Стратегия намекает на приостановку увеличения доли Биткойн, рынок может столкнуться с поворотным моментом?
Недавно генеральный директор Strategy Майкл Сэйлор опубликовал в социальных сетях знаковое заявление: "Иногда вам просто нужно держать." Это высказывание было интерпретировано рынком как сигнал о том, что компания может приостановить покупку Биткойн.
Как крупнейшая публичная компания по количеству Биткойн в мире, Strategy всегда придерживалась инвестиционной философии "Биткойн прежде всего", и инвесторы привыкли к тому, что "покупка" является основной стратегией. Поэтому любое решение компании приостановить покупки вызовет чувствительную реакцию на рынке, особенно на фоне предыдущего 13-недельного увеличения запасов Биткойн.
По состоянию на 8 июля, общее количество Биткойн, принадлежащее Strategy, достигло 597 000 монет, что составляет 2,84% от общего объема предложения. Эта цифра не только значительно превышает показатели других публичных компаний, но даже в 2,3 раза больше, чем общая сумма, удерживаемая 100 крупнейшими публичными компаниями (не включая Strategy). Согласно документам, поданным в Комиссию по ценным бумагам и биржам США, по состоянию на 30 июня стоимость цифровых активов компании составила 64,36 миллиарда долларов, средняя стоимость - 70 982 долларов за монету. Во втором квартале 2025 года ее справедливая стоимость Биткойн увеличилась на 14 миллиардов долларов.
Эти данные свидетельствуют о том, что Strategy является не только важным участником рынка Биткойн, но и ключевым фактором, влияющим на рыночные настроения. С учетом нескольких случаев приостановки покупок с 2025 года, почти все они предвещали коррекцию краткосрочных тенденций. Так будет ли на этот раз иначе?
Чтобы продолжать покупать Биткойн, Strategy нуждается в значительной капитальной поддержке. Компания выбрала выпускать привилегированные акции для привлечения средств. С февраля 2025 года Strategy выпустила три типа привилегированных акций: STRF, STRK и STRD, соответствующих различным механизмам доходности и приоритету рисков. Основная идея этой структуры заключается в том, чтобы продолжать привлекать новый капитал, не размывая при этом права обычных акционеров, чтобы обеспечить финансирование для постоянной покупки Биткойн, поддерживая тем самым положительный цикл "выпуск акций - покупка токенов - рост цены акций".
С точки зрения рыночной производительности, акции Strategy значительно превзошли сам Биткойн, особенно под влиянием недавней волны "криптоамериканских акций". Приоритетные акции STRK и STRF также показали отличные результаты на рынке, в то время как выпущенные позже STRD также демонстрируют хороший потенциал.
Стоит отметить, что такая высокая кредитная операция, хотя и увеличивает бумажную прибыль от роста Биткойна, также увеличивает нагрузку на денежные потоки, особенно в связи с годовыми процентными расходами по привилегированным акциям в размере 8%~10%. На сегодняшний день рыночная капитализация Strategy составляет около 1129 миллиардов долларов, а оценка компании — около 1200 миллиардов долларов, что соответствует мультипликатору чистых активов 1,7. Хотя это все еще находится в разумных пределах, устойчивость этой модели зависит от двух ключевых факторов: продолжительной силы цен на Биткойн и стабильности внешней финансовой среды.
Однако, с точки зрения выручки, собственная "кроветворная" способность компании, похоже, ослабла. В 2024 году доход от программного обеспечения компании составил всего 463 миллиона долларов, что является самым низким показателем с 2010 года. В первом квартале 2025 года общий доход составил 111,1 миллиона долларов, что на 3,6% меньше, чем в прошлом году. Тем не менее, доход от подписки составил 37,1 миллиона долларов, что на 61,6% больше по сравнению с прошлым годом, что свидетельствует о том, что компания достигла определенных успехов в переходе к облачным услугам и модели подписки.
Другим вызовом для стратегии является изменение способа бухгалтерского учета. Компания впервые применила новые бухгалтерские стандарты в первом квартале 2025 года, требующие оценки криптоактивов по справедливой стоимости. Это привело к раскрытию компанией не реализованной убытка в размере 5,9 миллиарда долларов в этом квартале, что вызвало падение акций и привело к коллективному иску.
Несмотря на множество вызовов, некоторые аналитики все же проявляют оптимизм в отношении Strategy. TD Cowen в своем недавнем исследовательском отчете подтвердил рейтинг «Покупать» для этой компании и сохранил целевую цену в 590 долларов за акцию. Они считают, что, несмотря на риски, премия к чистой стоимости активов, которую Strategy имеет в Биткойне, является оправданной.
В целом, будущее развития Strategy по-прежнему в высокой степени зависит от динамики цен на Биткойн. В некотором смысле, компания больше не является традиционной технологической компанией, а скорее похожа на "платформу управления активами с высоким левереджем на Биткойн", маскирующуюся под программный бизнес. Рынок будет внимательно следить за ее следующими шагами.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
22 Лайков
Награда
22
6
Поделиться
комментарий
0/400
SquidTeacher
· 07-31 13:13
Что ты еще притворяешься? Давно уже следовало продать.
Посмотреть ОригиналОтветить0
PerennialLeek
· 07-31 12:05
Кто-то еще верит в ловушку Сэйлора?
Посмотреть ОригиналОтветить0
NftMetaversePainter
· 07-31 11:35
hodl или ngmi... просто еще одна слабая рука складывает
Посмотреть ОригиналОтветить0
AlphaBrain
· 07-28 14:46
разочарование насчет Сокращение потерь нужно делать как можно раньше
Посмотреть ОригиналОтветить0
RugResistant
· 07-28 14:45
красные флаги повсюду на этом... обнаружены манипуляции на рынке
Стратегия или приостановка накопления Биткойн: наступает ли поворотный момент на рынке?
Стратегия намекает на приостановку увеличения доли Биткойн, рынок может столкнуться с поворотным моментом?
Недавно генеральный директор Strategy Майкл Сэйлор опубликовал в социальных сетях знаковое заявление: "Иногда вам просто нужно держать." Это высказывание было интерпретировано рынком как сигнал о том, что компания может приостановить покупку Биткойн.
Как крупнейшая публичная компания по количеству Биткойн в мире, Strategy всегда придерживалась инвестиционной философии "Биткойн прежде всего", и инвесторы привыкли к тому, что "покупка" является основной стратегией. Поэтому любое решение компании приостановить покупки вызовет чувствительную реакцию на рынке, особенно на фоне предыдущего 13-недельного увеличения запасов Биткойн.
По состоянию на 8 июля, общее количество Биткойн, принадлежащее Strategy, достигло 597 000 монет, что составляет 2,84% от общего объема предложения. Эта цифра не только значительно превышает показатели других публичных компаний, но даже в 2,3 раза больше, чем общая сумма, удерживаемая 100 крупнейшими публичными компаниями (не включая Strategy). Согласно документам, поданным в Комиссию по ценным бумагам и биржам США, по состоянию на 30 июня стоимость цифровых активов компании составила 64,36 миллиарда долларов, средняя стоимость - 70 982 долларов за монету. Во втором квартале 2025 года ее справедливая стоимость Биткойн увеличилась на 14 миллиардов долларов.
Эти данные свидетельствуют о том, что Strategy является не только важным участником рынка Биткойн, но и ключевым фактором, влияющим на рыночные настроения. С учетом нескольких случаев приостановки покупок с 2025 года, почти все они предвещали коррекцию краткосрочных тенденций. Так будет ли на этот раз иначе?
Чтобы продолжать покупать Биткойн, Strategy нуждается в значительной капитальной поддержке. Компания выбрала выпускать привилегированные акции для привлечения средств. С февраля 2025 года Strategy выпустила три типа привилегированных акций: STRF, STRK и STRD, соответствующих различным механизмам доходности и приоритету рисков. Основная идея этой структуры заключается в том, чтобы продолжать привлекать новый капитал, не размывая при этом права обычных акционеров, чтобы обеспечить финансирование для постоянной покупки Биткойн, поддерживая тем самым положительный цикл "выпуск акций - покупка токенов - рост цены акций".
С точки зрения рыночной производительности, акции Strategy значительно превзошли сам Биткойн, особенно под влиянием недавней волны "криптоамериканских акций". Приоритетные акции STRK и STRF также показали отличные результаты на рынке, в то время как выпущенные позже STRD также демонстрируют хороший потенциал.
Стоит отметить, что такая высокая кредитная операция, хотя и увеличивает бумажную прибыль от роста Биткойна, также увеличивает нагрузку на денежные потоки, особенно в связи с годовыми процентными расходами по привилегированным акциям в размере 8%~10%. На сегодняшний день рыночная капитализация Strategy составляет около 1129 миллиардов долларов, а оценка компании — около 1200 миллиардов долларов, что соответствует мультипликатору чистых активов 1,7. Хотя это все еще находится в разумных пределах, устойчивость этой модели зависит от двух ключевых факторов: продолжительной силы цен на Биткойн и стабильности внешней финансовой среды.
Однако, с точки зрения выручки, собственная "кроветворная" способность компании, похоже, ослабла. В 2024 году доход от программного обеспечения компании составил всего 463 миллиона долларов, что является самым низким показателем с 2010 года. В первом квартале 2025 года общий доход составил 111,1 миллиона долларов, что на 3,6% меньше, чем в прошлом году. Тем не менее, доход от подписки составил 37,1 миллиона долларов, что на 61,6% больше по сравнению с прошлым годом, что свидетельствует о том, что компания достигла определенных успехов в переходе к облачным услугам и модели подписки.
Другим вызовом для стратегии является изменение способа бухгалтерского учета. Компания впервые применила новые бухгалтерские стандарты в первом квартале 2025 года, требующие оценки криптоактивов по справедливой стоимости. Это привело к раскрытию компанией не реализованной убытка в размере 5,9 миллиарда долларов в этом квартале, что вызвало падение акций и привело к коллективному иску.
Несмотря на множество вызовов, некоторые аналитики все же проявляют оптимизм в отношении Strategy. TD Cowen в своем недавнем исследовательском отчете подтвердил рейтинг «Покупать» для этой компании и сохранил целевую цену в 590 долларов за акцию. Они считают, что, несмотря на риски, премия к чистой стоимости активов, которую Strategy имеет в Биткойне, является оправданной.
В целом, будущее развития Strategy по-прежнему в высокой степени зависит от динамики цен на Биткойн. В некотором смысле, компания больше не является традиционной технологической компанией, а скорее похожа на "платформу управления активами с высоким левереджем на Биткойн", маскирующуюся под программный бизнес. Рынок будет внимательно следить за ее следующими шагами.