Биткойн-майнинг и добыча золота: сравнение производства цифровых и физических активов
Золото и Биткойн часто сравниваются как дефицитные несуверенные активы. Несмотря на то, что инвестиционные случаи обоих рассматриваются как инструменты хранения ценности, мало кто проводил сравнение с точки зрения производства. Оба актива полагаются на добычу для введения нового предложения: один — это физическая добыча, другой — цифровая добыча. Оба сектора имеют циклический, капиталоемкий характер и тесно связаны с энергетическими рынками.
Тем не менее, механизмы и системы стимулов в майнинге Биткойна имеют тонкие различия по сравнению с золотым майнингом, и эти различия в конечном итоге оказывают значительное влияние на экономическую структуру и стратегическое планирование участников отрасли. В данной статье будут рассмотрены некоторые их сходства, а более важно, проанализированы их существенные различия.
Источник дефицита активов: физическая добыча и вычислительная добыча
Добыча золота — это древний процесс, который включает в себя извлечение и переработку металлов из-под земли. Это требует поиска подходящих месторождений, получения лицензий и прав на землю, использования тяжелой техники для извлечения руды из-под земли, а затем химической обработки для отделения металла для последующего использования.
В отличие от этого, майнинг Биткойна требует повторяющихся вычислительных процессов, чтобы конкурировать за решение пакетов Биткойн-транзакций и зарабатывать вновь выпущенные Биткойны и комиссии за транзакции. Этот процесс называется подтверждением работы, и для его эффективного выполнения необходимо приобрести место в стойках, электричество и специализированное оборудование (ASIC), а затем транслировать результаты в Биткойн-сеть через интернет.
В обеих системах добыча является неизбежно высокозатратным процессом, поддерживающим дефицит каждого актива: дефицит Биткойн поддерживается кодом и конкуренцией; дефицит золота определяется физическим и геологическим положением. Однако способы извлечения дефицита, экономическая модель производителей и их эволюция почти не имеют ничего общего.
Экономическая модель майнинга Биткойна: конкуренция, технологический прогресс и множественные источники дохода
Экономическая модель золотодобычи относительно предсказуема. Компании обычно могут разумно точно прогнозировать запасы, качество руды и график добычи, хотя первоначальные прогнозы могут значительно отличаться: около одной пятой проектов золотодобычи могут быть прибыльными на протяжении своего жизненного цикла. Основные затраты включают трудозатраты, энергию, оборудование, соблюдение норм и ремонтные работы, которые можно заранее относительно точно прогнозировать. Амортизация в основном связана с нормальным износом оборудования или истощением запасов. Основная неопределенность в краткосрочной и среднесрочной перспективе обычно связана со стабильностью цен на золото, хотя колебания цен незначительны. Кроме того, почти все эти затраты можно эффективно хеджировать.
В сравнении с этим, Биткойн-майнинг более динамичен и непредсказуем. Доходы компаний зависят не только от относительных колебаний рыночной цены Биткойна, но и от их доли в глобальной хэш-ставке. Если другие майнеры более активно расширяют бизнес, даже если ваша майнинговая операция остается неизменной, ваш относительный выход может снизиться. Это переменная, которую майнеры должны постоянно учитывать в процессе своей деятельности.
Таким образом, первое отличие заключается в том, что, в отличие от относительно стабильных прогнозов производства в золотодобывающей промышленности, Биткойн-майнеры сталкиваются с вызовами производственной неопределенности, которая возникает из-за входа и выхода других участников отрасли, а также изменений в их стратегиях.
Одним из самых важных расходов компаний по добыче Биткойн является амортизация, особенно амортизация оборудования ASIC. Чипы в этих Биткойн-майнерах постоянно и быстро улучшают свою эффективность, заставляя компании обновлять оборудование до того, как оно износится, чтобы сохранить конкурентоспособность. Это означает, что амортизация происходит на временной шкале технологических достижений, а не на физическом износе оборудования. Это значительная статья расходов, хотя и не денежные расходы, и это резко контрастирует с золотодобывающей промышленностью, где срок службы оборудования для добычи больше, поскольку это оборудование уже прошло через большинство улучшений эффективности.
Производство Биткойн под воздействием изменений в отраслевой конкуренции и краткосрочных циклов амортизации приводит к тому, что шахтёры сталкиваются с постоянным давлением, им необходимо вновь инвестировать в покупку нового оборудования для поддержания уровня производства, что профессионалы часто называют "ASIC-хомячий круг".
Основное преимущество Биткойна по сравнению с золотом заключается в структуре доходов. Золотые шахтеры зарабатывают только на извлечении и продаже нераспределенных запасов. Однако Биткойн-майнеры получают доход как от извлечения нераспределенных запасов, так и от транзакционных сборов. Транзакционные сборы предоставляют майнерам источник дохода от распроданных запасов, который колеблется в зависимости от спроса на переводы Биткойна. С приближением Биткойна к ограничению в 21 миллион поставок, транзакционные сборы станут все более важным источником дохода, чего нет у золотых шахтеров.
В конце концов, одним из основных долгосрочных преимуществ майнинга Биткойн является возможность повторного использования побочных продуктов, возникающих в процессе эксплуатации - тепла. Когда электричество проходит через майнинг-устройства, выделяется огромное количество тепла, которое может быть захвачено и перенаправлено на другие нужды, такие как промышленные процессы, теплицы или отопление жилых и районных зданий. Это открывает новые источники дохода для майнеров. С коммерциализацией майнинг-оборудования и увеличением срока амортизации, влияние повторного использования тепла может еще больше возрасти. Точно так же золотые шахтеры могут получать прибыль от продажи побочных продуктов, таких как серебро или цинк, которые обычно выявляются на этапе проектирования и рассматриваются как элементы для компенсации затрат на производство золота.
Биткойн-майнинг имеет более светлое будущее по сравнению с золотым майнингом
Как известно, золотодобывающая промышленность по своей сути является ресурсодобывающей и оставляет долговременные физические следы: такие как вырубка лесов, загрязнение воды, отходные бассейны и разрушение экосистем. Во многих регионах это также вызывает обеспокоенность по поводу прав на землю и безопасности работников.
С другой стороны, Биткойн-майнинг не включает в себя физическую добычу, а полностью зависит от электроэнергии. Это предоставляет возможность для интеграции с местной инфраструктурой, а не конфликта. Поскольку майнинг имеет ликвидность и возможность прерывания, он может служить стабилизатором электросети и монетизировать источники энергии, которые обычно теряются или изолированы (, такие как сжигаемый газ, избыток гидроэнергии или ограниченная ветровая и солнечная энергия ).
Многие люди не осознают, что майнинг Биткойн также демонстрирует потенциал в качестве субсидии на чистую энергию и может служить способом подтверждения подключения к электросети. Соседствуя с объектами по производству возобновляемой энергии или ядерной энергетики, майнеры могут улучшить экономическую эффективность проектов до подключения к электросети, не полагаясь на субсидии из государственных фондов.
Наконец, хотя этот факт уже хорошо задокументирован, стоит отметить, что по сравнению с традиционными отраслями, углеродные выбросы Биткойна в среднем ниже и более прозрачны. Можно сказать, что Биткойн даже необходим для успешного перехода на электросети, основанные на возобновляемых источниках энергии.
С 2024 года пиковое потребление энергии, мы почти не видели увеличения потребления энергии, что связано с постоянным повышением эффективности нового оборудования для майнинга, текущее среднее потребление энергии составляет всего 20 ватт/тахеш (W/Th), по сравнению с 2018 годом, эффективность увеличилась в пять раз.
Инвестиционные характеристики Биткойн-майнинга: быстрые циклы и технологическое воздействие
Оба этих сектора имеют цикличность и чувствительны к ценам на свои производственные активы. Однако, в отличие от золотых шахтеров, которые обычно работают по многолетнему графику, Биткойн-майнеры могут быстрее адаптировать масштаб своего производства в зависимости от рыночных условий. Это делает добычу Биткойна более гибкой, но и более волатильной.
Публично торгуемые компании по добыче биткойнов, как правило, торгуются как акции технологических компаний с высоким бета-коэффициентом, что отражает их чувствительность к ценам на биткоин и более широкие настроения к риску. На самом деле, некоторые поставщики рыночных данных классифицируют майнеров биткоина как технологический сектор, а не как традиционный энергетический или сырьевой сектор.
Однако золотодобывающие компании имеют более длительную историю и, как правило, хеджируют свое будущее производство, что может снизить чувствительность к колебаниям цен на золото. Их обычно классифицируют как компанию в секторе материалов и оценивают так же, как традиционных производителей товаров.
Способы формирования капитала также различаются. Золотые шахтеры обычно привлекают капитал на основе оценки запасов и долгосрочных планов разработки шахт. В отличие от этого, Биткойн-майнеры, как правило, более оппортунистичны и в последние годы обычно привлекают средства через прямые или конвертируемые выпуски акций, чтобы поддерживать быстрые обновления оборудования или расширение дата-центров. Таким образом, Биткойн-майнеры больше зависят от рыночных настроений и циклов, и обычно работают в рамках более коротких циклов реинвестирования.
Биткойн майнинг: энергия, вычисления и инвестиционные возможности будущих финансовых сетей
Золото и Биткойн могут в долгосрочной перспективе играть подобную макроэкономическую роль, но их производственные экосистемы структурно различаются. Добыча золота развивается медленно, является физической добычей и наносит вред окружающей среде, потребляя много ресурсов. В то время как добыча Биткойна более быстрая, модульная и, возможно, всё больше интегрируется с современными энергетическими системами.
Для инвесторов это означает, что Биткойн-майнеры являются несовершенной цифровой аналогией золотых шахтеров. Напротив, они представляют собой класс новой капиталоемкой инфраструктуры, которая сочетает в себе инвестиционные возможности товарных циклов, энергетических рынков и технологических разрушений. Инвесторы с долгосрочной инвестиционной перспективой должны рассматривать это как уникальный, совершенно новый класс активов с уникальными фундаментальными показателями, особенно в контексте растущей важности торговых издержек и постоянно развивающихся энергетических партнерств.
На наш взгляд, понимание этих тонкостей необходимо для принятия обоснованных инвестиционных решений в условиях все более развивающейся среды распределенных финансовых систем.
Как инвестиция, Биткойн-майнеры не только предоставляют возможности для инвестирования в дефицит, но также связаны с ростом инфраструктуры центров обработки данных, энергетических рынков и возможностями монетизации вычислительной мощности, что является интеграцией, недоступной для традиционной добычи.
Биткойн майнинг развитие перспективы
В целом мы считаем, что большинство потенциальных макроэкономических сценариев по-прежнему благоприятны для Биткойна. Введение взаимных тарифов может привести к повышению инфляции в США и их торговых партнерах. Торговые партнеры США могут столкнуться с ростом инфляции, одновременно сталкиваясь с негативными факторами роста. Эта динамика может заставить их принять более мягкую фискальную и монетарную политику, что обычно приводит к обесцениванию валюты, тем самым усиливая привлекательность Биткойна как несубъектного актива, защищающего от инфляции.
В Соединенных Штатах перспективы становятся более туманными. Некоторые выражают склонность к более низким долгосрочным доходностям, особенно в отношении 10-летних государственных облигаций. Хотя мотивацию за этим можно предположить, например, снижение долговой нагрузки или стимулирование рынка активов, такая позиция обычно благоприятствует активам, чувствительным к процентным ставкам, таким как Биткойн. Тем не менее, текущее положение совершенно противоположно. Доходность 10-летних государственных облигаций США упала ниже 4%, но затем снова поднялась до 4,5%, сейчас составляет около 4,3%, что связано с сомнениями по поводу закрытия базовых сделок, ущербом репутации США и все более угрожающим положением доллара как мировой резервной валюты, в то время как жесткая налоговая политика может еще больше способствовать росту инфляции. Тем не менее, этот кризис является искусственно созданным, и его можно быстро обратить с помощью налоговых уступок и соглашений.
Однако эти сигналы также могут отражать снижение ожидаемой прибыли на фондовом рынке в будущем, что вызовет беспокойство по поводу надвигающегося экономического замедления. Это создает ключевые риски для более широкого рынка, в частности для Биткойн. Если инвесторы по-прежнему рассматривают Биткойн как актив с высоким бета-коэффициентом и риском
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
5 Лайков
Награда
5
4
Поделиться
комментарий
0/400
SleepTrader
· 08-05 09:12
А Майнинг это современная золотая лихорадка.
Посмотреть ОригиналОтветить0
MevTears
· 08-05 08:56
Путь к богатству зависит от майнинг-карт
Посмотреть ОригиналОтветить0
MetaverseVagabond
· 08-05 08:56
Майнинг напрямую сжигает видеокарты, зачем вообще золото?
Посмотреть ОригиналОтветить0
GasWaster
· 08-05 08:54
Цифровая добыча золота, неужели кристальный брат не придет его забрать?
Биткойн майнинг VS добыча золота: преимущества и вызовы производства цифрового актива
Биткойн-майнинг и добыча золота: сравнение производства цифровых и физических активов
Золото и Биткойн часто сравниваются как дефицитные несуверенные активы. Несмотря на то, что инвестиционные случаи обоих рассматриваются как инструменты хранения ценности, мало кто проводил сравнение с точки зрения производства. Оба актива полагаются на добычу для введения нового предложения: один — это физическая добыча, другой — цифровая добыча. Оба сектора имеют циклический, капиталоемкий характер и тесно связаны с энергетическими рынками.
Тем не менее, механизмы и системы стимулов в майнинге Биткойна имеют тонкие различия по сравнению с золотым майнингом, и эти различия в конечном итоге оказывают значительное влияние на экономическую структуру и стратегическое планирование участников отрасли. В данной статье будут рассмотрены некоторые их сходства, а более важно, проанализированы их существенные различия.
Источник дефицита активов: физическая добыча и вычислительная добыча
Добыча золота — это древний процесс, который включает в себя извлечение и переработку металлов из-под земли. Это требует поиска подходящих месторождений, получения лицензий и прав на землю, использования тяжелой техники для извлечения руды из-под земли, а затем химической обработки для отделения металла для последующего использования.
В отличие от этого, майнинг Биткойна требует повторяющихся вычислительных процессов, чтобы конкурировать за решение пакетов Биткойн-транзакций и зарабатывать вновь выпущенные Биткойны и комиссии за транзакции. Этот процесс называется подтверждением работы, и для его эффективного выполнения необходимо приобрести место в стойках, электричество и специализированное оборудование (ASIC), а затем транслировать результаты в Биткойн-сеть через интернет.
В обеих системах добыча является неизбежно высокозатратным процессом, поддерживающим дефицит каждого актива: дефицит Биткойн поддерживается кодом и конкуренцией; дефицит золота определяется физическим и геологическим положением. Однако способы извлечения дефицита, экономическая модель производителей и их эволюция почти не имеют ничего общего.
Экономическая модель майнинга Биткойна: конкуренция, технологический прогресс и множественные источники дохода
Экономическая модель золотодобычи относительно предсказуема. Компании обычно могут разумно точно прогнозировать запасы, качество руды и график добычи, хотя первоначальные прогнозы могут значительно отличаться: около одной пятой проектов золотодобычи могут быть прибыльными на протяжении своего жизненного цикла. Основные затраты включают трудозатраты, энергию, оборудование, соблюдение норм и ремонтные работы, которые можно заранее относительно точно прогнозировать. Амортизация в основном связана с нормальным износом оборудования или истощением запасов. Основная неопределенность в краткосрочной и среднесрочной перспективе обычно связана со стабильностью цен на золото, хотя колебания цен незначительны. Кроме того, почти все эти затраты можно эффективно хеджировать.
В сравнении с этим, Биткойн-майнинг более динамичен и непредсказуем. Доходы компаний зависят не только от относительных колебаний рыночной цены Биткойна, но и от их доли в глобальной хэш-ставке. Если другие майнеры более активно расширяют бизнес, даже если ваша майнинговая операция остается неизменной, ваш относительный выход может снизиться. Это переменная, которую майнеры должны постоянно учитывать в процессе своей деятельности.
Таким образом, первое отличие заключается в том, что, в отличие от относительно стабильных прогнозов производства в золотодобывающей промышленности, Биткойн-майнеры сталкиваются с вызовами производственной неопределенности, которая возникает из-за входа и выхода других участников отрасли, а также изменений в их стратегиях.
Одним из самых важных расходов компаний по добыче Биткойн является амортизация, особенно амортизация оборудования ASIC. Чипы в этих Биткойн-майнерах постоянно и быстро улучшают свою эффективность, заставляя компании обновлять оборудование до того, как оно износится, чтобы сохранить конкурентоспособность. Это означает, что амортизация происходит на временной шкале технологических достижений, а не на физическом износе оборудования. Это значительная статья расходов, хотя и не денежные расходы, и это резко контрастирует с золотодобывающей промышленностью, где срок службы оборудования для добычи больше, поскольку это оборудование уже прошло через большинство улучшений эффективности.
Производство Биткойн под воздействием изменений в отраслевой конкуренции и краткосрочных циклов амортизации приводит к тому, что шахтёры сталкиваются с постоянным давлением, им необходимо вновь инвестировать в покупку нового оборудования для поддержания уровня производства, что профессионалы часто называют "ASIC-хомячий круг".
Основное преимущество Биткойна по сравнению с золотом заключается в структуре доходов. Золотые шахтеры зарабатывают только на извлечении и продаже нераспределенных запасов. Однако Биткойн-майнеры получают доход как от извлечения нераспределенных запасов, так и от транзакционных сборов. Транзакционные сборы предоставляют майнерам источник дохода от распроданных запасов, который колеблется в зависимости от спроса на переводы Биткойна. С приближением Биткойна к ограничению в 21 миллион поставок, транзакционные сборы станут все более важным источником дохода, чего нет у золотых шахтеров.
В конце концов, одним из основных долгосрочных преимуществ майнинга Биткойн является возможность повторного использования побочных продуктов, возникающих в процессе эксплуатации - тепла. Когда электричество проходит через майнинг-устройства, выделяется огромное количество тепла, которое может быть захвачено и перенаправлено на другие нужды, такие как промышленные процессы, теплицы или отопление жилых и районных зданий. Это открывает новые источники дохода для майнеров. С коммерциализацией майнинг-оборудования и увеличением срока амортизации, влияние повторного использования тепла может еще больше возрасти. Точно так же золотые шахтеры могут получать прибыль от продажи побочных продуктов, таких как серебро или цинк, которые обычно выявляются на этапе проектирования и рассматриваются как элементы для компенсации затрат на производство золота.
Биткойн-майнинг имеет более светлое будущее по сравнению с золотым майнингом
Как известно, золотодобывающая промышленность по своей сути является ресурсодобывающей и оставляет долговременные физические следы: такие как вырубка лесов, загрязнение воды, отходные бассейны и разрушение экосистем. Во многих регионах это также вызывает обеспокоенность по поводу прав на землю и безопасности работников.
С другой стороны, Биткойн-майнинг не включает в себя физическую добычу, а полностью зависит от электроэнергии. Это предоставляет возможность для интеграции с местной инфраструктурой, а не конфликта. Поскольку майнинг имеет ликвидность и возможность прерывания, он может служить стабилизатором электросети и монетизировать источники энергии, которые обычно теряются или изолированы (, такие как сжигаемый газ, избыток гидроэнергии или ограниченная ветровая и солнечная энергия ).
Многие люди не осознают, что майнинг Биткойн также демонстрирует потенциал в качестве субсидии на чистую энергию и может служить способом подтверждения подключения к электросети. Соседствуя с объектами по производству возобновляемой энергии или ядерной энергетики, майнеры могут улучшить экономическую эффективность проектов до подключения к электросети, не полагаясь на субсидии из государственных фондов.
Наконец, хотя этот факт уже хорошо задокументирован, стоит отметить, что по сравнению с традиционными отраслями, углеродные выбросы Биткойна в среднем ниже и более прозрачны. Можно сказать, что Биткойн даже необходим для успешного перехода на электросети, основанные на возобновляемых источниках энергии.
С 2024 года пиковое потребление энергии, мы почти не видели увеличения потребления энергии, что связано с постоянным повышением эффективности нового оборудования для майнинга, текущее среднее потребление энергии составляет всего 20 ватт/тахеш (W/Th), по сравнению с 2018 годом, эффективность увеличилась в пять раз.
Инвестиционные характеристики Биткойн-майнинга: быстрые циклы и технологическое воздействие
Оба этих сектора имеют цикличность и чувствительны к ценам на свои производственные активы. Однако, в отличие от золотых шахтеров, которые обычно работают по многолетнему графику, Биткойн-майнеры могут быстрее адаптировать масштаб своего производства в зависимости от рыночных условий. Это делает добычу Биткойна более гибкой, но и более волатильной.
Публично торгуемые компании по добыче биткойнов, как правило, торгуются как акции технологических компаний с высоким бета-коэффициентом, что отражает их чувствительность к ценам на биткоин и более широкие настроения к риску. На самом деле, некоторые поставщики рыночных данных классифицируют майнеров биткоина как технологический сектор, а не как традиционный энергетический или сырьевой сектор.
Однако золотодобывающие компании имеют более длительную историю и, как правило, хеджируют свое будущее производство, что может снизить чувствительность к колебаниям цен на золото. Их обычно классифицируют как компанию в секторе материалов и оценивают так же, как традиционных производителей товаров.
Способы формирования капитала также различаются. Золотые шахтеры обычно привлекают капитал на основе оценки запасов и долгосрочных планов разработки шахт. В отличие от этого, Биткойн-майнеры, как правило, более оппортунистичны и в последние годы обычно привлекают средства через прямые или конвертируемые выпуски акций, чтобы поддерживать быстрые обновления оборудования или расширение дата-центров. Таким образом, Биткойн-майнеры больше зависят от рыночных настроений и циклов, и обычно работают в рамках более коротких циклов реинвестирования.
Биткойн майнинг: энергия, вычисления и инвестиционные возможности будущих финансовых сетей
Золото и Биткойн могут в долгосрочной перспективе играть подобную макроэкономическую роль, но их производственные экосистемы структурно различаются. Добыча золота развивается медленно, является физической добычей и наносит вред окружающей среде, потребляя много ресурсов. В то время как добыча Биткойна более быстрая, модульная и, возможно, всё больше интегрируется с современными энергетическими системами.
Для инвесторов это означает, что Биткойн-майнеры являются несовершенной цифровой аналогией золотых шахтеров. Напротив, они представляют собой класс новой капиталоемкой инфраструктуры, которая сочетает в себе инвестиционные возможности товарных циклов, энергетических рынков и технологических разрушений. Инвесторы с долгосрочной инвестиционной перспективой должны рассматривать это как уникальный, совершенно новый класс активов с уникальными фундаментальными показателями, особенно в контексте растущей важности торговых издержек и постоянно развивающихся энергетических партнерств.
На наш взгляд, понимание этих тонкостей необходимо для принятия обоснованных инвестиционных решений в условиях все более развивающейся среды распределенных финансовых систем.
Как инвестиция, Биткойн-майнеры не только предоставляют возможности для инвестирования в дефицит, но также связаны с ростом инфраструктуры центров обработки данных, энергетических рынков и возможностями монетизации вычислительной мощности, что является интеграцией, недоступной для традиционной добычи.
Биткойн майнинг развитие перспективы
В целом мы считаем, что большинство потенциальных макроэкономических сценариев по-прежнему благоприятны для Биткойна. Введение взаимных тарифов может привести к повышению инфляции в США и их торговых партнерах. Торговые партнеры США могут столкнуться с ростом инфляции, одновременно сталкиваясь с негативными факторами роста. Эта динамика может заставить их принять более мягкую фискальную и монетарную политику, что обычно приводит к обесцениванию валюты, тем самым усиливая привлекательность Биткойна как несубъектного актива, защищающего от инфляции.
В Соединенных Штатах перспективы становятся более туманными. Некоторые выражают склонность к более низким долгосрочным доходностям, особенно в отношении 10-летних государственных облигаций. Хотя мотивацию за этим можно предположить, например, снижение долговой нагрузки или стимулирование рынка активов, такая позиция обычно благоприятствует активам, чувствительным к процентным ставкам, таким как Биткойн. Тем не менее, текущее положение совершенно противоположно. Доходность 10-летних государственных облигаций США упала ниже 4%, но затем снова поднялась до 4,5%, сейчас составляет около 4,3%, что связано с сомнениями по поводу закрытия базовых сделок, ущербом репутации США и все более угрожающим положением доллара как мировой резервной валюты, в то время как жесткая налоговая политика может еще больше способствовать росту инфляции. Тем не менее, этот кризис является искусственно созданным, и его можно быстро обратить с помощью налоговых уступок и соглашений.
Однако эти сигналы также могут отражать снижение ожидаемой прибыли на фондовом рынке в будущем, что вызовет беспокойство по поводу надвигающегося экономического замедления. Это создает ключевые риски для более широкого рынка, в частности для Биткойн. Если инвесторы по-прежнему рассматривают Биткойн как актив с высоким бета-коэффициентом и риском