Аналіз циклу ліквідності: на якому етапі ми зараз знаходимося

Світовий рівень багатства часто виникає на етапі переходу циклу ліквідності від стискання до розширення. Тому точно визначити своє місце в циклі ліквідності є надзвичайно важливим, оскільки це є ключем до точного розподілу активів. Давайте детально проаналізуємо поточну економічну ситуацію.

Важливість циклу ліквідності

Монетарна політика центрального банку може бути порівняна з мастилом для глобального економічного двигуна. Надмірне вливання може призвести до "перегріву" ринку, тоді як надмірне вилучення може викликати "застій" в економіці. Розуміння тенденцій зміни ліквідності допомагає нам передбачити можливість ринкових бульбашок і краху.

Чотири етапи ліквідності 2020-2025 років

1. Етап різкого зростання (2020-2021 роки)

   • Центробанк масово вводить Ліквідність
   • Впровадження нульової процентної політики
   • Безпрецедентне кількісне пом'якшення (QE)
   • 16 трильйонів доларів США фінансового стимулювання

2. Стадія виснаження (2021-2022 роки)

   • Процентна ставка швидко зросла на 500 базисних пунктів
   • Початок кількісного згортання (QT)
   • Завершення плану порятунку від кризи
   • У 2022 році ринок облігацій зазнав історичного падіння приблизно на 17%

3. Стабільний етап (2022-2024 роки)

   • Політика залишається в стані жорсткості
   • Рішення приймають, щоб підтримувати існуючу політику для стримування інфляції

4. Початкова стадія переходу (2024-2025 роки)

   • У світі почали знижувати процентні ставки та послаблювати обмеження
   • Хоча процентні ставки все ще на високому рівні, вони вже почали знижуватися

Аналіз ситуації в середині 2025 року

Наразі ми знаходимося на межі між стабільною стадією та стадією початкового повороту. Процентні ставки все ще високі, а кількісне жорстке регулювання триває. Якщо не виникне нових економічних шоків, далі, ймовірно, продовжиться рух у бік пом'якшення.

Ліквідність杠杆状况

Ось порівняння стану ліквідності та важелів у три ключові періоди: 2017, 2021 і 2025 роки:

1. Зниження процентної ставки:

   • 2017 рік: у світі майже немає політики пом'якшення
   • 2021 рік: глобальне термінове зниження процентних ставок до близько нуля
   • 2025 рік: процентні ставки залишаються на високому рівні, але основні країни США та Європи планують в кінці року знизити їх незначно.

2. Кількісне пом'якшення/стиснення (QE/QT):

   • 2017 рік: США скорочують баланс, інші основні центральні банки все ще купують облігації
   • 2020-2021 роки: у світі впроваджено безпрецедентну політику кількісного пом'якшення
   • 2025 рік: США продовжують кількісне згортання, Японія все ще без обмежень купує облігації, Китай вибірково вводить Ліквідність

Середній стан ліквідності у 2025 році

• Монетарна політика: політична процентна ставка залишається на високому рівні, можливо, в четвертому кварталі вперше знизиться.
• Кількісна політика: кількісне згортання триває, нове кількісне пом'якшення ще не було введено, але вже з'явилися ранні сигнали стимулювання

Ключові сигнали, на які варто звернути увагу

1. Інфляція знизилася до 2%, і політики оголосили про збалансування ризиків
2. Призупинення кількісного зменшення (встановлення верхньої межі або 100% повторних інвестицій)
3. Спред FRA-OIS на тримісячний термін перевищує 25 базисних пунктів або раптово зростає ставка репо
4. Народний банк Китаю всебічно знизив норму обов'язкових резервів на 25 базисних пунктів

Висновок

Наразі ринок ще не увійшов у стадію різкого збільшення Ліквідності. Перш ніж більшість ліквідних важелів перейдуть у активний стан, ринок може продовжувати демонструвати характер коливань ризикового апетиту, ще не увійшовши у справжній період ейфорії. Інвесторам слід уважно стежити за змінами різних показників, щоб вчасно коригувати інвестиційні стратегії.