Токенізація хвиля охоплює світ, як Гонконг може вирізнитися в цій трансформації?

З прискореним переходом токенізації реальних світових активів (RWA) до основного потоку, тихо розгортається революція, що змінює глобальну фінансову архітектуру. Наразі на публічних блокчейнах обертається понад 24 мільярди доларів США у RWA, охоплюючи такі сфери, як доходні американські облігації, пул приватного кредитування, токенізовані сировинні товари та нерухомість. Ця спроба, яка раніше вважалася "експериментом криптоцікавості", тепер стає важливою частиною глобальної фінансової інфраструктури, а основні канали капітальних ринків зазнають фундаментальної реконструкції.

У цій глобальній конкуренції Гонконг прагне зайняти провідну позицію завдяки своїм унікальним перевагам. 26 червня Гонконг опублікував «Політичну декларацію щодо розвитку цифрових активів 2.0», запровадивши регуляторну структуру «Leap», яка не лише розширює сферу регулювання на емітентів стейблкоїнів, їхніх зберігачів та платформи RWA, але й випускає чіткий сигнал: Гонконг не просто дозволяє токенізацію, а активно пропагує це нововведення.

"Leap" фреймворк охоплює спрощення правових та регуляторних аспектів, розширення продуктів токенізації, просування застосунків, а також розвиток кадрів і партнерів. Завдяки впровадженню системи ліцензування стабільних монет, чіткому визначенню регуляторної рамки для токенізованих ETF та продовженню раніше започаткованих пілотних проектів у сфері цифрових облігацій і зеленої фінансової діяльності, Гонконг сприяє формуванню більш широкого бачення, яке заохочує токенізацію різних активів, від дорогоцінних металів до інфраструктури відновлювальної енергії.

Регуляторна політика Гонконгу різко контрастує з іншими ринками. Сінгапур застосовує більш обережний підхід, зосереджуючись на участі інститутів, обмежуючи участь роздрібних інвесторів; Європейський Союз запропонував нормативну структуру ринку криптоактивів; США ж застрягли у фрагментованій регуляторній боротьбі. На фоні цього, Гонконг пропонує більш уніфіковану, принципово орієнтовану систему, що забезпечує інноваторам та інвесторам необхідну ясність і гнучкість.

Однак просто прокласти колію не означає, що потяг зможе вчасно рухатися. Випустити токенізований актив відносно легко, справжнє випробування полягає в тому, чи є люди, які готові його тримати, торгувати ним і довіряти йому. Багато токенізованих проектів на практиці виявили, що технологія не є вузьким місцем, справжнє випробування полягає в тому, чи дійсно існує комерційна цінність і чи може вона вирішити реальні проблеми для чітко визначеної цільової аудиторії.

У цій сфері деякі проекти вже досягли успіху. Наприклад, токенізовані продукти на ринку державних облігацій США отримали широке визнання серед глобальних зберігачів завдяки стабільній та прозорій прибутковості, особливо у нових ринках, які потребують безпечних каналів доходу. Крім того, деякі протоколи прокладають нові шляхи в сфері приватного кредитування, з'єднуючи позичальників з інституційних кредитів і криптоорієнтованими кредиторами, забезпечуючи прозорий контроль ризиків на блокчейні, що робить продукти доступними в обох напрямках.

Гонконгська місцева екосистема також рухається в цьому напрямку. "Проект Ensemble" фінансового управління експериментує з токенізацією облігацій, фондів, вуглецевих кредитів, інфраструктури зарядних станцій та фінансування ланцюгів постачання. Ці проекти мають величезний потенціал, але справжній "хіт" продукт, який зможе масштабно поєднати три елементи: активи, аудиторію та сценарії використання, поки що не з'явився.

Гонконг вже заклав міцну основу для революції токенізації: чітке регулювання, визнання установами та надійні проекти в державно-приватному співробітництві постійно просуваються. Він все більше розглядається як безпечне, структуроване середовище для експериментів з цифровими активами, а також завдяки своєму потенціалу стати зв'язком між китайським та глобальним ринками цифрових активів, його стратегічне значення значно перевищує місцевий ринок.

Однак найскладніший етап тільки починається. Наступний етап конкуренції буде визначатися "відповідністю продукту та ринку", а не більше політикою. Чи зможе Гонконг залучити східноазійських вкладників інвестувати в дійсно прибуткові стабільні монети? Чи зможе він з'єднати китайські промислові активи з глобальним капіталом через відповідні цифрові упаковки? Чи зможе він вивести нове покоління продуктів RWA, які не лише легальні та відповідні, а й дійсно мають попит на ринку?

Ці питання не лише визначать, чи стане RWA лише короткочасним бумом, чи може перетворитися на тривалий перехід; також це визначить, чи зможе Гонконг стати глобальною столицею токенізації в цю нову епоху. Якщо це вдасться, Гонконг не лише буде лідером, але й стане одним із важливих визначальників майбутніх фінансових форм. У цій глобальній гонці токенізації Гонконг вже став на стартову лінію, далі залишається лише подивитися, чи зможе він справді скористатися можливостями та очолити цю фінансову революцію.