ETH攻4000美元 BTC韧性强 Дані показують, що інститути продовжують Купуйте падіння

【Блок律动】7 липня QCP опублікував щоденний звіт з аналізу ринку, в якому зазначається, що Ethereum поступово наближається до позначки 4000 доларів, вперше досягнутої з грудня минулого року. Внаслідок того, що потоки коштів у Спот Ethereum ETF перевищують Bitcoin ETF протягом семи днів, інтерес і спекуляції на ринку щодо ETH зростають. Враховуючи, що ринкова капіталізація ETH наразі становить лише одну п'яту від BTC, поріг входження для інституційних та корпоративних інвестицій також є відносно нижчим, тому ціна є більш чутливою до змін.

Хоча останні кілька тижнів ETH займав більшу частину заголовків ринку, Біткойн продемонстрував тиху стійкість. Незважаючи на те, що приплив коштів у Спот BTC ETF дещо сповільнився, цінова тенденція залишається стабільною. Навіть коли в минулий п'ятницю один із довгострокових холдерів продав 80 000 BTC, ринок показав сильну підтримку, трейдери швидко купували на просадках, а короткочасне підвищення волатильності також швидко згладилося.

Домінування BTC залишається на рівні приблизно 60%, за минулий тиждень майже без коливань, що відображає довгострокову впевненість ринку в BTC як в активі-скарбниці, а не в повному переході до ринку альткойнів. Це також означає, що ETH та інші основні монети все ще мають простір для подальшої боротьби за частку ринку. Для порівняння, в листопаді 2021 року, коли ETH досяг історичного максимуму, домінування BTC впало нижче 45%, тоді як ETH наблизився до 20%.

Проте, в короткостроковій перспективі ринкові довгі позиції вже відносно переповнені. Невиконані контракти (Open Interest) на безстрокові контракти BTC та ETH наблизилися до річних максимумів, досягнувши 45 мільярдів доларів та 28 мільярдів доларів відповідно; основні біржі також в цілому перевищили 15% за ставками фінансування (Funding Rates). Хоча це ще не досягло рівня "ірраціонального піднесення" або дуже високого ризику ліквідації, одна невелика негативна подія може спровокувати ланцюгову реакцію, схожу на минулий п’ятницю.

Варто зазначити, що деякі великі гравці вже почали фіксувати прибуток з своїх довгих позицій. Наприклад, був закритий великий комбінований биковий колл-спред ETH 26SEP25 3.6k/4k/4.2k; в той же час, також було куплено велику кількість пут-опціонів на BTC 8AUG25 вартістю 110 тисяч доларів як захист від короткострокових ризиків зниження.

З огляду на спреди ризикових реверсій (Risk Reversal) за напрямком опціонів та термінами на передньому плані, ринок очікує, що ETH і BTC зіткнуться з певним тиском на взяття прибутку в районі 4000 доларів і 120 000 доларів відповідно. Але в умовах потужної динаміки, сильної наративу та сприятливого макроекономічного середовища QCP вважає, що довгострокові інвестори та інституційні інвестори продовжать «купувати на дні», як це було видно в минулий п’ятницю.