Нещодавно ціна Ethereum суттєво зросла, за місяць підвищившись на 48%. Це сприяло зростанню цін на численні проекти в екосистемі Ethereum. Історичні дані свідчать про те, що під час циклів зростання якісні проекти в екосистемі Ethereum зазвичай демонструють мультиплікаторний ефект. UNI є одним із важливих проектів, на які варто звернути увагу в екосистемі Ethereum, за минулий місяць він зріс на 28%. Якщо поточна ситуація збережеться, UNI може мати додатковий потенціал для зростання. Окрім слідування загальній тенденції Ethereum, UNI також має свої переваги, включаючи можливе покращення регуляторного середовища, провідні бізнес-дані та чинники, що сприяють структурному зростанню ціни токена.
Один. Зміни в регуляторному середовищі
З 2021 по 2023 рік регуляторне середовище було досить неоднозначним. У вересні 2021 року регулятори розпочали розслідування Uniswap Labs, зосередившись на його маркетингових методах і обслуговуванні інвесторів. Регулятори неодноразово зазначали, що платформи децентралізованих фінансів можуть підпадати під законодавство про цінні папери. У серпні 2023 року Uniswap виграла колективний позов, суд вважає, що цей протокол в основному використовувався для законних цілей.
Протягом 2023-2024 років зросло регуляторне навантаження. У квітні 2024 року регуляторні органи надіслали попередження Uniswap Labs, вказавши на те, що компанія може діяти як незареєстрована біржа цінних паперів. У травні Uniswap Labs подала детальну відповідь, спростовуючи ці звинувачення.
З 2025 року регуляторне середовище починає послаблюватися. У лютому 2025 року регулятори оголосили про припинення розслідування проти Uniswap Labs. Це відображає зміну регуляторної позиції після приходу до влади нового уряду. У квітні 2025 року регулятори запросили компанії, такі як Uniswap Labs, взяти участь у засіданні з обговорення регулювання криптовалют. У травні американські конгресмени запропонували новий проект регулювання криптоіндустрії, який ще більше деталізує рамки регулювання цифрових активів. Конгрес планує розглянути новий законопроект про структуру крипторинку в червні.
На сьогодні, після завершення регуляторних розслідувань та просування нових законопроєктів, економічна модель токенів Uniswap більше не підлягає юридичним ризикам. Після приходу нового уряду регуляторна політика змістилася в бік, що більше відповідає розвитку криптоіндустрії, а Uniswap Labs зіграла важливу консультативну роль у цьому процесі. У майбутньому можливе більше регуляторних переваг.
Два, ситуація з бізнесом проекту
1. Провідні бізнес-дані
Uniswap є одним із найстаріших і найбільших за обсягом децентралізованих біржевих протоколів у крипторинку. Наразі його загальна заблокована вартість становить 5,12 мільярда доларів, а обсяг торгів за останні 30 днів досяг 84,5 мільярда доларів, що ставить його на друге місце серед аналогічних платформ. Прибуток цього протоколу становить 929 мільйонів доларів на рік, що робить його сьомим у рейтингу. Якщо оцінювати за традиційними методами, його ціна до прибутку становить приблизно 4,5-6,4, що значно нижче за інші технологічні компанії. Якщо в майбутньому UNI зможе активувати "вимикач витрат" або розширити фінансові застосунки, його ринкова капіталізація може бути недооцінена.
Згідно з фінансовим звітом фонду Uniswap за перший квартал 2025 року, станом на кінець березня фонд має 53,4 мільйона доларів США у стейблкоїнах, 15,8 мільйона токенів UNI та 257 ETH. За поточним обмінним курсом це становить еквівалент 150 мільйонів доларів США в токенах. Очікується, що ці кошти вистачить до січня 2027 року, фінансовий стан добрий.
2. Інновації в токеноміці
Токен UNI в минулому в основному використовувався для забезпечення ліквідності та участі в управлінні, пряме володіння ним не приносить прибутку. Проте Uniswap Labs постійно намагається вдосконалити економічну модель токена, неодноразово пропонуючи пропозиції "вимкнення зборів". Через регуляторні ризики ці пропозиції так і не були реалізовані. Остання пропозиція щодо вимкнення зборів була перезапущена в лютому 2024 року, а голосування в мережі може відбутися в другій половині 2025 року.
Крім того, новий Unichain, запущений Uniswap, надає нові можливості для використання UNI. Unichain є мережою другого рівня на основі технології Optimism, яка запрацює в лютому 2025 року. Вона використовує UNI в якості токена для стейкінгу, а валідатори можуть отримувати доходи в мережі, ставлячи UNI. Хоча офіційно не було розкрито конкретний обсяг стейкінгу, з розширенням екосистеми можливо залучення більшої кількості утримувачів UNI до стейкінгу.
Три, ситуація з токенами
UNI наразі має обіг в 4,2 мільярда доларів США, а повністю розведена оцінка становить 6,7 мільярда доларів США. Токен повністю в обігу, з яких приблизно 37% знаходиться в стані стейкінгу.
Обсяг відкритих контрактів становить 448 мільйонів, а відношення вартості відкритих контрактів до ринкової капіталізації становить приблизно 10,6%. Агресивне співвідношення позицій становить 1,02, основне співвідношення між довгими та короткими позиціями на основних торгових платформах становить 2,16, а співвідношення великих рахунків становить 3,87, що свідчить про те, що великі учасники ринку схильні до покупки. Після зростання Ethereum обсяг відкритих контрактів UNI також поступово збільшується, а торгівля на ринку деривативів активізується.
На спотовому ринку ціни UNI та ETH мають подібні тенденції, але волатильність зазвичай в 2-3 рази вища, ніж у ETH. У останньому раунді зростання Ethereum UNI відставало від ETH, якщо тенденція продовжиться, UNI може мати подальший простір для зростання.
Чотири, підсумок
Зі вступом нового уряду на порядку денному стало регулювання криптоіндустрії. Як найбільший децентралізований торговельний протокол, регуляторний підхід Uniswap може стати галузевим стандартом. Uniswap Labs активно бере участь у розробці регуляторних правил. У поєднанні з мультиплікативним ефектом Етеріума, UNI може отримати структурні позитивні можливості.
Проект має лідируючі позиції на ринку за бізнес-даними, має високу рентабельність та добрий фінансовий стан. Завдяки проекту Unichain та пропозиції щодо комісій можуть з'явитися нові сфери застосування та цінність для токена. Враховуючи ці фактори, UNI є одним з якісних проектів в екосистемі Ethereum, на які варто звернути увагу.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Зростання Ethereum сприяє аналізу потенціалу UNI: подвійна сприятлива інформація від послаблення регулювання та зростання бізнесу
Ціна Ethereum зростає, аналіз потенціалу Uniswap
Нещодавно ціна Ethereum суттєво зросла, за місяць підвищившись на 48%. Це сприяло зростанню цін на численні проекти в екосистемі Ethereum. Історичні дані свідчать про те, що під час циклів зростання якісні проекти в екосистемі Ethereum зазвичай демонструють мультиплікаторний ефект. UNI є одним із важливих проектів, на які варто звернути увагу в екосистемі Ethereum, за минулий місяць він зріс на 28%. Якщо поточна ситуація збережеться, UNI може мати додатковий потенціал для зростання. Окрім слідування загальній тенденції Ethereum, UNI також має свої переваги, включаючи можливе покращення регуляторного середовища, провідні бізнес-дані та чинники, що сприяють структурному зростанню ціни токена.
Один. Зміни в регуляторному середовищі
З 2021 по 2023 рік регуляторне середовище було досить неоднозначним. У вересні 2021 року регулятори розпочали розслідування Uniswap Labs, зосередившись на його маркетингових методах і обслуговуванні інвесторів. Регулятори неодноразово зазначали, що платформи децентралізованих фінансів можуть підпадати під законодавство про цінні папери. У серпні 2023 року Uniswap виграла колективний позов, суд вважає, що цей протокол в основному використовувався для законних цілей.
Протягом 2023-2024 років зросло регуляторне навантаження. У квітні 2024 року регуляторні органи надіслали попередження Uniswap Labs, вказавши на те, що компанія може діяти як незареєстрована біржа цінних паперів. У травні Uniswap Labs подала детальну відповідь, спростовуючи ці звинувачення.
З 2025 року регуляторне середовище починає послаблюватися. У лютому 2025 року регулятори оголосили про припинення розслідування проти Uniswap Labs. Це відображає зміну регуляторної позиції після приходу до влади нового уряду. У квітні 2025 року регулятори запросили компанії, такі як Uniswap Labs, взяти участь у засіданні з обговорення регулювання криптовалют. У травні американські конгресмени запропонували новий проект регулювання криптоіндустрії, який ще більше деталізує рамки регулювання цифрових активів. Конгрес планує розглянути новий законопроект про структуру крипторинку в червні.
На сьогодні, після завершення регуляторних розслідувань та просування нових законопроєктів, економічна модель токенів Uniswap більше не підлягає юридичним ризикам. Після приходу нового уряду регуляторна політика змістилася в бік, що більше відповідає розвитку криптоіндустрії, а Uniswap Labs зіграла важливу консультативну роль у цьому процесі. У майбутньому можливе більше регуляторних переваг.
Два, ситуація з бізнесом проекту
1. Провідні бізнес-дані
Uniswap є одним із найстаріших і найбільших за обсягом децентралізованих біржевих протоколів у крипторинку. Наразі його загальна заблокована вартість становить 5,12 мільярда доларів, а обсяг торгів за останні 30 днів досяг 84,5 мільярда доларів, що ставить його на друге місце серед аналогічних платформ. Прибуток цього протоколу становить 929 мільйонів доларів на рік, що робить його сьомим у рейтингу. Якщо оцінювати за традиційними методами, його ціна до прибутку становить приблизно 4,5-6,4, що значно нижче за інші технологічні компанії. Якщо в майбутньому UNI зможе активувати "вимикач витрат" або розширити фінансові застосунки, його ринкова капіталізація може бути недооцінена.
Згідно з фінансовим звітом фонду Uniswap за перший квартал 2025 року, станом на кінець березня фонд має 53,4 мільйона доларів США у стейблкоїнах, 15,8 мільйона токенів UNI та 257 ETH. За поточним обмінним курсом це становить еквівалент 150 мільйонів доларів США в токенах. Очікується, що ці кошти вистачить до січня 2027 року, фінансовий стан добрий.
2. Інновації в токеноміці
Токен UNI в минулому в основному використовувався для забезпечення ліквідності та участі в управлінні, пряме володіння ним не приносить прибутку. Проте Uniswap Labs постійно намагається вдосконалити економічну модель токена, неодноразово пропонуючи пропозиції "вимкнення зборів". Через регуляторні ризики ці пропозиції так і не були реалізовані. Остання пропозиція щодо вимкнення зборів була перезапущена в лютому 2024 року, а голосування в мережі може відбутися в другій половині 2025 року.
Крім того, новий Unichain, запущений Uniswap, надає нові можливості для використання UNI. Unichain є мережою другого рівня на основі технології Optimism, яка запрацює в лютому 2025 року. Вона використовує UNI в якості токена для стейкінгу, а валідатори можуть отримувати доходи в мережі, ставлячи UNI. Хоча офіційно не було розкрито конкретний обсяг стейкінгу, з розширенням екосистеми можливо залучення більшої кількості утримувачів UNI до стейкінгу.
Три, ситуація з токенами
UNI наразі має обіг в 4,2 мільярда доларів США, а повністю розведена оцінка становить 6,7 мільярда доларів США. Токен повністю в обігу, з яких приблизно 37% знаходиться в стані стейкінгу.
Обсяг відкритих контрактів становить 448 мільйонів, а відношення вартості відкритих контрактів до ринкової капіталізації становить приблизно 10,6%. Агресивне співвідношення позицій становить 1,02, основне співвідношення між довгими та короткими позиціями на основних торгових платформах становить 2,16, а співвідношення великих рахунків становить 3,87, що свідчить про те, що великі учасники ринку схильні до покупки. Після зростання Ethereum обсяг відкритих контрактів UNI також поступово збільшується, а торгівля на ринку деривативів активізується.
На спотовому ринку ціни UNI та ETH мають подібні тенденції, але волатильність зазвичай в 2-3 рази вища, ніж у ETH. У останньому раунді зростання Ethereum UNI відставало від ETH, якщо тенденція продовжиться, UNI може мати подальший простір для зростання.
Чотири, підсумок
Зі вступом нового уряду на порядку денному стало регулювання криптоіндустрії. Як найбільший децентралізований торговельний протокол, регуляторний підхід Uniswap може стати галузевим стандартом. Uniswap Labs активно бере участь у розробці регуляторних правил. У поєднанні з мультиплікативним ефектом Етеріума, UNI може отримати структурні позитивні можливості.
Проект має лідируючі позиції на ринку за бізнес-даними, має високу рентабельність та добрий фінансовий стан. Завдяки проекту Unichain та пропозиції щодо комісій можуть з'явитися нові сфери застосування та цінність для токена. Враховуючи ці фактори, UNI є одним з якісних проектів в екосистемі Ethereum, на які варто звернути увагу.