Аналіз якості активів USDT та оцінка потенційних ризиків

Структура резервів активів USDT схожа на структуру грошового ринкового фонду, основними складовими є готівка та високоякісні короткострокові облігації. Для оцінки стабільності USDT потрібно врахувати два ключові питання: ліквідність резервів активів та ймовірність масового викупу.

З точки зору якості резервів активів, USDT постійно оптимізує свою структуру. Частка комерційних паперів (CP) поступово зменшується, тоді як частка короткострокових державних облігацій США (T-Bill) постійно зростає. Згідно з останніми даними, T-Bill, можливо, перевищує 60%, а CP знизився до приблизно 13%. Крім того, якість CP, що утримується USDT, також покращується, понад 99% з них мають рейтинг Aaa.

! USDT thunderstorm FUD скрізь, дані докладно пояснюють, чому ймовірність грози дуже мала

Нещодавні коливання на ринку стали стрес-тестом для ліквідності USDT. Протягом місяця USDT зазнав викупу на суму 17 мільярдів доларів США, а обіг зменшився на 20%. Особливо під час найстрашніших моментів на ринку, всього за кілька днів було завершено викуп на 10 мільярдів доларів США, що продемонструвало сильні можливості управління ліквідністю.

Однак, якщо виникнуть екстремальні обставини, такі як викуп більше 80% обсягу випуску протягом тижня, USDT може зіткнутися з ризиком відв'язки. Але ймовірність виникнення такої ситуації є низькою, з наступних причин:

1. USDT відіграє незамінну роль в екосистемі криптовалют, багато торгових пар та OTC-каналів покладаються на нього, і, за оцінками, принаймні 20% власників USDT мають труднощі або не бажають викуповувати.

2. Механізм викупу USDT обмежує канали безпосереднього викупу, лише організації, які пройшли перевірку в білому списку, можуть безпосередньо торгувати з Tether.

3. 85% резерву USDT складають готівка та її еквіваленти, з яких більше половини — це T-Bill з дуже високоліквідністю, які можна швидко конвертувати.

4. Ринковий арбітражний механізм може певною мірою зменшити тиск на деколіризацію. В історії, навіть у періоди великого страху, деколіризація USDT зазвичай була короткочасною.

5. Ринок криптовалют зазнав багатьох випадків FUD, пов'язаних з USDT, інвестори вже мають певну стійкість до цього.

Отже, хоча неможливо повністю виключити можливість ризиків, з якими стикається USDT, наразі, здається, ймовірність його краху є низькою. Однак інвестори все ще повинні бути насторожі, уважно стежити за ринковими тенденціями та змінами в резерві активів USDT.