Цього тижня світові ризикові активи значно впали, в основному через вплив митної політики, що перевищує очікування ринку.
На ринку акцій США індекс S&P 500 за два дні впав на 10%, що є найбільшим падінням з березня 2020 року. Індекс Dow Jones за тиждень знизився на 7,6%, а Nasdaq впав до технічної ведмежої території. Сектор напівпровідників показав найгірші результати, індекс SOXX за тиждень обвалився на 16%. Індекс страху VIX на деякий час перевищив 40, що відображає високу паніку на ринку.
Щодо захисних активів, дохідність 10-річних державних облігацій значно знизилася на 32 базисних пункти до 3,93%, що є найнижчим показником з вересня минулого року. Ціна на золото зросла, але потім знизилася, за тиждень зменшившись на 1,7%. Індекс долара ослаб на 1,1%.
Щодо товарів, ціна на нафту впала на 10,4%, а ціна на мідь знизилася на 13,9%, що відображає песимістичні перспективи світового попиту.
На ринку криптовалют біткойн демонструє подвійні властивості - як актив для захисту, так і для ризику. Після введення митної політики біткойн на короткий час зріс, але згодом впав разом з ризиковими активами, хоча падіння було відносно незначним.
Два, аналіз важливих економічних даних
1. Аналіз політики взаємних мит
Основні положення політики взаємних тарифів включають:
Встановлення базового мита близько 10% на традиційних союзників
Введення 25-54% високих мит на країни Азії
Запровадження 20% мита на Європейський Союз
Основні цілі політики:
Побудова легітимності політики, здобуття підтримки Конгресу
Збільшення бюджетних надходжень, щоб підготувати ґрунт для політики зниження податків
Підвищення зовнішньої переговорної спроможності, сприяння поверненню виробництв.
З точки зору виконання, політика є простою і жорсткою, але залишає простір для переговорів. Південна Корея, Японія та інші вже активно ведуть переговори з США. Протидії Китаю та Європейського Союзу є найбільшою невизначеністю.
2. Аналіз даних про зайнятість поза сільським господарством
Дані про зайнятість у березні виглядають стабільно, але структура викликає занепокоєння:
Офіційний рівень безробіття 4.2%, але U6 рівень безробіття досягає 7.9%
Зростання зайнятості було знижено, кількість неповних робочих місць зменшилася
Сповільнення зростання середньої погодинної заробітної плати, низький рівень участі в трудовій діяльності
Статистичні дані спотворюються, якість працевлаштування знижується
В цілому, основи ринку праці залишаються досить стабільними, але ознаки погіршення починають накопичуватися.
Три. Аналіз ліквідності та процентних ставок
SOFR форвардні ставки помітно знизилися, що свідчить про очікування ринку, що Федеральна резервна система може знизити процентні ставки раніше. Доходність 2-річних та 10-річних державних облігацій США одночасно впала, що відображає зростаючі побоювання ринку щодо економічних перспектив, переходячи в стадію "оцінки рецесії".
Заява голови Федеральної резервної системи Джерома Пауелла в цілому обережна, він визнає ризик стагфляції, але поки не висловлює думки про пом'якшення, політика знаходиться в стадії спостереження.
Чотири, прогнози та рекомендації на наступний тиждень
Основні ризикові фактори:
Існує невизначеність у посиленні заходів протидії тарифній політиці
Затримка економічних даних посилює політичні та ринкові суперечки
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Політика митних тарифів спричинила велике дамп глобальних ризикових активів, Біткойн одночасно має властивості укриття та ризику.
Аналіз впливу політики взаємних мит на ринок
Один. Огляд ринку цього тижня
Цього тижня світові ризикові активи значно впали, в основному через вплив митної політики, що перевищує очікування ринку.
На ринку акцій США індекс S&P 500 за два дні впав на 10%, що є найбільшим падінням з березня 2020 року. Індекс Dow Jones за тиждень знизився на 7,6%, а Nasdaq впав до технічної ведмежої території. Сектор напівпровідників показав найгірші результати, індекс SOXX за тиждень обвалився на 16%. Індекс страху VIX на деякий час перевищив 40, що відображає високу паніку на ринку.
Щодо захисних активів, дохідність 10-річних державних облігацій значно знизилася на 32 базисних пункти до 3,93%, що є найнижчим показником з вересня минулого року. Ціна на золото зросла, але потім знизилася, за тиждень зменшившись на 1,7%. Індекс долара ослаб на 1,1%.
Щодо товарів, ціна на нафту впала на 10,4%, а ціна на мідь знизилася на 13,9%, що відображає песимістичні перспективи світового попиту.
На ринку криптовалют біткойн демонструє подвійні властивості - як актив для захисту, так і для ризику. Після введення митної політики біткойн на короткий час зріс, але згодом впав разом з ризиковими активами, хоча падіння було відносно незначним.
Два, аналіз важливих економічних даних
1. Аналіз політики взаємних мит
Основні положення політики взаємних тарифів включають:
Основні цілі політики:
З точки зору виконання, політика є простою і жорсткою, але залишає простір для переговорів. Південна Корея, Японія та інші вже активно ведуть переговори з США. Протидії Китаю та Європейського Союзу є найбільшою невизначеністю.
2. Аналіз даних про зайнятість поза сільським господарством
Дані про зайнятість у березні виглядають стабільно, але структура викликає занепокоєння:
В цілому, основи ринку праці залишаються досить стабільними, але ознаки погіршення починають накопичуватися.
Три. Аналіз ліквідності та процентних ставок
SOFR форвардні ставки помітно знизилися, що свідчить про очікування ринку, що Федеральна резервна система може знизити процентні ставки раніше. Доходність 2-річних та 10-річних державних облігацій США одночасно впала, що відображає зростаючі побоювання ринку щодо економічних перспектив, переходячи в стадію "оцінки рецесії".
Заява голови Федеральної резервної системи Джерома Пауелла в цілому обережна, він визнає ризик стагфляції, але поки не висловлює думки про пом'якшення, політика знаходиться в стадії спостереження.
Чотири, прогнози та рекомендації на наступний тиждень
Основні ризикові фактори:
Логіка ринкового ціноутворення змістилася на "висока інфляція + мита → попит пригнічений → дострокова рецесія".
Рекомендація: