Злиття ETH через рік: еволюція MEV-структури

Злиття ETH вже минуло рік, ринкова частка MEV-Boost стабільно тримається на рівні близько 90%. Наразі складність MEV надзвичайно висока, лише не користувацькі ролі включають пошукачів, будівельників, ретрансляторів, валідаторів та пропонентів, які в межах 12-секундного часу блокування ведуть жорстку боротьбу за максимальну вигоду.

У цій статті буде здійснено порівняння зміни прибутковості до і після MEV, проаналізовано життєвий цикл MEV після Злиття ETH, а також поділено особистими думками з деяких передових питань.

1. Після злиття прибуток MEV значно знизився

• Злиття ETH перед роком (2021 рік з вересня 2021 по вересень 2022 ), середній прибуток MEV становив 22MU/M
• Після злиття протягом року (2022 рік з грудня 2022 по вересень 2023 ), середній прибуток MEV становив 8,3 MU/M

Після виключення хакерських атак, які не повинні відноситися до MEV, загальний показник доходності значно знизився до 62%. Слід зазначити, що через відмінності в методах статистики різних платформ це можна розглядати лише як макро перевірку, а не абсолютно точну.

2. Традиційна модель MEV

MEV не в основному видобувається майнерами, а захоплюється трейдерами DeFi за допомогою різних арбітражних стратегій, майнери лише опосередковано отримують прибуток від комісій за транзакції.

На ланцюгу існують розумні хакери, які постійно шукають вразливості в контрактах, але вони стикаються з проблемою, як отримати прибуток, не бути обкраденими. Підпис транзакції після входу в пам'ять Ethereum публічно розповсюджується, і всього за кілька секунд може бути помічено безліччю мисливців, які намагаються його змоделювати.

Деякі хакери використовують метод контракту в контракті для приховування торгової логіки, але все ще можуть бути випередженими. Мисливці не лише аналізують батьківські транзакції в ланцюгу, але й аналізують кожну дочірню транзакцію, автоматично виконуючи симуляцію отримання прибутку за кілька секунд.

3. Модель MEV після Злиття

Злиття ETH, інтервал блоків став стабільним, винагорода для майнерів зменшилася, що спонукало валідаторів більше приймати аукціони MEV.

Життєвий цикл транзакцій після злиття включає ролі пошукачів, будівельників, реле, пропонувальників та валідаторів:

1. Будівельник отримує транзакції з різних джерел для створення блоку
2. Будівельник подає блок до реле
3. Релейний валідатор перевіряє дійсність блоку та обчислює суму, яку потрібно сплатити майнеру.
4. Реле надсилає пакунок послідовності транзакцій та ціну винагороди для текущого слоту до блокувальника
5. Майнер оцінює всі ставки, вибирає пакет послідовностей з найвищим доходом
6. Видавець блоку повертає підписане заголовок назад до реле
7. Після публікації блоку, через транзакції та винагороду за блоки розподіляється між будівельниками та пропозиціонерами.

! Еволюція ландшафту MEV через рік після злиття Ethereum

4. Підсумок

1. MEV-Boost перетворює життєвий цикл транзакцій, розділяючи його на більш детальні етапи, що дозволяє всім учасникам змагатися. Пошуковці та будівельники перебувають у високій внутрішній конкуренції, в результаті чого перемогу здобуває той, хто має найкращий потік замовлень.

2. Передові дослідження MEV включають: приватні транзакції ( порогове шифрування, затримане шифрування тощо ), справедливі транзакції ( FSS, аукціони MEV тощо ), вдосконалення PBS тощо.

3. Ethereum має певний опір перевірці OFAC. Якщо це не 100% перевірка валідаторів, то транзакції, що мають опір перевірці, все ще можуть бути записані в блокчейн.

4. Відсутність стимулів для реле може призвести до централізації. У майбутньому можна отримати прибуток, наприклад, через MEV-share.

5. ERC4337 пов'язані транзакції в короткостроковій перспективі можуть збільшити складність MEV, але в довгостроковій перспективі це незворотно.

6. DeFi в деяких аспектах може наздогнати CeFi, але кожен має свої переваги та цільову аудиторію.

7. MEV в Layer-2: Optimism та Arbitrum використовують різні рішення для зменшення MEV для майнерів, але незалежні сайдчейни все ще мають можливості для MEV.