Чи зможе Tether зберегти домінуючу позицію під новим законодавством про стейблкоїни в США?

Американський Сенат незабаром проведе остаточне обговорення Закону про інновації та встановлення національного стейблкоїну США на 2025 рік (GENIUS Act), що стане першим федеральним законопроектом, який увійшов до законодавчого процесу в сфері криптовалют. Цей законопроект може створити серйозні виклики для емітента найбільшого стейблкоїна у світі USDT, компанії Tether.

Обсяги ринкового випуску USDT наразі досягли 155 мільярдів доларів, але аналітики вважають, що існуюча модель Tether не зможе задовольнити нові регуляторні вимоги, які незабаром впровадять у США. Експерти вказують на два варіанти для Tether: адаптувати бізнес відповідно до нових правил або вийти з американського ринку, зосередившись на закордонному бізнесі.

Згідно з проектом, іноземні стейблкоїн емітенти, які входять на ринок США, повинні виконувати кілька умов: приймати контроль з боку визнаних США іноземних регуляторів; можливо, реєструватися в управлінні контролю за грошима США; утримувати достатні резерви в фінансових установах на території США тощо. Крім того, необхідно дотримуватися суворих норм управління резервами, вимог до розкриття інформації та правил протидії відмиванню грошей.

Деякі юридичні експерти радять Tether тимчасово спостерігати. Стів Ганнон з юридичної фірми Davis Wright Tremaine зазначає, що дотримання цих регуляцій може вимагати від Tether значних ресурсів. Як одна з найбільш прибуткових компаній у світі, Tether, ймовірно, продовжить зосереджувати свою увагу на нових ринках.

Однак цей закон надає Міністру фінансів широкий розсуд, включаючи оцінку регуляторних систем країн і надання окремим підприємствам регуляторних винятків. Критики вважають, що це може залишити лазівку для входження Tether на ринок США.

Генеральний директор Tether Паоло Ардойно нещодавно заявив, що компанія може розглянути можливість випуску нового стейблкоїна через місцеву філію, що регулюється США. Проте, існуюча бізнес-модель Tether все ще відстає від стандартів відповідності.

Незважаючи на те, що законодавчий процес позначає значний політичний прорив у галузі, невизначеність все ще існує. Версія Палати представників, інші супутні законодавства в галузі криптовалют тощо все ще розробляються. До підписання закону президентом і до ухвалення федеральними органами детальних положень, стейблкоїн емітенти важко отримати чіткі вказівки.

Якщо Tether продовжить залишатися поза межами фінансової системи США, він може втратити можливість залучити інституційних інвесторів та традиційні фінансові компанії до цифрових активів. Основний конкурент Circle і його USDC вже намагаються завоювати частку ринку.

В цілому, новий законопроект створить значні виклики для Tether, але її домінуюча позиція на глобальному ринку в короткостроковій перспективі може залишитися незмінною. Як Tether реагуватиме на американське регулювання, варто продовжувати стежити.