Компания по управлению цифровыми активами: новая область инвестиций в криптоактивы
Криптоактивы инвестиционный рынок встречает новую область — компании цифровых активов казначейства (Digital Asset Treasury companies, DATs). Эти компании используют стратегию, аналогичную стратегии одной известной софтверной компании, предоставляя возможности для инвестирования в цифровые активы через инструменты постоянного капитала, торгуемые на публичных фондовых рынках. После глубокого изучения мы полны уверенности в этой инвестиционной идее и склонны к концентрационным инвестициям.
Как инвесторы, мы постоянно ставим под сомнение свои устоявшиеся мнения. Учитывая постоянный премиум на акции известной софтверной компании и покупки, совершенные несколькими фондами, ориентированными на фундаментальный анализ, мы ищем асимметричные возможности, используя тренды DAT. Хотя уровень премии может не сохраняться вечно, есть достаточные основания для инвестирования в компании цифровых активов и объяснения их торговой цены, превышающей базовую чистую стоимость активов (NAV).
Наиболее основная причина для роста заключается в том, что, используя акции известной программной компании, со временем можно держать больше биткойнов на акцию (BTC-per-share, "BPS"), чем при прямой покупке биткойнов. Давайте проведем простые расчеты:
Если купить акции этой компании в два раза больше чистой стоимости активов, на самом деле вы покупаете 0.5 биткойна, а не 1.0 биткойн через спотовую покупку. Однако, если компания сможет привлечь финансирование, и BPS будет расти на 50% в год (в прошлом году рост составил 74%), то к концу второго года у вас будет 1.1 биткойна — больше, чем при прямой спотовой покупке.
Чтобы верить, что компания сможет продолжать развивать BPS, вы должны верить в три момента:
Акции не всегда торгуются по справедливой стоимости, рынок может стать иррациональным, что приведет к завышенной оценке по сравнению с чистой стоимостью активов.
Акции компании имеют высокую волатильность, что создает условия для компании для получения дохода от волатильности путем продажи конвертируемых облигаций или продажи своих колл-опционов.
Руководство обладает достаточным финансовым умом, чтобы использовать эти условия.
Одним из недооцененных факторов успеха DAT является то, как они связывают поведение традиционных инвесторов с инвестициями в цифровые активы — по сути, превращая криптоактивы в акции. Сильный спрос на продукцию некоторых известных программных компаний, ETF и новую волну DAT указывает на то, что значительные средства ранее были маргинализированы из-за сложности входа в оригинальные продукты криптовалюты. Утешительно, что теперь больше капитала поступает в эту область через "старую" систему.
С точки зрения структурного предложения, DAT и ETF демонстрируют интересное сравнение: покупка DAT может эффективно закрепить предложение, поскольку DAT фактически является однонаправленным закрытым фондом, поэтому вероятность продажи ниже. В отличие от этого, токены, находящиеся в ETF, могут легко исчезать, как накопления. Это явление может оказать лучшее влияние на цену базового актива, поскольку DAT может как приобретать больше токенов в качестве своих резервов, так и не способствовать распродаже.
Мы инвестировали в несколько компаний DAT:
Компания DAT по биткойнам: наиболее известной является компания, котирующаяся на NASDAQ, которую возглавляет давний проповедник биткойнов. Эта компания пытается повторить стратегию одной известной софтверной компании и получила поддержку трех крупных игроков отрасли. Размер компании как раз достаточен для использования всех инструментов капитального рынка, в то же время ее рыночная капитализация невелика, что позволяет ей гибко и быстрее достигать роста BPS и торговаться с более высокой премией.
Компания Solana DAT: Мы инвестировали в компанию, которая вышла на Nasdaq и стала лидером в области DAT в США. Эта компания использует стратегию известной софтверной компании, но адаптирует ее для Solana. Solana является интересной альтернативой биткойну по следующим причинам: (a) короткий срок зрелости, что может означать больший потенциал роста; (b) высокая волатильность по сравнению с биткойном, что означает возможность получения более высокой прибыли; (c) доход от стейкинга может способствовать росту каждой акции SOL; (d) в настоящее время существует мало альтернатив, что создает больший неразработанный спрос.
Ethereum DAT Company: Наши последние инвестиции в этой области - это первая в США компания по хранению цифровых активов на основе Ethereum. Эта компания поддерживается ведущей компанией по разработке программного обеспечения для Ethereum, с командой которой мы сотрудничаем более десяти лет.
Мы поддерживаем эти компании и их успешный отклик на рынке, что привело к появлению ряда последующих проектов, многие из которых мы все еще активно оцениваем.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Компания DAT по цифровым активам начинает новую главу в инвестициях в Криптоактивы.
Компания по управлению цифровыми активами: новая область инвестиций в криптоактивы
Криптоактивы инвестиционный рынок встречает новую область — компании цифровых активов казначейства (Digital Asset Treasury companies, DATs). Эти компании используют стратегию, аналогичную стратегии одной известной софтверной компании, предоставляя возможности для инвестирования в цифровые активы через инструменты постоянного капитала, торгуемые на публичных фондовых рынках. После глубокого изучения мы полны уверенности в этой инвестиционной идее и склонны к концентрационным инвестициям.
Как инвесторы, мы постоянно ставим под сомнение свои устоявшиеся мнения. Учитывая постоянный премиум на акции известной софтверной компании и покупки, совершенные несколькими фондами, ориентированными на фундаментальный анализ, мы ищем асимметричные возможности, используя тренды DAT. Хотя уровень премии может не сохраняться вечно, есть достаточные основания для инвестирования в компании цифровых активов и объяснения их торговой цены, превышающей базовую чистую стоимость активов (NAV).
Наиболее основная причина для роста заключается в том, что, используя акции известной программной компании, со временем можно держать больше биткойнов на акцию (BTC-per-share, "BPS"), чем при прямой покупке биткойнов. Давайте проведем простые расчеты:
Если купить акции этой компании в два раза больше чистой стоимости активов, на самом деле вы покупаете 0.5 биткойна, а не 1.0 биткойн через спотовую покупку. Однако, если компания сможет привлечь финансирование, и BPS будет расти на 50% в год (в прошлом году рост составил 74%), то к концу второго года у вас будет 1.1 биткойна — больше, чем при прямой спотовой покупке.
Чтобы верить, что компания сможет продолжать развивать BPS, вы должны верить в три момента:
Акции не всегда торгуются по справедливой стоимости, рынок может стать иррациональным, что приведет к завышенной оценке по сравнению с чистой стоимостью активов.
Акции компании имеют высокую волатильность, что создает условия для компании для получения дохода от волатильности путем продажи конвертируемых облигаций или продажи своих колл-опционов.
Руководство обладает достаточным финансовым умом, чтобы использовать эти условия.
Одним из недооцененных факторов успеха DAT является то, как они связывают поведение традиционных инвесторов с инвестициями в цифровые активы — по сути, превращая криптоактивы в акции. Сильный спрос на продукцию некоторых известных программных компаний, ETF и новую волну DAT указывает на то, что значительные средства ранее были маргинализированы из-за сложности входа в оригинальные продукты криптовалюты. Утешительно, что теперь больше капитала поступает в эту область через "старую" систему.
С точки зрения структурного предложения, DAT и ETF демонстрируют интересное сравнение: покупка DAT может эффективно закрепить предложение, поскольку DAT фактически является однонаправленным закрытым фондом, поэтому вероятность продажи ниже. В отличие от этого, токены, находящиеся в ETF, могут легко исчезать, как накопления. Это явление может оказать лучшее влияние на цену базового актива, поскольку DAT может как приобретать больше токенов в качестве своих резервов, так и не способствовать распродаже.
Мы инвестировали в несколько компаний DAT:
Компания DAT по биткойнам: наиболее известной является компания, котирующаяся на NASDAQ, которую возглавляет давний проповедник биткойнов. Эта компания пытается повторить стратегию одной известной софтверной компании и получила поддержку трех крупных игроков отрасли. Размер компании как раз достаточен для использования всех инструментов капитального рынка, в то же время ее рыночная капитализация невелика, что позволяет ей гибко и быстрее достигать роста BPS и торговаться с более высокой премией.
Компания Solana DAT: Мы инвестировали в компанию, которая вышла на Nasdaq и стала лидером в области DAT в США. Эта компания использует стратегию известной софтверной компании, но адаптирует ее для Solana. Solana является интересной альтернативой биткойну по следующим причинам: (a) короткий срок зрелости, что может означать больший потенциал роста; (b) высокая волатильность по сравнению с биткойном, что означает возможность получения более высокой прибыли; (c) доход от стейкинга может способствовать росту каждой акции SOL; (d) в настоящее время существует мало альтернатив, что создает больший неразработанный спрос.
Ethereum DAT Company: Наши последние инвестиции в этой области - это первая в США компания по хранению цифровых активов на основе Ethereum. Эта компания поддерживается ведущей компанией по разработке программного обеспечения для Ethereum, с командой которой мы сотрудничаем более десяти лет.
Мы поддерживаем эти компании и их успешный отклик на рынке, что привело к появлению ряда последующих проектов, многие из которых мы все еще активно оцениваем.