Порівняльний аналіз регуляторних рамок стейблкоїнів у основних країнах і регіонах світу

У цій статті буде детально розглянуто та проведено порівняльний аналіз регуляторних рамок стейблкоїнів у трьох представницьких країнах та регіонах: ЄС, ОАЕ та Сінгапур.

Один. Європейський Союз

1. Процес регулювання та нормативні документи

Європейський Союз офіційно опублікував "Законопроект про регулювання ринку криптоактивів" ( MiCA у червні 2023 року, метою якого є створення єдиного регуляторного каркасу для криптоактивів. Правила щодо випуску стейблкоїнів у цьому законопроекті набрали чинності 30 червня 2024 року.

) 2. Регуляторні органи

• Європейський орган банківського нагляду ###EBA( та Європейський орган з цінних паперів і ринків )ESMA( відповідають за розробку регуляторної рамки та нагляд за важливими стейблкоїнами.
• Керівні органи держав-членів також мають частину регуляторних повноважень

) 3. Основні положення регуляторної рамки

a. Визначення стейблкоїна

Законопроект MiCA розділяє стейблкоїни на два типи:

• електронна монета токен ### EMT (: криптоактив, який стабілізує свою вартість, посилаючись лише на одну офіційну валюту
• Активи, що посилаються на токен )ART(: криптоактив, що стабілізує свою цінність, спираючись на комбінацію різних офіційних валют або інших активів.

Алгorithmічні стейблкоїни не підпадають під регулювання закону MiCA, фактично є забороненими.

)# b. Пороги доступу для емітента

Випускники ART поділяються на два типи:

1. Отримати юридичну особу або підприємство, уповноважене органами влади держав-членів.
2. Кредитні установи, що відповідають вимогам

MiCA застосовує ієрархічне регулювання до різних масштабів ART:

• Невелика ART### з обігом вартістю <500 тисяч євро (: звільнення від вимог щодо кваліфікації емітента, але необхідно подати білу книгу
• Середньомасштабний ART)500 млн-1 млрд євро (: потрібно відповідати вимогам до кваліфікації емітента
• Масштабний ART)>1 млн євро (: потрібно нести додаткові зобов'язання щодо звітності

Усі емітенти ART повинні відповідати мінімальним вимогам до власного капіталу.

![Web3 юрист глибоко аналізує: стаття детально пояснює регуляторні рамки стейблкоїнів в ЄС, ОАЕ та Сінгапурі])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-769852fe8ac92ba2fdb2b4acc6ff84c8.webp(

)# c. Механізм стабільності стейблкоїнів та резервні активи

• Емітенти ART повинні завжди підтримувати достатній резерв активів, щоб покривати ризики та задовольняти вимоги на викуп.
• Резервні активи повинні бути ізольовані від активів емітента і зберігатися у третьої сторони.
• Резервні активи можуть бути використані для інвестування, але лише в низькоризикові високоліквідні фінансові інструменти

д. Вимоги до відповідності в обігу

• Власники ART мають право викупити в будь-який час
• Встановлення обмеження на обсяг обігу ART
• Важливий ART повинен нести додаткові зобов'язання, такі як управління ліквідністю та стрес-тестування тощо

![Web3 юрист глибоко аналізує: одна стаття детально пояснює регуляторну рамку стейблкоїнів в ЄС, ОАЕ та Сінгапурі]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-6d7dd20653dfdc9b404568bbed49dd3e.webp(

Два, Об'єднані Арабські Емірати

) 1. Процес регулювання та нормативні документи

У червні 2024 року Центральний банк ОАЕ опублікував "Правила надання послуг з платіжних токенів", чітко визначивши визначення стейблкоїн та регуляторну структуру.

2. Регуляторні органи

Використання двохсистемного регулювання "Федерація - Емірати".

• Центральний банк ОАЕ відповідає за федеральний рівень регулювання
• Два фінансові вільні зони DIFC та ADGM мають незалежну регуляторну систему

3. Основні положення регуляторної рамки

а. Визначення стейблкоїна

"Віртуальний актив, який має на меті підтримувати стабільну вартість, посилаючись на вартість фіатної валюти або іншого стейблкоїна, оціненого в ту ж валюту."

b. Пороги входу для емітента

Заявник повинен відповідати:

• Юридичні вимоги: юридична особа, зареєстрована в ОАЕ
• Початкові вимоги до капіталу
• Подайте необхідну інформацію та документи

![Web3 юрист глибоко аналізує: один документ детально пояснює регуляторні рамки стейблкоїнів в Європейському Союзі, ОАЕ та Сінгапурі]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3bf079973b0c20054195ec2384c4950c.webp(

)# c. Механізм стабільності стейблкоїнів та підтримка резервних активів

• Створення ефективної системи захисту та управління резервними активами
• Зберігайте резервні активи в готівковій формі на окремому ескроу-рахунку
• Вартість резервних активів не повинна бути нижчою за загальну номінальну вартість випущених стейблкоїнів
• Найняти незалежну третю сторону для проведення щомісячного аудиту

d. вимоги до відповідності на етапі обігу

• Використовується лише як платіжний інструмент, не дозволяється нарахування відсотків
• Власники можуть викупити в будь-який час
• Дотримуватися правил протидії відмиванню грошей/фінансуванню тероризму
• Захист особистої інформації користувача

![Web3 юрист глибоко розкриває: одна стаття детально пояснює регуляторні рамки стейблкоїнів в Європейському Союзі, ОАЕ та Сінгапурі]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-aad0466a5462ba27e39e72d7aa4c6712.webp(

Три, Сінгапур

) 1. Регуляторний процес та нормативні документи

• 2019 рік: Вийшов закон «Про платіжні послуги»
• Серпень 2023: Офіційно опубліковано «Регуляторну рамку для стейблкоїнів»

2. Регуляторні органи

Управління фінансових послуг Сінгапуру ###MAS( відповідає за регулювання

) 3. Основні положення регуляторної рамки

а. Визначення стейблкоїн

Лише стабільні монети, що прив'язані до сингапурського долара або валют G10.

b. Порог входу для емітента

Потрібно виконати:

• Основні вимоги до капіталу
• Вимоги щодо обмеження бізнесу
• Вимоги до платоспроможності

c. Механізм стабільності стейблкоїнів та підтримка резервних активів

• Резервні активи обмежені активами з низьким ризиком та високою ліквідністю
• Строга сепарація власних коштів та резервних активів
• Ринкова вартість резервних активів повинна перевищувати обсяг обігу стейблкоїнів

d. Вимоги до відповідності в обігу

Емітент зобов'язаний викупити стейблкоїн власника за номінальною вартістю протягом 5 робочих днів.

![Web3 юрист глибоко розкриває: детальний аналіз регуляторних рамок стейблкоїнів в Європейському Союзі, ОАЕ та Сінгапурі]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-db63f39087c24a76f86f58a0b938487d.webp(