна из первых одобренных бирж, занимает абсолютную лидирующую позицию на рынке. Согласно её публичным данным за 2024 год, количество зарегистрированных пользователей на платформе превысило 1 миллион, а общее количество сделок составило более 72 миллионов, сумма активов под управлением достигла 4,28 миллиарда ринггитов. Годовой объем торгов достиг 87 миллиардов ринггитов, что составляет более 90% от всего рынка лицензированных бирж.
Три. Механизм ввода-вывода средств и контроль за иностранной валютой
Лицензированные биржи в Малайзии обычно поддерживают пополнение и вывод средств в местной валюте - малайзийском ринггите (MYR). Пользователи могут пополнять свои счета на бирже, переводя фиатные деньги с местных банков, после чего обменивать их на криптоактивы; также можно продать имеющиеся криптоактивы и вывести средства в MYR на свой банковский счет. Кроме того, инвесторы могут переводить криптовалюту, соответствующую требованиям, из своего личного кошелька на биржу для торговли, а после завершения сделок выводить активы обратно в кошелек.
Чтобы предотвратить формирование каналов оттока средств через криптоактивы, регулирующие органы Малайзии вводят следующие меры для бирж:
Эти дизайны эффективно предотвращают превращение криптоактивов в инструменты перевода средств, что затрудняет инвесторам использование таких высоковолатильных токенов, как Биткойн и Эфириум, для конвертации в иностранные активы и проведения валютных операций. Основная позиция регуляторов такова: "Не запрещаем торговлю, но контролируем трансакции через границу".
Четыре. Модель управления капиталом и защита активов клиентов
Все лицензированные биржи в Малайзии используют централизованную торговую модель, то есть пользователи должны пополнять свои активы на кошельки или счета платформы для торговли, не могут использовать свои личные кошельки для прямого заключения сделок или торговли на блокчейне. Платформа должна обеспечивать строгую изоляцию активов клиентов от активов компании и применять соответствующие механизмы хранения, такие как холодные кошельки и мультиподписи.
В Малайзии SC внедрила систему "Цифровой активный депозитарий (Digital Asset Custodian, DAC)", установив специальные регуляторные требования для учреждений, предоставляющих услуги по хранению токенов. По состоянию на конец 2023 года, три учреждения, включая CoKeeps, получили принципиальное одобрение DAC.
Перед полным внедрением механизма DAC большинство платформ используют доверительное управление цифровыми активами третьими лицами, международными депозитариями:
SC требует от всех лицензированных бирж:
Пять, Использование платформ без разрешения и отношение к регулированию
Несмотря на то, что Малайзия установила строгую лицензионную систему, на реальном рынке некоторые опытные инвесторы все еще используют незарегистрированные зарубежные платформы, такие как Binance, Huobi, Bybit и другие. Эти платформы предлагают более широкий выбор торговых токенов, инструменты с плечом и финансовые деривативы, что делает их весьма привлекательными для высокочастотных трейдеров и пользователей, стремящихся к высокой доходности. Многие инвесторы рассматривают местные лицензированные биржи как "канал для ввода и вывода средств", то есть после получения прибыли от торговли на незарегистрированных платформах они переводят активы на лицензированные платформы, чтобы обменять их на ринггит.
В связи с вышеизложенным, Комиссия по ценным бумагам Малайзии (SC) приняла поэтапные регулирующие меры, создав системный механизм ограничений и наказаний:
Система списка предупреждений для инвесторов: SC долгое время поддерживает и публично публикует "Список предупреждений для инвесторов (Investor Alert List)", в котором перечислены зарубежные платформы, предоставляющие услуги местным пользователям без регистрации.
Официальное правоприменение и запретительные меры: SC многократно направлял письменные приказы и публичные осуждения крупным платформам.
Сочетание технологий и финансовых мер блокировки: Регулирующие действия не ограничиваются юридическими текстами, но также включают технические средства для блокировки платформ.
Образование инвесторов и публичные предупреждения: SC многократно напоминает общественности не инвестировать на нелицензированных платформах, иначе они возьмут на себя все риски и не смогут обратиться за юридическим возмещением.
В целом, регулирующие органы Малайзии принимают нулевую терпимость к нелицензионным торговым платформам, устанавливая "соответствие основой, риск на себя" как базовый уровень регулирования с помощью трехмерных мер: административных приказов, финансовых блокировок и общественного мнения.
Шесть. Система выпуска токенов и регулирование платформ IEO
Малайзия применяет высоко осторожный подход к соблюдению норм в отношении выпуска цифровых токенов. Согласно опубликованным Комиссией по ценным бумагам Малайзии (Securities Commission Malaysia, сокращенно SC) "Руководящим принципам по цифровым активам" (Guidelines on Digital Assets), все связанные с публичным привлечением средств токеновые эмиссии рассматриваются как выпуск ценных бумаг и подлежат регулированию в рамках Закона о капитальных рынках и услугах. Основным элементом данной механики является внедрение модели "Первичного предложения на бирже (Initial Exchange Offering, IEO)", чтобы заменить существующие в традиционном ICO проблемы с проверкой проектов и слабую защиту инвесторов.
Согласно требованиям SC, компании, планирующие выпустить токен через IEO, должны соответствовать следующим условиям:
По состоянию на 2025 год, две платформы получили лицензию на регистрацию:
Полный процесс выпуска токенов IEO включает: подачу заявления и раскрытие белой книги, Due Diligence платформы и одобрение, подтверждение регистрации SC и открытая продажа, сбор средств и доставка, последующие отчеты и раскрытие для регулирования.
Семь, механика торговли токенами и их листинга
Комиссия по ценным бумагам Малайзии (SC) четко указала, что цифровые токены, выпущенные платформой IEO, должны торговаться на лицензированной бирже цифровых активов (DAX), если они планируются для обращения на открытом рынке. Это механизма обеспечивает проведение всех публичных торгов токенами в регулируемой среде, тем самым защищая права инвесторов и рыночный порядок.
Условия上市 токенов и процесс одобрения включают:
В 2024 году токен BID платформы BidNow стал первым токеном, который был выпущен через IEO и успешно зарегистрирован на бирже. Сначала он был выпущен на платформе PitchIN, затем получил одобрение от SC и HATA Digital, официально вышел на биржу и стал первым закрытым примером, связывающим соблюдающее IEO и вторичный рынок.
Чтобы предотвратить манипуляции на рынке,内幕交易 и другие действия с токенами, размещенными на бирже, SC разработал систему постоянного контроля вторичного рынка, которая включает в себя:
Восемь. Итоги и перспективы
С 2020 года, когда Комиссия по ценным бумагам Малайзии официально установила рамки регулирования цифровых активов, местный рынок криптоактивов и механизмы финансирования токенов постепенно развиваются, особенно с установлением системы IEO, которая предоставляет институциональные гарантии для законного обращения цифровых активов и соблюдения правил при привлечении средств. На фоне строгого регулирования и постепенного совершенствования системы экосистема цифровых финансов Малайзии уверенно движется в направлении "инноваций и безопасности в равной мере".
Система IEO достигла замкнутого цикла от проектирования политики до фактической реализации: одобрение платформы, проверка выпуска, обращение токенов и защита инвесторов имеют четкие процессы и ответственность за исполнение. Несколько успешных случаев показали, что уровень принятия модели IEO со стороны местных проектов и инвесторов постепенно возрастает.
На текущем этапе общественное восприятие системы IEO находится в состоянии баланса между "рациональным ожиданием и небольшим участием". Поскольку количество лицензированных платформ IEO по-прежнему ограничено, большинство инвесторов находятся на начальном этапе знакомства и проб.
Валюта Малайзии Секретариата ценных бумаг проявляет "осторожно открытое" регулирующее отношение к IEO. Документ о консультациях по токенизации DLT, опубликованный SC в 2025 году, дополнительно подтверждает, что регулирующие органы оценивают расширение механизма токенизации на традиционные продукты капитального рынка. Это предвещает, что Малайзия в будущем будет продвигать регулирование "онлайн-секьюритиз" и прокладывать путь для цифровой трансформации традиционной финансовой инфраструктуры.
Смотря в будущее, количество платформ IEO и типы проектов все еще имеют пространство для роста; будет ли больше стабильных монет и активов класса RWA открыты для上市, будет зависеть от оценки рисков политики и фактической обратной связи с рынка. Постоянное повышение вовлеченности общественности также должно основываться на положительном примере успешных проектов и углубленной пропаганде политики.
В условиях растущего ужесточения глобального регулирования криптоактивов Малайзия может привлечь больше местных и региональных компаний к соблюдению нормативных требований для выпуска и торговли цифровыми токенами благодаря своей стабильности системы и ясности законодательства, тем самым способствуя превращению страны в один из центров цифровых финансов в Юго-Восточной Азии.