Aave ризиковий консультант попереджає: стратегія повторного закладання USDe може загрожувати еластичності протоколу

【монета】8 серпня, згідно з повідомленнями, ризикова консалтингова компанія Aave Chaos Labs опублікувала повідомлення на форумі управління Aave, в якому зазначено, що постійне збільшення кількості USDe, що вносяться в протокол Aave, може загрожувати еластичності Aave і викликати ліквідні обмеження. Ходлери USDe постійно вносять великі обсяги токенів в Aave, тоді як їх емітент Ethena позичає підтримувані цим активом стейблкоїни, що створює суттєвий ризик. Ethena повинна уникати зберігання надмірної кількості резервів стейблкоїнів в Aave, обмежуючи цей ризиковий експозицій, щоб допомогти підтримувати цілісність механізму викупу та стабільність ринку.

Ethena вже внесла 580 мільйонів доларів США у підтримувані активи USDe в Aave, ця стратегія називається повторна іпотека. Крім того, Aave наразі володіє підтримуваними активами USDe на суму 4,7 мільярда доларів США, включаючи PT і sUSDe, що становить понад 55% від загальної пропозиції USDe. Chaos Labs заявила: "Як подвійну роль підтримуваних активів, як капітал для викупу, так і ліквідність Aave, ця вразливість може загострити тиск на обидва протоколи під час подій розкриття боргу."

Оскільки механізм підтримки USDe має цикли зростання та скорочення, якщо активи підтримки позичаються, викуп ходлерів USDe може створити проблеми під час ведмежого ринку. Його стратегія викупу посилює цей ризик, що може звузити ліквідність Aave та підвищити процентні ставки по кредитах, що, в свою чергу, може викликати ланцюгову реакцію. Проте наразі немає прямих причин для занепокоєння, оскільки ліквідація позицій викупу під час скорочення може компенсувати сплеск використання. Однак, з ростом USDe або збільшенням повторної застави, ця ситуація може змінитися. Chaos Labs розробляє нові інструменти прогнозування ризиків для коригування процентних ставок та забезпечення впорядкованого викупу під час ринкового тиску.