Революція фінансів у блокчейні Robinhood: піонер у хвилі токенізації американських акцій

30 червня 2025 року, на важливій прес-конференції в Каннах, Франція, одна відома фінансово-технологічна компанія оголосила про ряд вражаючих нововведень: ексклюзивна блокчейн-мережа, побудована на основі Arbitrum, токенізація торгівлі акціями США, безстрокові ф'ючерси, стейкінг ETH/SOL, підписка на токени приватного капіталу, а також інноваційний кредитний картковий продукт, що дозволяє конвертувати кешбек з оффлайн-покупок безпосередньо в криптоактиви. Ця прес-конференція під назвою "To Catch a Token" насправді націлена на саму суть традиційної фінансової системи. Після оголошення новин акції компанії різко зросли майже на 10%, а їхня ринкова капіталізація перевищила 76 мільярдів доларів, що викликало жваву реакцію на ринку криптовалют та серед інвесторів акцій США.

Від "нульової комісії" до перетворювача фінансів у блокчейні, ця компанія вбудовує себе в глибини глобальної фінансової архітектури. Це вже не шлях звичайного брокера, а стратегічна трансформація, що охоплює технології, продукти, регулювання та канали трафіку. На фоні зусиль уряду США щодо послаблення регулювання криптовалют та зростання глобального буму токенізації активів, компанія намагається першою створити повний замкнутий цикл "токенізація американських акцій + приватний капітал + нативний Layer2", встановлюючи новий порядок, що підтримує цілодобову торгівлю у блокчейні та випуск активів.

Ця стаття буде поділена на три частини, починаючи з траєкторії зростання компанії, поступово аналізуючи, як цей "новий фінансовий велетень" завдяки технології блокчейн та перевагам відповідності еволюціонував з "дешевого та зручного" брокера в ключового учасника хвилі токенізації американських акцій.

Від нульової комісії до початку фінансової екосистеми у блокчейні

У 2013 році двоє аспірантів Стенфордського університету, натхненні рухом "Займіть Уолл-стріт", гостро усвідомили структурну несправедливість у традиційній фінансовій системі: інституційні інвестори користуються торговими привілеями завдяки технологічним та вартісним перевагам, тоді як звичайні роздрібні інвестори стикаються з високими комісіями та складними бар'єрами. З ідеєю "фінансової демократії" ці двоє засновників, народжених у 90-х, почали розробляти інноваційний продукт, який точно відповідав би потребам користувачів. У 2015 році цей додаток офіційно запустили, швидко здобувши популярність завдяки безкомісійним та безбар'єрним послугам з торгівлі цінними паперами. На ранніх етапах тестування він привабив більше 50 тисяч попередніх записів, а список очікування перед офіційним випуском перевищив мільйон. До 2018 року кількість зареєстрованих користувачів на платформі досягла 4 мільйонів, перевершивши традиційних брокерів з 36-річною історією, оголосивши про прихід ери інтернет-платформ для торгівлі цінними паперами.

З розвитком бізнес-моделі, позиціонування компанії поступово переходить від "безкоштовної цінних паперів платформи" до "фінансового входу нового покоління". Станом на перший квартал 2025 року, кількість користувачів, які внесли кошти на платформу, досягла 25,8 мільйонів, що на понад 8% більше в порівнянні з попереднім роком; загальні активи клієнтів зросли до 221 мільярда доларів, а середні активи на одного користувача становили 8566 доларів, що є історичним максимумом. Цей стрибок не тільки зміцнив здатність компанії утримувати активи, але й позначив перехід структури користувачів від "експериментаторів" до "середнього класу". Особливо вражаючим є те, що кількість платних користувачів у першому кварталі 2025 року перевищила 3,2 мільйона, що на 90% більше в порівнянні з попереднім роком, що свідчить про високий рівень проникнення та утримання активів серед молодих користувачів з середнім та високим рівнем доходу.

Амбіції цієї компанії далеко не обмежуються "виведенням активів у блокчейн"; вона намагається створити цілу екосистему для управління активами у блокчейні, просуваючись до позиціонування як "крипто-версія Фіделіті" - платформи одного вікна. Ще у 2022 році цей стратегічний контур почав набувати первісних рис. Того року компанія першою запустила неконтрольований гаманець, який підтримує вільний доступ до BTC, ETH та інтегрує основні DeFi протоколи; у 2023 році було додатково відкрито можливість виведення активів з блокчейну, що зламало бар'єри централізованих рахунків; у 2024 році компанія придбає стару регульовану біржу в Європі за 200 мільйонів доларів, отримавши понад 50 фінансових ліцензій у Великій Британії, ЄС, Сінгапурі та інтегрувавши її глибоку ліквідну мережу з понад 5000 установ і цілодобовим торговим двигуном. Ця угода не тільки значно скоротила регуляторний цикл, але й "упакувала" інституційні можливості компанії у глобальну регуляторну структуру, прокладаючи останню милю для її виходу на ринок фінансів у блокчейні.

Від нульової комісії до впровадження криптовалют, компанія завжди була на передовій галузі, і ці стратегічні зміни швидко принесли реальні результати. Звіт за перший квартал 2025 року показує, що загальний дохід компанії досяг 583 мільйонів доларів, з яких криптовалютний бізнес приніс до 252 мільйонів доларів, що становить 43%, вперше перевищивши опціони (240 мільйонів доларів) та торгівлю акціями (184 мільйони доларів), ставши основним джерелом доходу. Це не тільки відображає швидке зростання нових бізнесів, таких як токенізація акцій, але й означає, що компанія вже початково оволоділа трьома основними можливостями: входом у криптовалютну торгівлю, ліквіднісним двигуном та замкнутим фінансовим сервісом. Як неодноразово підкреслював засновник: "Наша кінцева місія не в тому, щоб стати копією Уолл-стріт, а в тому, щоб створити основну фінансову систему у блокчейні, до якої зможе отримати доступ кожен."

Відкриття ери токенізації американських акцій та глобальних інвестицій у блокчейні

На прес-конференції 30 червня 2025 року компанія офіційно вивела свою криптостратегію на новий рівень та вперше чітко окреслила свою стратегію ринкової сегментації та продуктової системи. Основна стратегія базується на Європі як форпості, зосереджуючись на "токенізації акцій США + безстрокових контрактів + All-in-One інвестиційного додатку". Технічно компанія оголосила, що вже понад 200 акцій та ETF, що котируються в США, були токенізовані та зафіксовані у блокчейні через Arbitrum Layer2, що дозволяє користувачам здійснювати 24/5 реальні торги в додатку. У блокчейні запускаються механізми розподілу дивідендів та розподілу акцій, що забезпечує користувачам реальні права. До кінця року компанія планує розширити цей список до тисячі активів, з метою створення найліквіднішого у світі та з найнижчими бар'єрами доступу ринку цінних паперів у блокчейні.

У відповідності з цією стратегією компанія повністю оновила свій колишній європейський додаток до єдиної комплексної інвестиційної платформи. Окрім функцій торгівлі криптовалютами, платформа влітку 2025 року запустить торги безстроковими контрактами, з ліквідністю та підтримкою розрахунків від європейської біржі, яку вона придбала. Мобільний інтерфейс, розроблений для європейських користувачів, надзвичайно спрощений, функції фіксації прибутків і збитків, а також налаштування кредитного плеча виконуються за допомогою повзунків, що значно знижує витрати на навчання для непрофесійних користувачів, вперше реалізуючи "токенізацію деривативів для широких мас".

Одночасно компанія також відкрила приватний продаж токенів високопотенційних стартапів, таких як SpaceX, OpenAI, на які можуть претендувати відповідні користувачі, отримуючи токени в додатку. Ці токени будуть базуватися на реальних акціях і видаватимуться у співвідношенні 1:1, ставши першим способом, яким звичайні користувачі можуть безпосередньо брати участь у приватному капіталі у вигляді цифрових активів. Цей прорив змінив структуру ринку, яка раніше була під контролем інвесторів з високим капіталом та інституцій, просуваючи "приватну рівність" в криптоконтексті. Щоб заохотити участь, компанія також встановила механізм стимулювання "2% бонусу на депозит", намагаючись максимізувати активацію передового значення європейського ринку в токенізації.

Окрім Європи, американський ринок як основна база користувачів компанії також отримав роль "поглибленого досвіду у блокчейні" на цій прес-конференції. Перші продукти включають послуги стейкінгу ETH та SOL, які повністю доступні на американському ринку, без обмежень на мінімальну суму, та пропонують 2% винагороди за депозит. Компанія підкреслила, що стейкінг є не лише інструментом отримання прибутку, а й частиною участі користувачів у спільному будівництві мережі. Одночасно, штучний інтелект інвестиційний асистент компанії також офіційно дебютував на прес-конференції. Цей асистент буде в першу чергу обслуговувати платних членів, інтегруючи дані з блокчейну, новини про токени, великі угоди та фінансові події, генеруючи персоналізовані рекомендації стратегій та ризикові попередження.

За всім технологічним стеком компанії її власна спеціалізована блокчейн стала ключовою інфраструктурою. Ця Layer2 блокчейн, побудована на технологічному стеку Arbitrum, визначається як перша нативна ланцюг, що обслуговує реальні активи (RWA). Її трьохетапний шлях просування вже визначено: перший етап компанія завершує закупівлю акцій на американському ринку та випуск токенів у співвідношенні 1:1; другий етап передбачає інтеграцію європейської біржі в торгову систему, що забезпечить ліквідність токенізованих активів під час закриття традиційного ринку; третій етап передбачає повне відкриття можливостей самостійного зберігання активів та міжланцюгової міграції, що дозволить досягти справжнього суверенітету активів. Компанія повідомила, що цей блокчейн розпочне тестування наприкінці року та повністю запуститься у 2026 році. Тоді компанія офіційно еволюціонує з традиційної брокерської платформи в ключовий рівень доступу до цифровізації глобальних реальних активів.

Виклики регуляторних ризиків та багатовимірної конкуренції

У процесі переходу до глобальної токенізованої фінансової системи компанія стикається з головними викликами, пов'язаними зі складними та суворими політичними розривами. Комісія з цінних паперів і бірж США (SEC) ще не встановила чіткої юридичної бази для цінних токенів. Головний комерційний директор компанії неодноразово визнавав на різних галузевих форумах: "Токенізація акцій США, особливо на перетині традиційного законодавства про цінні папери та інноваційних сценаріїв блокчейну, все ще має багато невизначеностей та регуляторних ризиків." Компанії, просуваючи токенізацію акцій, ETF та приватного капіталу, потрібно шукати баланс між існуючими законами про цінні папери та новими блокчейн-додатками, уникати регуляторних червоних ліній, водночас просуваючи технологічні інновації. Незважаючи на те, що у 2024 році Палата представників США ухвалила Законопроект про реєстрацію та регуляторні винятки для активів RWA, цей законопроект ще не надійшов на голосування в Сенат, що у короткостроковій перспективі ускладнює компанії забезпечення всебічної юридичної захисту.

Європейський ринок регулювання є відносно зрілим, але все ще існують виклики. Регламент ЄС про ринок криптоактивів (MiCA) встановлює рамки для регулювання криптоактивів, але конкретна класифікація токенізованих цінних паперів та стандарти відповідності все ще вдосконалюються. Компаніям потрібно не лише впоратися з різницями в регулюванні між країнами, але й вирішувати складні питання, такі як трансакційний KYC/AML, відповідність інвесторів та податкові декларації, що призводить до високих витрат на відповідність та складного виконання. Керівники компанії зазначають: "Ми працюємо в кількох юрисдикціях по всьому світу, кожен деталь має бути ретельно контролюється, це стосується не лише відповідності, але й є основою для підтримки довіри користувачів."

Конкуренція в галузі також стає дедалі жорсткішою. Відомий криптовалютний біржовий майданчик за допомогою власного Layer2 побудував повноцінну екосистему, інтегруючи гаманці, торгівлю, стейкінг та DeFi протоколи, маючи величезну криптоорієнтовану користувацьку базу та активну спільноту розробників; інша біржа експериментує з невеликою кількістю токенів американських акцій на ланцюгу Solana, хоча ліквідність поки що низька, проте завдяки дуже низькій затримці приваблює високочастотних трейдерів; дві фінансові технологічні компанії на європейському ринку глибоко працюють через моделі "фінансового супермаркету" та "соціальної торгівлі + ETF моделювання", поєднуючи криптоторгівлю та інвестиційну освіту, що робить їх сильними суперниками компанії в сфері всебічних інвестиційних послуг. Перед обличчям багатовимірної конкуренції компанії потрібно не лише зберігати технологічну перевагу, але й створити непереборні бар’єри через відповідність та досвід користувачів.

Компанія наразі побудувала трійний основний захист. По-перше, як ліцензований брокер цінних паперів у США, компанія має легітимні права на випуск та торгівлю цінними паперами, що забезпечує надійний правовий захист для токенізованих цінних паперів. По-друге, придбання європейської біржі принесло понад 50 міжнародних регуляторних ліцензій та підключення до ліквідності понад 5000 інституційних клієнтів, що забезпечує активність та глибину токенізованого ринку навіть під час закриття традиційних бірж. По-третє, компанія має десятки мільйонів активних користувачів на місяць, зокрема серед молодого покоління інвесторів, і створила потужну брендову обізнаність, а її інноваційна функція кешбеку за допомогою кредитної картки забезпечує безшовне з'єднання між офлайн-споживанням та управлінням активами у блокчейні, створюючи відмінний користувацький досвід без відчуття переходу на блокчейн.

Незважаючи на багаторазові виклики, такі як нерозуміння регуляторних політик, посилення конкуренції в галузі та фрагментація технологічної екосистеми, компанія, завдяки своїй відповідності вимогам, глибокій мережі інституційної ліквідності та великій екосистемі користувачів, активно працює над створенням "токенізованих американських акцій" та різноманітності.