Klasik bir DeFi protokolünden RWA'ya (Real World Assets) geçiş yapan Maker, DSR'yi (DAI mevduat oranı) %3,49'a çıkardıktan sonra, nihayet sıradan kullanıcıların üst düzey DeFi protokolü aracılığıyla ABD Hazine tahvillerinden gelir elde etmesine olanak tanıyor.
Son zamanlarda, MakerDAO'nun çeşitli verileri iyi performans gösterdi. Makerburn.com'a göre Maker, 29 Haziran itibarıyla tahmini olarak 73,67 milyon $ yıllık kar elde etti ve bu, bir yıldan uzun süredir gördüğü en yüksek seviye. Mevcut fiyat-kazanç oranı, aynı zamanda tarihin en düşük değeri olan 8,43'tür ve DeFi projelerinde güçlü bir rekabet gücüne sahiptir.
Maker'da çeşitli veriler
Aşağıdaki şekilde görüldüğü gibi MakerDAO'nun bir yıllık net karının 73.67 milyon $ olması bekleniyor. Güncel verilere göre Maker'ın yıllık istikrar ücreti (RWA dahil) geliri 118 milyon ABD doları, MKR gideri 4,26 milyon ABD doları, DSR gideri 6,58 milyon ABD doları, tasfiye gideri tahmin edilmektedir. geçtiğimiz yıl 930.000 ABD doları, PSM işlem ücreti geliri 15 milyon ABD doları, milyon ABD doları ve DAI harcaması 33.13 milyon ABD doları oldu.
Maker'da hem RWA hem de kripto teminatlı borç verme, beklenen getirileri sağlıyor. Bir yandan, Maker'ın RWA'ya yaptığı yatırım geçen yıl artmaya devam etti Kısa vadeli ABD tahvil getirisi %5'i aştığında, Maker ABD tahvillerini veya elde tutulan diğer gelir getirici varlıkları satın almak için 2 milyar dolardan fazla stablecoin rezervi kullandı. farklı şekillerde (Coinbase Custody ve GUSD PSM).
Öte yandan, ABD tahvil getirilerindeki artış, Maker'ı aynı anda DSR, ETH, stETH ve diğer şifreli varlık ipotek kredileri için minimum faiz oranını 19 Haziran'da %1'den %3,49'a yükseltmeye sevk etti. da son zamanlarda arttı.
Ayrıca, Maker'ın oyunsonu planının ilerlemesiyle birlikte, maliyetleri düşürmeye ve verimliliği artırmaya yönelik bir dizi önlem uygulanmaktadır. 29 Haziran itibariyle, bu yıl Mart-Mayıs aylarında ayda ortalama yaklaşık 5 milyon dolar olan DAI'de bu ay yalnızca 1,9 milyon dolar harcandı. DAI harcama bölümü geçen yılki fiili harcamayı ifade ettiğinden, bu rakam henüz kâr artışına yansımadı.
Maker ve Circle gibi stablecoin veren kuruluşların durumundaki değişiklikler
Bir yıl önce DAI ihracının %51,7'si PSM'de USDC'den geliyordu.Maker, USDC'nin merkezileşme riskini üstlendiği ve değerin bu kısmını yakalayamadığı için eleştirildi.Ancak USDC'nin ihraççısı Circle, USD rezervini ihraç edecek İstikrarlı para biriminin gelir elde etmek için ABD tahvili satın almak için kullanılır. Maker'ın RWA'da ilerlemesiyle bu durum değişti ve şimdi PSM'de DAI teminatının yalnızca %8,8'i USDC.
Makerburn'ün RWA sayfası, RWA teminatı ile basılan DAI'nin 1,42 milyara ulaştığını ve yılda yaklaşık 53,11 milyon dolar gelir elde ettiğini gösteriyor. Ek olarak, RWA 014'e göre, Coinbase Custody'ye yatırılan 500 milyon USDC, yıllık yaklaşık 13 milyon $ gelir elde ediyor; PSM'deki 500 milyon GUSD, yıllık yaklaşık 10 milyon $ gelir sağlıyor.
Şu anda, PSM'de kullanılmayan stablecoin'ler arasında 500 milyon USDP ve 414 milyon USDC yer alıyor. PSM'de hem USDP hem de GUSD, belirlenen 500 milyonluk üst sınıra ulaştı ve Maker PSM'nin varlıkları, bu iki stablecoin'in toplam ihracının sırasıyla %50,5 ve %88,5'ini oluşturuyor.
Merkezileştirme ve güvenlik sorunlarıyla ilgili endişeler nedeniyle Maker, PSM'deki USDP ve GUSD sınırlarını düşürmeyi planlamıştır. RWA 015'te USDP kullanılacak olup, GUSD'nin PSM'deki üst limiti 110 milyon USD'ye düşürülebilir.
Maker'ın RWA'ya yaptığı yatırım, önce USDC'yi ve PSM'deki diğer stablecoin'leri ABD doları karşılığında kullanacak ve ardından bunları ABD tahvilleri satın almak için kullanacak.Bu süreç, geçtiğimiz yıl USDC ihracının azaltılmasını da hızlandırdı. Maker PSM halihazırda USDP ve GUSD'nin önemli bir sahibi olduğundan, bu iki stablecoin'in kesilmesi veya hatta devre dışı bırakılması, her ikisinin de ihraççıları üzerinde daha büyük bir etkiye sahip olacaktır.
Kısa vadeli ABD tahvil getirileri %5'i aştığında, Maker DSR'yi %3,49'a yükseltir. daha yüksek verim elde etmek bir kazan-kazan durumu oluşturabilir.
Yeniden satın alma imha kuralları düzenlemesi
Son zamanlarda, Maker yönetim belirteci MKR'nin faydaları yalnızca ticari büyümeden değil, aynı zamanda yeniden satın alma ve imha kurallarındaki potansiyel ayarlamalardan da kaynaklanmaktadır.
MKR, MakerDAO sisteminde yönetişim haklarına sahip olmanın yanı sıra, sistem istikrarını korumak için bir araç olarak da hizmet eder. Sistemin borcu sistemin fazlasından fazla olduğunda, borcu kapatmak için yeni MKR'nin satılması gerekir; Maker sözleşmesinin fazla fonları belirli bir limiti aştığında, gelirler de MKR'yi geri almak ve yok etmek için kullanılacaktır. .
Maker'da, anlaşma karlarının (istikrar ücretleri ve tasfiye cezaları gibi gelirler eksi DAI'nin tüm giderleri) burada bir rezerv olarak saklanacağı bir "Fazla Tampon" vardır. Mevcut kurallara göre, fazla tampondaki fonlar 250 milyon DAI'ye ulaştığında, MKR geri alımı ve imhası başlatılacaktır. Anlaşmada mevcut fazla 70,5 milyon ABD doları olup, bir sonraki geri alım ve imha sürecini gerçekleştirmek için yaklaşık 180 milyon ABD doları kar gerekmektedir.
26 Haziran'da Maker Forum, mevcut yeniden satın alma ve imha kurallarını değiştirmeyi umarak "Smart Burn Engine (Smart Burn Engine) başlatma parametreleri" hakkında nominal bir anket oylaması gerçekleştirdi. Yeni yönetişim planı, fazla tamponun üst sınırını 50 milyon DAI olarak belirliyor. Üst sınır aşıldığında, akıllı yanmalı motor, Uniswap V2'nin DAI/MKR ticaret çiftinde MKR satın almak ve elde edilenleri birleştirmek için otomatik olarak DAI'yi kullanacak. MKR ve DAI bir işlem içine Uniswap V2'de likidite sağlamak için, LP tokenleri protokolün sahip olduğu adreslere aktarılacaktır.
30 Haziran itibariyle itibari anket %100 onay ile kapandı. Bu teklifin kabul edilmesi ve sonraki oylamada yürürlüğe girmesi halinde, mevcut fazla yeni üst sınırı aştığı için, fazla doğrudan MKR satın almak için kullanılacaktır.
Maker geliştirme için sınırlamalar ve fırsatlar
Maker'ın RWA'ya yaptığı yatırım, PSM'de büyük miktarda fon tüketti ve bu da PSM'de çok fazla stablecoin kalmamasına neden oldu. Bu, Maker'ın daha yüksek bir faiz oranıyla daha fazla fon çekmeyi umarak DSR'yi önemli ölçüde artırmasının nedenlerinden biri olabilir. Bununla birlikte, DSR'deki artışın neden olduğu şifreli ipotek kredisi oranlarındaki artış, Maker'ın şifreli ipotek kredisi alanındaki rekabet gücünü de azaltabilir ve Maker'ın gelecekteki gelişimini sınırlayabilir.
1. DAI'nin tirajı düşmeye devam ediyor
galssnode verilerine göre, DAI'nin tirajı bir yılı aşkın bir süredir düşüyor, Şubat 2022'de 10,3 milyardan %54,6'lık bir düşüşle şu anki 4,68 milyara düştü. DAI ölçeği, Maker sözleşmesinin üst sınırını belirler.Aşırı teminatlandırma yoluyla basılan DAI, Maker'a sürekli istikrarlı ücret geliri sağlar.PSM aracılığıyla basılan DAI'deki rezervlerin çoğu, gelir elde etmek için devlet tahvili satın almak için de kullanılmıştır. DAI ihracındaki düşüş Maker'ı olumsuz etkiliyor.
2. DSR yatırma sayısı arttı
Maker, stablecoin basabilmenin yanı sıra, anlaşmanın gelirinin bir kısmını, Maker'ın harcamalarının bir parçası olan DSR sözleşmesi aracılığıyla, stablecoin sahipleriyle paylaşır. DSR'nin faiz oranının %1'den %3,49'a çıkarılmasının ardından, DSR'deki mevduat 106 milyon DAI'den mevcut 188 milyon DAI'ye yükseldi ve bu da Maker'ın bu kısımdaki harcamalarının artmasına neden oldu.
Dune@steakhouse'a göre, tüm DAI'lerin %67,9'u harici adresler tarafından tutulmaktadır. Etherscan verileri, en fazla DAI'ye sahip olan adresin Pulsechain ekibi tarafından kontrol edilen PulseX: Sacrifice adresi olduğunu gösteriyor. Bu tür DAI sahipleri, DSR'deki mevduatlarını artırırsa, bu, Maker'ın ödemesini artıracaktır.
3. Stablecoin rezervlerinin azalması ve büyümesi
Daha önce belirtildiği gibi, USDC tarafından PSM aracılığıyla basılan DAI'nin oranı %51,7'den %8,8'e düşürüldü ve kalan kısım da DAI'nin normal itfası için yeterli likidite sağlamalıdır. Aynı zamanda, PSM'deki USDP ve GUSD de yakın gelecekte keskin bir şekilde düşecek ve RWA'ya yatırım yapmak için çok fazla fon yok.
DSR'nin iyileştirilmesiyle, Maker'ın zincir üstü istikrarlı para birimi mevduatlarındaki rekabet gücü artacak ve ayrıca daha yüksek getiri elde etmek için PSM aracılığıyla USDC'yi DAI'ye basacak yeni kullanıcıları çekebilir. Aave'de DAI'nin mevduat faiz oranı %2,6, USDC'nin mevduat faiz oranı %2,83 ve USDT'nin mevduat faiz oranı %2,69 olup, bunların tümü Maker'ın DSR faiz oranından daha düşüktür. PSM aracılığıyla USDC ile DAI basımı için fonlar artarsa, Maker'ın ABD tahvillerini satın alması için fonlar da artacak, bu da anlaşmanın gelirini artıracak ve bir kazan-kazan durumu oluşturacaktır.
4. Likidite stakinginin getirdiği fırsatlar
DAI ihracı düşerken, wstETH gibi belirli teminatlar tarafından basılan DAI hala yükselişte. Son 3 ayda wstETH-B Vault tarafından basılan DAI sayısı 90,87 milyondan 261 milyona, wstETH-A Vault tarafından basılan DAI sayısı ise 181 milyondan 201 milyona yükseldi. Aynı dönemde ETH-C Kasasında basılan DAI, önemli bir düşüş olmadan 295 milyondan 290 milyona geriledi. Bu, wstETH Kasasındaki yeni teminatın orijinal ETH Kasasındaki fonlardan gelmediğini ve gerçekten de yeni fonların girdiğini gösterir.
5. Spark gibi SubDAO'nun Etkisi
MakerDAO'nun ilk SubDAO Spark'ı piyasaya sürüldü ve DeFiLlama verileri, Spark'ın mevcut TVL'sinin 15.04 milyon ABD doları olduğunu ve bunun arttığını gösteriyor. Spark'ın getirdiği özel şekillendirilebilirlik sayesinde, DSR'ye yatırılan DAI (sDAI), fon kullanım oranını daha da artırmak için teminat olarak da kullanılabilir.
Özet
Maker, klasik bir DeFi projesinden RWA'ya geçiyor. DSR, ETH, stETH ve diğer şifreli ipotek kredisi oranlarında yapılan son düzenlemeler, Maker'ın RWA'daki rekabet gücünü daha da artıracak ve şifreli ipotek kredisi alanındaki rekabet gücünü zayıflatacak.
Circle gibi stabilcoin ihraç edenler önemli bir rekabetle karşı karşıyadır ve bir iş değişiminin ortasında karlarının daha fazlasını stablecoin sahiplerine dağıtmayı düşünmek zorunda kalabilirler. USDP ve GUSD için, Maker PSM bu iki stablecoin'in %50'sinden fazlasını elinde tutuyor ve bu iki stablecoin'in PSM sınırının ayarlanması, her ikisini de ihraç edenleri etkileyecek.
RWA için çok fazla fon bulunmadığından, bu aynı zamanda Maker'ın DSR'deki son artışının önemli bir nedeni olabilir. Daha fazla fon çekebilirse, RWA'daki yatırım miktarı gelecekte artmaya devam edebilir.
MakerDAO forumu, geri satın alma ve imha kurallarını değiştirme önerisini oyluyor. Cari fazlalık, yeni kuralların üst sınırını aştı. Yeni kurallar uygulanırsa, MKR için faydalı olacak geri alımlar başlayacak.
View Original
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
RWA'ya geçtikten sonra MakerDAO'nun geliştirme durumu nedir?
Klasik bir DeFi protokolünden RWA'ya (Real World Assets) geçiş yapan Maker, DSR'yi (DAI mevduat oranı) %3,49'a çıkardıktan sonra, nihayet sıradan kullanıcıların üst düzey DeFi protokolü aracılığıyla ABD Hazine tahvillerinden gelir elde etmesine olanak tanıyor.
Son zamanlarda, MakerDAO'nun çeşitli verileri iyi performans gösterdi. Makerburn.com'a göre Maker, 29 Haziran itibarıyla tahmini olarak 73,67 milyon $ yıllık kar elde etti ve bu, bir yıldan uzun süredir gördüğü en yüksek seviye. Mevcut fiyat-kazanç oranı, aynı zamanda tarihin en düşük değeri olan 8,43'tür ve DeFi projelerinde güçlü bir rekabet gücüne sahiptir.
Maker'da çeşitli veriler
Aşağıdaki şekilde görüldüğü gibi MakerDAO'nun bir yıllık net karının 73.67 milyon $ olması bekleniyor. Güncel verilere göre Maker'ın yıllık istikrar ücreti (RWA dahil) geliri 118 milyon ABD doları, MKR gideri 4,26 milyon ABD doları, DSR gideri 6,58 milyon ABD doları, tasfiye gideri tahmin edilmektedir. geçtiğimiz yıl 930.000 ABD doları, PSM işlem ücreti geliri 15 milyon ABD doları, milyon ABD doları ve DAI harcaması 33.13 milyon ABD doları oldu.
Maker'da hem RWA hem de kripto teminatlı borç verme, beklenen getirileri sağlıyor. Bir yandan, Maker'ın RWA'ya yaptığı yatırım geçen yıl artmaya devam etti Kısa vadeli ABD tahvil getirisi %5'i aştığında, Maker ABD tahvillerini veya elde tutulan diğer gelir getirici varlıkları satın almak için 2 milyar dolardan fazla stablecoin rezervi kullandı. farklı şekillerde (Coinbase Custody ve GUSD PSM).
Öte yandan, ABD tahvil getirilerindeki artış, Maker'ı aynı anda DSR, ETH, stETH ve diğer şifreli varlık ipotek kredileri için minimum faiz oranını 19 Haziran'da %1'den %3,49'a yükseltmeye sevk etti. da son zamanlarda arttı.
Ayrıca, Maker'ın oyunsonu planının ilerlemesiyle birlikte, maliyetleri düşürmeye ve verimliliği artırmaya yönelik bir dizi önlem uygulanmaktadır. 29 Haziran itibariyle, bu yıl Mart-Mayıs aylarında ayda ortalama yaklaşık 5 milyon dolar olan DAI'de bu ay yalnızca 1,9 milyon dolar harcandı. DAI harcama bölümü geçen yılki fiili harcamayı ifade ettiğinden, bu rakam henüz kâr artışına yansımadı.
Maker ve Circle gibi stablecoin veren kuruluşların durumundaki değişiklikler
Bir yıl önce DAI ihracının %51,7'si PSM'de USDC'den geliyordu.Maker, USDC'nin merkezileşme riskini üstlendiği ve değerin bu kısmını yakalayamadığı için eleştirildi.Ancak USDC'nin ihraççısı Circle, USD rezervini ihraç edecek İstikrarlı para biriminin gelir elde etmek için ABD tahvili satın almak için kullanılır. Maker'ın RWA'da ilerlemesiyle bu durum değişti ve şimdi PSM'de DAI teminatının yalnızca %8,8'i USDC.
Makerburn'ün RWA sayfası, RWA teminatı ile basılan DAI'nin 1,42 milyara ulaştığını ve yılda yaklaşık 53,11 milyon dolar gelir elde ettiğini gösteriyor. Ek olarak, RWA 014'e göre, Coinbase Custody'ye yatırılan 500 milyon USDC, yıllık yaklaşık 13 milyon $ gelir elde ediyor; PSM'deki 500 milyon GUSD, yıllık yaklaşık 10 milyon $ gelir sağlıyor.
Şu anda, PSM'de kullanılmayan stablecoin'ler arasında 500 milyon USDP ve 414 milyon USDC yer alıyor. PSM'de hem USDP hem de GUSD, belirlenen 500 milyonluk üst sınıra ulaştı ve Maker PSM'nin varlıkları, bu iki stablecoin'in toplam ihracının sırasıyla %50,5 ve %88,5'ini oluşturuyor.
Merkezileştirme ve güvenlik sorunlarıyla ilgili endişeler nedeniyle Maker, PSM'deki USDP ve GUSD sınırlarını düşürmeyi planlamıştır. RWA 015'te USDP kullanılacak olup, GUSD'nin PSM'deki üst limiti 110 milyon USD'ye düşürülebilir.
Maker'ın RWA'ya yaptığı yatırım, önce USDC'yi ve PSM'deki diğer stablecoin'leri ABD doları karşılığında kullanacak ve ardından bunları ABD tahvilleri satın almak için kullanacak.Bu süreç, geçtiğimiz yıl USDC ihracının azaltılmasını da hızlandırdı. Maker PSM halihazırda USDP ve GUSD'nin önemli bir sahibi olduğundan, bu iki stablecoin'in kesilmesi veya hatta devre dışı bırakılması, her ikisinin de ihraççıları üzerinde daha büyük bir etkiye sahip olacaktır.
Kısa vadeli ABD tahvil getirileri %5'i aştığında, Maker DSR'yi %3,49'a yükseltir. daha yüksek verim elde etmek bir kazan-kazan durumu oluşturabilir.
Yeniden satın alma imha kuralları düzenlemesi
Son zamanlarda, Maker yönetim belirteci MKR'nin faydaları yalnızca ticari büyümeden değil, aynı zamanda yeniden satın alma ve imha kurallarındaki potansiyel ayarlamalardan da kaynaklanmaktadır.
MKR, MakerDAO sisteminde yönetişim haklarına sahip olmanın yanı sıra, sistem istikrarını korumak için bir araç olarak da hizmet eder. Sistemin borcu sistemin fazlasından fazla olduğunda, borcu kapatmak için yeni MKR'nin satılması gerekir; Maker sözleşmesinin fazla fonları belirli bir limiti aştığında, gelirler de MKR'yi geri almak ve yok etmek için kullanılacaktır. .
Maker'da, anlaşma karlarının (istikrar ücretleri ve tasfiye cezaları gibi gelirler eksi DAI'nin tüm giderleri) burada bir rezerv olarak saklanacağı bir "Fazla Tampon" vardır. Mevcut kurallara göre, fazla tampondaki fonlar 250 milyon DAI'ye ulaştığında, MKR geri alımı ve imhası başlatılacaktır. Anlaşmada mevcut fazla 70,5 milyon ABD doları olup, bir sonraki geri alım ve imha sürecini gerçekleştirmek için yaklaşık 180 milyon ABD doları kar gerekmektedir.
26 Haziran'da Maker Forum, mevcut yeniden satın alma ve imha kurallarını değiştirmeyi umarak "Smart Burn Engine (Smart Burn Engine) başlatma parametreleri" hakkında nominal bir anket oylaması gerçekleştirdi. Yeni yönetişim planı, fazla tamponun üst sınırını 50 milyon DAI olarak belirliyor. Üst sınır aşıldığında, akıllı yanmalı motor, Uniswap V2'nin DAI/MKR ticaret çiftinde MKR satın almak ve elde edilenleri birleştirmek için otomatik olarak DAI'yi kullanacak. MKR ve DAI bir işlem içine Uniswap V2'de likidite sağlamak için, LP tokenleri protokolün sahip olduğu adreslere aktarılacaktır.
30 Haziran itibariyle itibari anket %100 onay ile kapandı. Bu teklifin kabul edilmesi ve sonraki oylamada yürürlüğe girmesi halinde, mevcut fazla yeni üst sınırı aştığı için, fazla doğrudan MKR satın almak için kullanılacaktır.
Maker geliştirme için sınırlamalar ve fırsatlar
Maker'ın RWA'ya yaptığı yatırım, PSM'de büyük miktarda fon tüketti ve bu da PSM'de çok fazla stablecoin kalmamasına neden oldu. Bu, Maker'ın daha yüksek bir faiz oranıyla daha fazla fon çekmeyi umarak DSR'yi önemli ölçüde artırmasının nedenlerinden biri olabilir. Bununla birlikte, DSR'deki artışın neden olduğu şifreli ipotek kredisi oranlarındaki artış, Maker'ın şifreli ipotek kredisi alanındaki rekabet gücünü de azaltabilir ve Maker'ın gelecekteki gelişimini sınırlayabilir.
1. DAI'nin tirajı düşmeye devam ediyor
galssnode verilerine göre, DAI'nin tirajı bir yılı aşkın bir süredir düşüyor, Şubat 2022'de 10,3 milyardan %54,6'lık bir düşüşle şu anki 4,68 milyara düştü. DAI ölçeği, Maker sözleşmesinin üst sınırını belirler.Aşırı teminatlandırma yoluyla basılan DAI, Maker'a sürekli istikrarlı ücret geliri sağlar.PSM aracılığıyla basılan DAI'deki rezervlerin çoğu, gelir elde etmek için devlet tahvili satın almak için de kullanılmıştır. DAI ihracındaki düşüş Maker'ı olumsuz etkiliyor.
2. DSR yatırma sayısı arttı
Maker, stablecoin basabilmenin yanı sıra, anlaşmanın gelirinin bir kısmını, Maker'ın harcamalarının bir parçası olan DSR sözleşmesi aracılığıyla, stablecoin sahipleriyle paylaşır. DSR'nin faiz oranının %1'den %3,49'a çıkarılmasının ardından, DSR'deki mevduat 106 milyon DAI'den mevcut 188 milyon DAI'ye yükseldi ve bu da Maker'ın bu kısımdaki harcamalarının artmasına neden oldu.
Dune@steakhouse'a göre, tüm DAI'lerin %67,9'u harici adresler tarafından tutulmaktadır. Etherscan verileri, en fazla DAI'ye sahip olan adresin Pulsechain ekibi tarafından kontrol edilen PulseX: Sacrifice adresi olduğunu gösteriyor. Bu tür DAI sahipleri, DSR'deki mevduatlarını artırırsa, bu, Maker'ın ödemesini artıracaktır.
3. Stablecoin rezervlerinin azalması ve büyümesi
Daha önce belirtildiği gibi, USDC tarafından PSM aracılığıyla basılan DAI'nin oranı %51,7'den %8,8'e düşürüldü ve kalan kısım da DAI'nin normal itfası için yeterli likidite sağlamalıdır. Aynı zamanda, PSM'deki USDP ve GUSD de yakın gelecekte keskin bir şekilde düşecek ve RWA'ya yatırım yapmak için çok fazla fon yok.
DSR'nin iyileştirilmesiyle, Maker'ın zincir üstü istikrarlı para birimi mevduatlarındaki rekabet gücü artacak ve ayrıca daha yüksek getiri elde etmek için PSM aracılığıyla USDC'yi DAI'ye basacak yeni kullanıcıları çekebilir. Aave'de DAI'nin mevduat faiz oranı %2,6, USDC'nin mevduat faiz oranı %2,83 ve USDT'nin mevduat faiz oranı %2,69 olup, bunların tümü Maker'ın DSR faiz oranından daha düşüktür. PSM aracılığıyla USDC ile DAI basımı için fonlar artarsa, Maker'ın ABD tahvillerini satın alması için fonlar da artacak, bu da anlaşmanın gelirini artıracak ve bir kazan-kazan durumu oluşturacaktır.
4. Likidite stakinginin getirdiği fırsatlar
DAI ihracı düşerken, wstETH gibi belirli teminatlar tarafından basılan DAI hala yükselişte. Son 3 ayda wstETH-B Vault tarafından basılan DAI sayısı 90,87 milyondan 261 milyona, wstETH-A Vault tarafından basılan DAI sayısı ise 181 milyondan 201 milyona yükseldi. Aynı dönemde ETH-C Kasasında basılan DAI, önemli bir düşüş olmadan 295 milyondan 290 milyona geriledi. Bu, wstETH Kasasındaki yeni teminatın orijinal ETH Kasasındaki fonlardan gelmediğini ve gerçekten de yeni fonların girdiğini gösterir.
5. Spark gibi SubDAO'nun Etkisi
MakerDAO'nun ilk SubDAO Spark'ı piyasaya sürüldü ve DeFiLlama verileri, Spark'ın mevcut TVL'sinin 15.04 milyon ABD doları olduğunu ve bunun arttığını gösteriyor. Spark'ın getirdiği özel şekillendirilebilirlik sayesinde, DSR'ye yatırılan DAI (sDAI), fon kullanım oranını daha da artırmak için teminat olarak da kullanılabilir.
Özet
Maker, klasik bir DeFi projesinden RWA'ya geçiyor. DSR, ETH, stETH ve diğer şifreli ipotek kredisi oranlarında yapılan son düzenlemeler, Maker'ın RWA'daki rekabet gücünü daha da artıracak ve şifreli ipotek kredisi alanındaki rekabet gücünü zayıflatacak.
Circle gibi stabilcoin ihraç edenler önemli bir rekabetle karşı karşıyadır ve bir iş değişiminin ortasında karlarının daha fazlasını stablecoin sahiplerine dağıtmayı düşünmek zorunda kalabilirler. USDP ve GUSD için, Maker PSM bu iki stablecoin'in %50'sinden fazlasını elinde tutuyor ve bu iki stablecoin'in PSM sınırının ayarlanması, her ikisini de ihraç edenleri etkileyecek.
RWA için çok fazla fon bulunmadığından, bu aynı zamanda Maker'ın DSR'deki son artışının önemli bir nedeni olabilir. Daha fazla fon çekebilirse, RWA'daki yatırım miktarı gelecekte artmaya devam edebilir.
MakerDAO forumu, geri satın alma ve imha kurallarını değiştirme önerisini oyluyor. Cari fazlalık, yeni kuralların üst sınırını aştı. Yeni kurallar uygulanırsa, MKR için faydalı olacak geri alımlar başlayacak.