Цінність токеноміки проявляється на коливному ринку

Нещодавно крипторинок пережив значні коливання. Ціна біткоїна впала нижче 80 тисяч доларів, а весь ринок зазнав найбільших ліквідацій з минулого року. В таких умовах чутливість інвесторів до ризику істотно зросла, і капітал почав спрямовуватись до проектів, які мають антикризові характеристики. Водночас, люди почали більш ретельно аналізувати токеномічні моделі. Одне ключове питання виникає: чи існує модель токена, здатна витримувати коливання ринку і проходити через цикли бичачого та ведмежого ринку?

Плюси та мінуси інфляційної моделі

Більшість токенів вибирають модель інфляції не випадково. Через емісію нових токенів проекти можуть винагороджувати розробників, спільноту та ранніх інвесторів, що дозволяє швидко запустити екосистему. Однак, коли настрій на ринку знижується, розширення обігу в поєднанні зі скороченням попиту може призвести до того, що ціни потраплять у спадну спіраль. Ефір є типовим прикладом. У його ранньому дизайні не було встановлено загальну постачання, що призвело до тривалих проблем з інфляцією, викликавши занепокоєння користувачів. Лише після запровадження механізму знищення вдалося ефективно зменшити тиск на продаж, що мало глибокий вплив на економічну модель ефіру та його ринкові показники.

Проте, якщо інфляція є паливом для запуску екосистеми, чи може дефляція стати гальмом для протидії циклам?

Логіка дефляційної нестачі

На фоні боротьби з Ethereum яскраво контрастує чотирирічний цикл зменшення винагороди для Bitcoin. Після кожного зменшення швидкість випуску нових монет зменшується вдвічі, а дефіцит підштовхує ціну до зростання. Цей механізм дозволяє Bitcoin зберігати дефляційні властивості навіть під час численних ведмежих ринків, ставши єдиним «цифровим золотом», яке проходить через цикли на крипторинку.

Ця логіка набуває популярності в більшій кількості проєктів. Наприклад, в екосистемі Solana, що стала дуже популярною в цьому циклі, нещодавно розпочали голосування за пропозицію, яке намагається врівноважити екосистемні стимули та зберігання вартості через динамічне коригування рівня інфляції. Основний механізм цієї пропозиції полягає в тому, що коли рівень стейкінгу перевищує 50%, обсяг випуску зменшується для стримування інфляції, а коли нижче 50% - збільшується для стимулювання стейкінгу. Цей дизайн "еластичної інфляції" виявляє ключовий принцип - дефляція не є повним запереченням інфляції, а є інструментом балансування, що динамічно грає з нею.

Навіть у періоди ринкової депресії кількість тримачів токенів багатьох проектів не лише не зменшується, а й зростає, що, можливо, є найпереконливішим доказом того, що дефляційна модель токенів працює в умовах зниження.

Трійна цінність дефляційного механізму

У сучасному антициклічному середовищі цінність дефляційного механізму дедалі більше підкреслюється, його突破口 полягає в трьох аспектах:

1. Премія за дефіцитність: коли темпи зростання обігу нижчі за темпи зростання попиту, вартість токена природно зростає.
2. Антиінфляційні властивості: у умовах надмірного випуску фіатних грошей та регуляторного тиску, дефляційні токени стають притулком для капіталу.
3. Посилення спільного консенсусу: прозора процедура знищення, спрямована на спільноту, передає довгострокові зобов'язання з боку проекту, приваблюючи інвесторів-цінителів, а не спекулянтів.

Щоб реалізувати ці цінності, потрібні конкретні інструменти. Поточні основні механізми дефляції включають:

• Знищення токенів: Переміщення частини обігових токенів на адресу чорної діри.
• Стейкінг: довгострокове утримання через винагороду.
• Екологічне споживання: використання токена як плати за газ або застави, що створює позитивний цикл використання та знищення.

Мікросемпл дефляційного дизайну

Деякий токен під час цих коливань зберігав відносну стабільність ціни, аналіз показав, що він має багатошарову дефляційну модель. Основою цієї моделі є прозорий механізм знищення в ланцюгу, включаючи автоматичне знищення в екосистемі, масове знищення, яке залежить від подій, що постійно зменшує його обсяги обігу в рамках всього ринку коливань, реалізуючи дефляційну економіку. В певній мірі було досягнуто «слідкування за зростанням, а не за падінням».

Щоденний механізм знищення інтегровано в усі екологічні застосування цього токена, обсяг знищення постійно зростає. Крім того, його спільнота регулярно ініціює події, що призводять до масового знищення, такі як дві масштабні знищення в грудні минулого року та лютому цього року, які знищили відповідно 1.8% і більше від загального обсягу. Ці заходи зі знищення не лише підвищили довіру інвесторів, але й забезпечили підтримку ціни, зменшуючи тиск на продаж.

Ці заходи спричинили потрійний ефект:

1. Перебудова дефіциту: зменшення кількості токенів в обігу може призвести до збільшення усвідомлення їхньої вартості, що може створити тиск на підвищення ціни токенів.
2. Побудова довіри в спільноті: знищення токенів надсилає позитивний сигнал спільноті, підтверджуючи, що управління проектом прагне до довгострокового зростання та сталість токенів.
3. Можливість експоненціального зростання: постійне знищення, яке призводить до цінової депресії, надає токенам більший простір для зростання, що приваблює трейдерів, які шукають високий ризик та високу віддачу.

У висококоливальному ринковому середовищі цінність токеноміки поступово починає проявлятися, вона більше не є абстрактною формулою з білого паперу, а стає життєздатним навиком, що визначає життя і смерть проекту. Використовуючи знищення для боротьби з інфляцією, балансуючи стейкінг і дефіцит за допомогою пропозицій, ми бачимо, що механізми дефляції стають не просто опційною стратегією, а життєво необхідною потребою. У деякі моменти крипторинку дизайн моделей токенів може визначати життя і смерть більше, ніж маркетингові наративи.