Участие традиционных финансовых организаций в децентрализованных финансах (DeFi) и токенизации активов по-прежнему очень ограничено, несмотря на многие годы развития инфраструктуры и недавние юридические достижения, согласно новому отчету аналитиков JPMorgan.
В отчете, опубликованном в среду, аналитическая группа под руководством генерального директора Николаоса Панигирцоглу сообщила, что общая заблокированная стоимость (TVL) в DeFi еще не восстановилась до уровня пика 2021 года, что указывает на стагнацию или медленное восстановление после краха рынка в 2022 году. Большая часть активности в DeFi по-прежнему поступает от индивидуальных пользователей и коренных криптоинвесторов, в то время как традиционные финансовые учреждения по-прежнему остаются вне игры, хотя в отрасли появились дополнительные функции соблюдения, такие как KYC или лицензированные кредитные пул.
Три больших барьера
Согласно JPMorgan, существует три основных препятствия, которые мешают институциональным инвестициям в эту сферу:
Недостаток согласованности в транснациональных правовых нормах;
Неясно с юридической точки зрения по поводу on-chain инвестиций;
Отсутствие механизмов обеспечения исполнимости смарт-контрактов и надежности протокола.
Таким образом, участие организации все еще сосредоточено на инвестиционных продуктах Bitcoin, а не на более сложных приложениях блокчейна.
Токенизация по-прежнему в значительной степени является "эффектом СМИ"
Что касается токенизации активов, аналитики отмечают, что текущий объем рынка – около 25 миллиардов долларов – по-прежнему «довольно скромен», в основном движимый коренными криптокомпаниями и хедж-фондами.
Даже в тех областях, где токенизация может принести очевидные выгоды – таких как внутридневная ликвидность с репо или автоматизированные платежи по облигациям – уровень принятия все еще очень низок. Было выпущено более 60 токенизированных облигаций с общей стоимостью около 8 миллиардов долларов США, но у большинства нет вторичной ликвидности, что делает эти усилия «больше экспериментальными, чем реальной торговлей». Токенизированные денежные фонды, такие как BUIDL от BlackRock, хотя и привлекли определенное внимание, но недавние оттоки капитала показывают, что темпы роста замедляются.
В области неликвидных активов аналитики считают, что чрезмерные ожидания от токенизации являются «нереалистичными». Хотя общая стоимость токенизированного частного кредита в 15 миллиардов долларов США звучит впечатляюще, она в основном сосредоточена на нескольких крупных игроках, и практически нет вторичного рынка.
"По нашему мнению, помимо правовых и регуляторных барьеров, мрачная картина токенизации также отражает тот факт, что традиционные инвесторы пока не видят реальной потребности в применении этой технологии."
Они подчеркивают, что традиционная финансовая система – с поддержкой финтеха – эволюционирует, чтобы обеспечить более быстрые платежи и более низкие затраты, тем самым уменьшая необходимость в блокчейне в некоторых случаях.
Беспокойство о прозрачности и торговой стратегии
Еще одним примечательным моментом является то, что многие институциональные инвесторы все еще колеблются, прежде чем перевести сделки с акциями или облигациями на on-chain из-за опасений по поводу прозрачности. В отличие от блокчейна, где каждое действие можно отслеживать и это может раскрыть торговую стратегию, традиционные платформы «dark pool» позволяют им избегать отслеживания или фронт-раннинга. Это также объясняет, почему доля внебиржевых сделок на рынке акций США продолжает расти.
Сделка по депозиту токенизированных активов неубедительна
Токенизированные банковские депозиты также не продемонстрировали никаких прорывов. JPMorgan отмечает, что в настоящее время нет признаков того, что банки или клиенты переходят на использование блокчейн-инфраструктуры для хранения или торговли депозитами. Современная традиционная система уже достаточно быстра и удобна для обработки электронных платежей между финансовыми активами и депозитами без необходимости в блокчейне.
Токенизация частных активов все еще далека
Что касается частных активов, таких как акции или частные кредиты – которые обычно удерживаются до срока погашения и редко обновляют цену ежедневно – традиционные инвесторы могут не испытывать интереса к прозрачному и постоянно торгуемому on-chain рынку.
"Что касается долгосрочных инвестиций, где стоимость сохраняется стабильной с течением времени и не требуется высокая ликвидность, токенизация может не принести никаких очевидных преимуществ."
JPMorgan по-прежнему является лидером в области применения блокчейна
Тем не менее, JPMorgan является одним из первых американских банков в области блокчейна. Их блокчейн-подразделение – Kinexys (, ранее известное как Onyx) – в настоящее время включает четыре основных направления:
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
JPMorgan: DeFi и токенизация активов все еще не привлекают организации
Участие традиционных финансовых организаций в децентрализованных финансах (DeFi) и токенизации активов по-прежнему очень ограничено, несмотря на многие годы развития инфраструктуры и недавние юридические достижения, согласно новому отчету аналитиков JPMorgan.
В отчете, опубликованном в среду, аналитическая группа под руководством генерального директора Николаоса Панигирцоглу сообщила, что общая заблокированная стоимость (TVL) в DeFi еще не восстановилась до уровня пика 2021 года, что указывает на стагнацию или медленное восстановление после краха рынка в 2022 году. Большая часть активности в DeFi по-прежнему поступает от индивидуальных пользователей и коренных криптоинвесторов, в то время как традиционные финансовые учреждения по-прежнему остаются вне игры, хотя в отрасли появились дополнительные функции соблюдения, такие как KYC или лицензированные кредитные пул.
Три больших барьера
Согласно JPMorgan, существует три основных препятствия, которые мешают институциональным инвестициям в эту сферу:
Таким образом, участие организации все еще сосредоточено на инвестиционных продуктах Bitcoin, а не на более сложных приложениях блокчейна.
Токенизация по-прежнему в значительной степени является "эффектом СМИ"
Что касается токенизации активов, аналитики отмечают, что текущий объем рынка – около 25 миллиардов долларов – по-прежнему «довольно скромен», в основном движимый коренными криптокомпаниями и хедж-фондами.
Даже в тех областях, где токенизация может принести очевидные выгоды – таких как внутридневная ликвидность с репо или автоматизированные платежи по облигациям – уровень принятия все еще очень низок. Было выпущено более 60 токенизированных облигаций с общей стоимостью около 8 миллиардов долларов США, но у большинства нет вторичной ликвидности, что делает эти усилия «больше экспериментальными, чем реальной торговлей». Токенизированные денежные фонды, такие как BUIDL от BlackRock, хотя и привлекли определенное внимание, но недавние оттоки капитала показывают, что темпы роста замедляются.
В области неликвидных активов аналитики считают, что чрезмерные ожидания от токенизации являются «нереалистичными». Хотя общая стоимость токенизированного частного кредита в 15 миллиардов долларов США звучит впечатляюще, она в основном сосредоточена на нескольких крупных игроках, и практически нет вторичного рынка.
Они подчеркивают, что традиционная финансовая система – с поддержкой финтеха – эволюционирует, чтобы обеспечить более быстрые платежи и более низкие затраты, тем самым уменьшая необходимость в блокчейне в некоторых случаях.
Беспокойство о прозрачности и торговой стратегии
Еще одним примечательным моментом является то, что многие институциональные инвесторы все еще колеблются, прежде чем перевести сделки с акциями или облигациями на on-chain из-за опасений по поводу прозрачности. В отличие от блокчейна, где каждое действие можно отслеживать и это может раскрыть торговую стратегию, традиционные платформы «dark pool» позволяют им избегать отслеживания или фронт-раннинга. Это также объясняет, почему доля внебиржевых сделок на рынке акций США продолжает расти.
Сделка по депозиту токенизированных активов неубедительна
Токенизированные банковские депозиты также не продемонстрировали никаких прорывов. JPMorgan отмечает, что в настоящее время нет признаков того, что банки или клиенты переходят на использование блокчейн-инфраструктуры для хранения или торговли депозитами. Современная традиционная система уже достаточно быстра и удобна для обработки электронных платежей между финансовыми активами и депозитами без необходимости в блокчейне.
Токенизация частных активов все еще далека
Что касается частных активов, таких как акции или частные кредиты – которые обычно удерживаются до срока погашения и редко обновляют цену ежедневно – традиционные инвесторы могут не испытывать интереса к прозрачному и постоянно торгуемому on-chain рынку.
JPMorgan по-прежнему является лидером в области применения блокчейна
Тем не менее, JPMorgan является одним из первых американских банков в области блокчейна. Их блокчейн-подразделение – Kinexys (, ранее известное как Onyx) – в настоящее время включает четыре основных направления:
Тхак Сань