Восхождение и падение Pump.fun: от grassroots до вершины и к Кризис доверия
В июле 2025 года платформа Pump.fun, которая когда-то революционизировала сектор мемов с помощью модели "одним нажатием кнопки выпуска токенов", сталкивается с беспрецедентными вызовами. Это "самое интересное место в интернете", созданное тремя основателями, родившимися в 2000-х, теперь оказалась в кризисе доверия и сталкивается с проблемой утраты доли рынка, даже подвергаясь обвинениям в мошенничестве с ценными бумагами и тяжких преступлениях по закону RICO в США.
Кризис доверия
В июле 2025 года Pump.fun объявила о выпуске собственного токена PUMP с полностью разведенной оценкой до 4 миллиардов долларов. Это решение стало поворотным моментом, подорвавшим доверие сообщества. Основатель ранее завоевал репутацию, выступая против предпродаж, но теперь он инициировал масштабную предпродажу PUMP, что сообщество воспринимает как предательство.
Некоторый известный основатель венчурного капитала публично заявил, что это событие является высокорисковым "инцидентом ликвидности выхода", полагая, что оценка в 4 миллиарда долларов серьезно исчерпала будущее. Беспокойства рынка вскоре оправдались, цена токена упала на 75% всего за несколько часов после выхода. На момент публикации PUMP упал более чем на 30% по сравнению с ценой публичной продажи.
Более того, шокирующим является то, что 340 кошельков китов совместно распродали, контролируя более 60% доли предварительной продажи. Согласно анализу данных на блокчейне, всего два связанных с частными инвестициями кошелька продали токены на сумму 141 миллион долларов, получив прибыль почти в 40 миллионов долларов.
На социальных медиа эмоциональный фон пользователей резко изменился с ликования на отчаяние. "Мы думали, что это шанс изменить судьбу, а на самом деле это всего лишь стало топливом для их роскошных яхтенных вечеринок." Эта "собранная" эмоция быстро распространилась, нанеся серьезный ущерб основам сообщества платформы.
Резкое падение доли рынка
Потеря доверия напрямую отражается на рыночных данных. Согласно статистике платформы данных, всего за месяц доля Pump.fun на рынке новых токенов резко упала с 90% до 24%, тогда как его основные конкуренты выросли с 5% до 64%.
Столкнувшись с трудностями, команда объявила о том, что будет использовать десятки миллионов долларов для масштабного выкупа, но рынок насмехался, называя это "использованием денег мелких инвесторов для покупки своих акций по высокой цене". Анализ показывает, что проектная команда продает по 0,004 доллара, а затем использует доходы платформы для выкупа по 0,0064 доллара, что по сути означает, что они платят 60% надбавки для управления рыночной капитализацией.
В то же время глобальная регуляторная сеть сжимается. В декабре 2024 года Pump.fun была вынуждена заблокировать 9% пользователей из Великобритании, составляющих её трафик. Это не изолированный случай, а неизбежный результат быстрого роста компании, который привлекает внимание регулирующих органов.
Правовая охота
Наиболее серьезные вызовы приходят с юридической стороны. Изначально несколько коллективных исков утверждали, что все Meme-коины на платформе являются незарегистрированными ценными бумагами. В июле 2025 года юридическая борьба резко обострилась, когда истцы добавили обвинения на основе Закона против мошенничества и коррупционных организаций (RICO).
Область ответчиков также расширилась, некоторые фонды общественных блокчейнов, лаборатории и даже их соучредители были включены в список "архитекторов, бенефициаров и соучастников" мошенничества. Этот шаг прямо ставит под вопрос границы ответственности всей экосистемы, заставляя все платформы общественных блокчейнов осознать, что их отношения с экосистемными проектами могут быть гораздо более опасными, чем они думали.
Наиболее взрывное обвинение заключается в том, что некая хакерская группа использовала Pump.fun для выпуска Meme-коинов с целью отмывания средств, украденных в ходе хакерской атаки.
Внутренние управленческие недостатки
16 мая 2024 года платформа подверглась атаке, в результате которой было украдено около 1,9 миллиона долларов. Однако злоумышленник оказался не внешним хакером, а бывшим сотрудником, который имел злобу на сердце. Этот бывший сотрудник, назвавший себя "Stacc", публично признал свою ответственность, его мотивы были направлены на личную месть и презрение к "страшным боссам".
Технический анализ показывает, что атака была вызвана злоупотреблением управленческими полномочиями, а не уязвимостями смарт-контрактов. Сотрудник, воспользовавшись своим привилегированным положением, незаконно получил разрешение на вывод средств, а затем с помощью flash-кредита быстро выкупил поставку нескольких токенов, в конечном итоге перехватив первоначальную ликвидность, которая должна была попасть на DEX.
Это событие, как зеркало, отражает удивительное пренебрежение Pump.fun внутренней безопасностью и корпоративным управлением в условиях быстрого развития.
От решения проблемы с "сбегством" до собственного "сбегства"
История Pump.fun началась в начале 2024 года с "Мемной лихорадки". Трое основателей, родившихся в 2000-х, остро уловили высокие барьеры для создания токенов и разработали функцию "Одним нажатием кнопки" , упрощая сложный процесс до нескольких кликов и затрат всего нескольких долларов.
Однако это нововведение быстро превратилось в спекулятивный инструмент. Вся бизнес-модель усиливает спекулятивные настроения, предпродажа токена PUMP с оценкой в 4 миллиарда долларов довела эту спекуляцию до пика.
Игнорирование бизнес-правил пронизывает все. Они когда-то завоевали доверие, выступая против предварительных продаж, но затем развернулись и начали массовые предварительные продажи. Столкнувшись с регулированием, они выбрали разрыв с британским операционным субъектом. Эти действия для широкой публики выглядят как тщательно рассчитанные, а не как незнание.
Будущее
Pump.fun находится на распутье. Неопределенные судебные иски, снижающаяся доля рынка и подорванное доверие пользователей ставят его в затруднительное положение. Это, похоже, еще одно жестокое проявление "ДеFi дарвинизма": проект быстро процветает благодаря своей уникальной адаптивности, но в конечном итоге сталкивается с вызовами из-за неспособности справиться со сложной средой.
Для всей криптоиндустрии затруднения Pump.fun ставят серьезный вопрос: в какой степени платформа должна нести ответственность за действия внутри своей экосистемы, когда инновации находятся на грани закона?
Когда внимание регуляторов переключается с централизованных бирж на более сложные DeFi-приложения, возможно, следующий Pump.fun уже назревает. И для каждого участника способность различать удовольствие и ловушки никогда не была так важна, как сегодня. Эта история от низов до вершин, а затем падение с вершин, возможно, закладывает основу для следующей главы криптомира.
Посмотреть Оригинал
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
24 Лайков
Награда
24
8
Репост
Поделиться
комментарий
0/400
GateUser-40edb63b
· 17ч назад
Будут играть для лохов игроки снова пришли
Посмотреть ОригиналОтветить0
LoneValidator
· 21ч назад
Этот YAM готов... мошенничество процветает
Посмотреть ОригиналОтветить0
GreenCandleCollector
· 08-10 21:32
40 миллиардов? Я, черт возьми, смеюсь до слез!
Посмотреть ОригиналОтветить0
MeltdownSurvivalist
· 08-10 21:32
разыгрывайте людей как лохов完就溜？又见ловушка
Посмотреть ОригиналОтветить0
HorizonHunter
· 08-10 21:30
Эта предпродажа пришла, и теперь следует уйти.
Посмотреть ОригиналОтветить0
Deconstructionist
· 08-10 21:25
Когда же закончится разыгрывание людей как лохов с капиталом?
Pump.fun от восхождения до падения: предпродажа токенов на 4 миллиарда долларов вызвала кризис доверия
Восхождение и падение Pump.fun: от grassroots до вершины и к Кризис доверия
В июле 2025 года платформа Pump.fun, которая когда-то революционизировала сектор мемов с помощью модели "одним нажатием кнопки выпуска токенов", сталкивается с беспрецедентными вызовами. Это "самое интересное место в интернете", созданное тремя основателями, родившимися в 2000-х, теперь оказалась в кризисе доверия и сталкивается с проблемой утраты доли рынка, даже подвергаясь обвинениям в мошенничестве с ценными бумагами и тяжких преступлениях по закону RICO в США.
Кризис доверия
В июле 2025 года Pump.fun объявила о выпуске собственного токена PUMP с полностью разведенной оценкой до 4 миллиардов долларов. Это решение стало поворотным моментом, подорвавшим доверие сообщества. Основатель ранее завоевал репутацию, выступая против предпродаж, но теперь он инициировал масштабную предпродажу PUMP, что сообщество воспринимает как предательство.
Некоторый известный основатель венчурного капитала публично заявил, что это событие является высокорисковым "инцидентом ликвидности выхода", полагая, что оценка в 4 миллиарда долларов серьезно исчерпала будущее. Беспокойства рынка вскоре оправдались, цена токена упала на 75% всего за несколько часов после выхода. На момент публикации PUMP упал более чем на 30% по сравнению с ценой публичной продажи.
Более того, шокирующим является то, что 340 кошельков китов совместно распродали, контролируя более 60% доли предварительной продажи. Согласно анализу данных на блокчейне, всего два связанных с частными инвестициями кошелька продали токены на сумму 141 миллион долларов, получив прибыль почти в 40 миллионов долларов.
На социальных медиа эмоциональный фон пользователей резко изменился с ликования на отчаяние. "Мы думали, что это шанс изменить судьбу, а на самом деле это всего лишь стало топливом для их роскошных яхтенных вечеринок." Эта "собранная" эмоция быстро распространилась, нанеся серьезный ущерб основам сообщества платформы.
Резкое падение доли рынка
Потеря доверия напрямую отражается на рыночных данных. Согласно статистике платформы данных, всего за месяц доля Pump.fun на рынке новых токенов резко упала с 90% до 24%, тогда как его основные конкуренты выросли с 5% до 64%.
Столкнувшись с трудностями, команда объявила о том, что будет использовать десятки миллионов долларов для масштабного выкупа, но рынок насмехался, называя это "использованием денег мелких инвесторов для покупки своих акций по высокой цене". Анализ показывает, что проектная команда продает по 0,004 доллара, а затем использует доходы платформы для выкупа по 0,0064 доллара, что по сути означает, что они платят 60% надбавки для управления рыночной капитализацией.
В то же время глобальная регуляторная сеть сжимается. В декабре 2024 года Pump.fun была вынуждена заблокировать 9% пользователей из Великобритании, составляющих её трафик. Это не изолированный случай, а неизбежный результат быстрого роста компании, который привлекает внимание регулирующих органов.
Правовая охота
Наиболее серьезные вызовы приходят с юридической стороны. Изначально несколько коллективных исков утверждали, что все Meme-коины на платформе являются незарегистрированными ценными бумагами. В июле 2025 года юридическая борьба резко обострилась, когда истцы добавили обвинения на основе Закона против мошенничества и коррупционных организаций (RICO).
Область ответчиков также расширилась, некоторые фонды общественных блокчейнов, лаборатории и даже их соучредители были включены в список "архитекторов, бенефициаров и соучастников" мошенничества. Этот шаг прямо ставит под вопрос границы ответственности всей экосистемы, заставляя все платформы общественных блокчейнов осознать, что их отношения с экосистемными проектами могут быть гораздо более опасными, чем они думали.
Наиболее взрывное обвинение заключается в том, что некая хакерская группа использовала Pump.fun для выпуска Meme-коинов с целью отмывания средств, украденных в ходе хакерской атаки.
Внутренние управленческие недостатки
16 мая 2024 года платформа подверглась атаке, в результате которой было украдено около 1,9 миллиона долларов. Однако злоумышленник оказался не внешним хакером, а бывшим сотрудником, который имел злобу на сердце. Этот бывший сотрудник, назвавший себя "Stacc", публично признал свою ответственность, его мотивы были направлены на личную месть и презрение к "страшным боссам".
Технический анализ показывает, что атака была вызвана злоупотреблением управленческими полномочиями, а не уязвимостями смарт-контрактов. Сотрудник, воспользовавшись своим привилегированным положением, незаконно получил разрешение на вывод средств, а затем с помощью flash-кредита быстро выкупил поставку нескольких токенов, в конечном итоге перехватив первоначальную ликвидность, которая должна была попасть на DEX.
Это событие, как зеркало, отражает удивительное пренебрежение Pump.fun внутренней безопасностью и корпоративным управлением в условиях быстрого развития.
От решения проблемы с "сбегством" до собственного "сбегства"
История Pump.fun началась в начале 2024 года с "Мемной лихорадки". Трое основателей, родившихся в 2000-х, остро уловили высокие барьеры для создания токенов и разработали функцию "Одним нажатием кнопки" , упрощая сложный процесс до нескольких кликов и затрат всего нескольких долларов.
Однако это нововведение быстро превратилось в спекулятивный инструмент. Вся бизнес-модель усиливает спекулятивные настроения, предпродажа токена PUMP с оценкой в 4 миллиарда долларов довела эту спекуляцию до пика.
Игнорирование бизнес-правил пронизывает все. Они когда-то завоевали доверие, выступая против предварительных продаж, но затем развернулись и начали массовые предварительные продажи. Столкнувшись с регулированием, они выбрали разрыв с британским операционным субъектом. Эти действия для широкой публики выглядят как тщательно рассчитанные, а не как незнание.
Будущее
Pump.fun находится на распутье. Неопределенные судебные иски, снижающаяся доля рынка и подорванное доверие пользователей ставят его в затруднительное положение. Это, похоже, еще одно жестокое проявление "ДеFi дарвинизма": проект быстро процветает благодаря своей уникальной адаптивности, но в конечном итоге сталкивается с вызовами из-за неспособности справиться со сложной средой.
Для всей криптоиндустрии затруднения Pump.fun ставят серьезный вопрос: в какой степени платформа должна нести ответственность за действия внутри своей экосистемы, когда инновации находятся на грани закона?
Когда внимание регуляторов переключается с централизованных бирж на более сложные DeFi-приложения, возможно, следующий Pump.fun уже назревает. И для каждого участника способность различать удовольствие и ловушки никогда не была так важна, как сегодня. Эта история от низов до вершин, а затем падение с вершин, возможно, закладывает основу для следующей главы криптомира.