Біткойн майнінг та видобуток золота: порівняння виробництва цифрових та фізичних активів
Золото та Біткойн часто порівнюють як рідкісні нефінансові активи. Незважаючи на те, що інвестиційні кейси обох як інструментів зберігання вартості широко обговорюються, мало хто порівнює їх з виробничої точки зору. Обидва ці активи залежать від видобутку для введення нового постачання, один - фізичний видобуток, інший - цифрове видобування. Обидві галузі мають циклічний, капіталомісткий характер і тісно пов'язані з енергетичними ринками.
Однак механізми та стимули у видобутку Біткойну мають тонкі відмінності від видобутку золота, ці відмінності в кінцевому підсумку мають значний вплив на економічну структуру та стратегічне розгортання учасників галузі. У цій статті буде досліджено деякі з їхніх подібностей, а ще важливіше, проаналізовано суттєві відмінності між ними.
Джерела дефіциту активів: фізичне видобування та обчислювальне шахтництво
Золота видобуток — це давнє ремесло, яке включає видобуток та очищення металів з-під землі. Це вимагає пошуку підходящих родовищ, отримання ліцензій та прав на використання землі, використання важкої техніки для видобутку руди з-під землі, а потім хімічної обробки для відділення металів для подальшого використання.
Порівняно з цим, Біткойн-майнінг вимагає повторюваних обчислювальних процесів для змагання з метою вирішення пакетів транзакцій Біткойна та заробітку нововипущених Біткойнів і комісій за транзакції. Цей процес називається доказом роботи, він вимагає закупівлі місця для стійок, електрики та спеціального апаратного забезпечення (ASIC) для ефективного виконання обчислень, а потім результати передаються через Інтернет до мережі Біткойн.
У обох системах видобуток є невід'ємним витратним процесом, що підтримує рідкісність кожного активу: рідкісність Біткойну підтримується кодом та конкуренцією; рідкісність золота визначається фізичним та геологічним розташуванням. Проте способи видобутку рідкісності, економічні моделі виробників та їх еволюція майже не мають схожостей.
Біткойн майнінг економічна модель: конкуренція, технологічний прогрес та різноманітні джерела доходу
Економічна модель золотодобувної промисловості відносно передбачувана. Компанії зазвичай можуть досить точно прогнозувати запаси, якість руди та графік видобутку, хоча початкові прогнози можуть бути значно неточними: приблизно одна п'ята частина проектів золотодобувної промисловості може бути прибутковою протягом свого життєвого циклу. Основні витрати включають працю, енергію, обладнання, дотримання вимог та ремонтні роботи, які можна досить точно прогнозувати заздалегідь. Амортизація в основному пов'язана з нормальним зносом обладнання або виснаженням запасів. Основна невизначеність у короткостроковій та середньостроковій перспективі зазвичай пов'язана зі стабільністю цін на золото, а ці коливання цін є незначними. Крім того, майже всі ці витратні кошти можна ефективно хеджувати.
На відміну від цього, майнінг Біткойна є більш динамічним і непередбачуваним. Доходи компанії залежать не лише від відносних коливань ринкової ціни Біткойна, але й від її частки у глобальному хешрейті. Якщо інші майнери більш активно розширюють свій бізнес, навіть якщо ваші майнінгові операції залишаються незмінними, ваше відносне виробництво може знизитися. Це є змінною, яку майнери повинні постійно враховувати в процесі роботи.
Отже, перша різниця полягає в тому, що, на відміну від відносно стабільних прогнозів виробництва в золотодобувній промисловості, Біткойн-майнери стикаються з викликами невизначеності виробництва, яка походить від входу та виходу інших учасників галузі, а також змін їх стратегій.
Одним із найважливіших витрат біткойн-майнінгових компаній є амортизація, особливо амортизація ASIC-обладнання. Чіпи в цих біткойн-майнерах постійно швидко удосконалюються, змушуючи компанії оновлювати обладнання до того, як воно фізично зношується, щоб зберегти конкурентоспроможність. Це означає, що амортизація відбувається на часовій шкалі технологічного прогресу, а не на фізичному зношенні обладнання. Це суттєва витрата, хоча й не готівкова, і різко контрастує з видобутком золота, для якого термін служби обладнання довший, оскільки це обладнання вже пережило більшість покращень ефективності.
Виробництво Біткойн під впливом змін у конкуренції в галузі та короткострокових циклів амортизації призводить до постійного тиску на майнерів, які повинні повторно інвестувати в купівлю нового обладнання для підтримки рівня виробництва, що професіонали часто називають "ASIC-хом'ячкове колесо".
Біткойн та золото мають ще одну вигідну базову відмінність у структурі доходів. Золоті шахтарі отримують прибуток лише шляхом видобутку та продажу невипущених запасів. Проте, біткойн-шахтарі отримують прибуток як від видобутку невипущених запасів, так і від комісій за транзакції. Комісії за транзакції забезпечують шахтарям джерело доходу з уже випущених запасів, який коливається в залежності від попиту на передачу біткойнів. Оскільки біткойн наближається до ліміту постачання у 21 мільйон, комісії за транзакції стануть дедалі важливішим джерелом доходу, чого не має динаміка золотих шахтарів.
Врешті-решт, основною довгостроковою перевагою видобутку Біткойн є можливість повторного використання побічних продуктів, що виникають під час роботи - теплової енергії. Коли електрика проходить через майнери, виникає велика кількість теплової енергії, яку можна захоплювати та повторно направляти для інших цілей, таких як промислові процеси, теплиці або житлове та регіональне опалення. Це відкриває нові джерела доходу для майнерів. З розвитком комерціалізації майнерів та подовженням амортизаційного циклу, вплив повторного використання теплової енергії може ще більше зростати. Так само золоті майнери можуть отримувати вигоду від продажу побічних продуктів, таких як срібло або цинк, які зазвичай ідентифікуються на етапі планування проекту та використовуються як елементи для компенсації витрат на виробництво золота.
Біткойн-майнінг має більш світле екологічне майбутнє, ніж видобуток золота
Відомо, що видобуток золота в основному є ресурсним видом діяльності, який залишає тривалі фізичні сліди: такі як вирубка лісів, забруднення води, відходи та руйнування екосистеми. У багатьох регіонах це також викликало занепокоєння щодо прав на землю та безпеки працівників.
З іншого боку, видобуток Біткойнів не пов'язаний з фізичним видобутком, а повністю залежить від електроенергії. Це створює можливість для інтеграції з місцевою інфраструктурою, а не конфлікту. Оскільки майнінгові інструменти мають ліквідність і можуть бути перервані, вони можуть виконувати роль стабілізаторів енергетичної мережі, а також монетизувати енергетичні ресурси, які інакше були б втрачені або ізольовані (, такі як спалений газ, надлишкова гідроенергія або обмежена вітрова та сонячна енергія ).
Багато людей не усвідомлюють, що видобуток Біткойн також демонструє потенціал як субсидія для чистої енергії і може слугувати способом підтвердження підключення до електромережі. Спільно розташовуючи з відновлювальними джерелами енергії або ядерними електростанціями, майнери можуть покращити економічність проекту до підключення до електромережі, не покладаючись на державні субсидії.
Нарешті, незважаючи на те, що це вже було добре задокументовано, варто зазначити, що в порівнянні з традиційними галузями, карбонові викиди Біткойна в середньому нижчі та більш прозорі. Можна стверджувати, що Біткойн є навіть необхідним у процесі плавного переходу до електромережі, де основою є відновлювальні джерела енергії.
З 2024 року пікового споживання енергії ми майже не спостерігали збільшення споживання енергії, що пов'язано з постійним підвищенням ефективності нового обладнання для майнінгу. Середнє споживання потужності наразі становить лише 20 ват/Тах (W/Th ), що в п'ять разів більше, ніж у 2018 році.
Інвестиційні характеристики Біткойн-майнінгу: швидкі цикли та технологічний вплив
Ці дві галузі мають циклічний характер та чутливі до цін на свої виробничі активи. Однак, на відміну від золотоносних шахтарів, які зазвичай працюють за багаторічним графіком, Біткойн-майнери можуть швидше розширювати або скорочувати масштаб своїх операцій відповідно до ринкових умов. Це робить Біткойн-майнінг більш гнучким, але також більш волатильним.
Публічно торгуючі компанії з видобутку Біткойн часто торгуються як акції технологічного сектора з високим бета-коефіцієнтом, що відображає їх чутливість до цін на Біткойн та ширшої ризикової настроєності. Насправді, деякі постачальники ринкових даних класифікують публічно торгуючих Біткойн-майнерів як частину технологічної галузі, а не традиційних енергетичних чи матеріальних секторів.
Однак, історія золотодобувних компаній є ще більш тривалою, і вони зазвичай хеджують своє майбутнє виробництво, що може зменшити чутливість до коливань цін на золото. Їх зазвичай класифікують у секторі матеріалів і оцінюють так само, як традиційних виробників товарів.
Способи формування капіталу також відрізняються. Золоті шахтарі зазвичай залучають капітал на основі оцінок запасів та довгострокових планів шахт. На відміну від цього, Біткойн шахтарі часто є більш опортуністичними, у останні роки зазвичай залучають кошти через прямі або конвертовані випуски акцій, щоб підтримати швидке оновлення апаратного забезпечення або розширення дата-центрів. Таким чином, Біткойн шахтарі більше залежать від настроїв ринку та циклічних моментів, а також зазвичай працюють у рамках коротших циклів реінвестицій.
Біткойн майнінг: енергія, обчислення та інвестиційні можливості у майбутніх фінансових мережах
Золото та Біткойн з часом можуть почати виконувати подібну макроекономічну роль, але їхні виробничі екосистеми структурно відрізняються. Розвиток золотодобувної промисловості повільний, вона є фізичним видобутком і негативно впливає на навколишнє середовище, споживаючи багато ресурсів. Натомість видобуток Біткойн є швидшим, модульним і, можливо, все більше інтегрується з сучасними енергетичними системами.
Для інвесторів це означає, що Біткойн-майнери є недосконалою цифровою аналогією золотих шахтарів. Натомість вони представляють новий клас капіталомісткої інфраструктури, що поєднує інвестиційні можливості товарних циклів, енергетичних ринків та технологічних зрушень. Інвестори, які мають довгострокову інвестиційну перспективу, повинні розглядати це як унікальний, абсолютно новий клас активів з унікальними основами, особливо в контексті зростаючого значення торгових витрат і постійно розвиваючих партнерств у сфері енергії.
На нашу думку, розуміння цих тонкощів є необхідним для прийняття обґрунтованих інвестиційних рішень у середовищі, що дедалі більше розвивається в бік розподілених фінансових систем.
Як інвестиція, Біткойн-майнери не лише забезпечують можливості інвестування в дефіцитність, але й залучаються до зростання інфраструктури дата-центрів, енергетичних ринків та можливостей монетизації обчислювальної потужності, що є інтеграцією, недоступною для традиційної видобутку.
Біткойн майнінг: перспективи розвитку
Загалом, ми вважаємо, що більшість потенційних макроекономічних сценаріїв все ще сприятливі для Біткойн. Введення взаємних мит може підштовхнути США та їхніх торговельних партнерів до підвищення інфляції. Торговельні партнери США можуть зіткнутися зі зростанням інфляції, одночасно стикаючись із зростаючими перешкодами. Ця динаміка може змусити їх вжити більш м'якої фіскальної та монетарної політики, що зазвичай веде до девальвації монети, підвищуючи привабливість Біткойн як несуверенної, інфляційно-стійкої активу.
У США перспективи стають ще більш туманними. Дехто висловлює схильність до нижчих довгострокових доходностей, особливо в контексті 10-річних державних облігацій. Хоча мотивація за цим може бути припущена, наприклад, для зменшення тягаря обслуговування боргу або стимулювання ринків активів, така позиція зазвичай вигідна для активів, чутливих до процентних ставок, таких як Біткойн. Однак, теперішня ситуація є цілком протилежною. Доходність 10-річних державних облігацій США знизилася до нижче 4%, але потім знову зросла до 4,5%, зараз приблизно 4,3%, через недовіру до закриття базових угод, зниження репутації США та все більш нестабільного статусу долара як світової резервної валюти, а також жорсткої тарифної політики, яка може ще більше підштовхнути інфляцію. Проте, ця криза є штучно створеною, і завдяки поступкам по тарифах та угодам її можна швидко перевернути.
Однак ці сигнали також можуть відображати зниження прогнозів прибутків на фондовому ринку, що викликає побоювання щодо майбутнього економічного спаду. Це приносить ключові ризики для ширшого ринку, зокрема Біткойна. Якщо інвестори все ще вважають Біткойн активом з високим бета-значенням та ризиком
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
6 лайків
Нагородити
6
4
Поділіться
Прокоментувати
0/400
SleepTrader
· 08-05 09:12
А, майнінг – це сучасний вид видобутку золота.
Переглянути оригіналвідповісти на0
MevTears
· 08-05 08:56
Шлях до багатства повністю залежить від майнінгових карт.
Переглянути оригіналвідповісти на0
MetaverseVagabond
· 08-05 08:56
Майнінг прямо спалює відеокарти, що за золото?
Переглянути оригіналвідповісти на0
GasWaster
· 08-05 08:54
Цифрове видобуток золота, не буде ж Чжінг еге-ге заважати?
Біткойн майнінг VS видобуток золота: переваги та виклики виробництва цифрових активів
Біткойн майнінг та видобуток золота: порівняння виробництва цифрових та фізичних активів
Золото та Біткойн часто порівнюють як рідкісні нефінансові активи. Незважаючи на те, що інвестиційні кейси обох як інструментів зберігання вартості широко обговорюються, мало хто порівнює їх з виробничої точки зору. Обидва ці активи залежать від видобутку для введення нового постачання, один - фізичний видобуток, інший - цифрове видобування. Обидві галузі мають циклічний, капіталомісткий характер і тісно пов'язані з енергетичними ринками.
Однак механізми та стимули у видобутку Біткойну мають тонкі відмінності від видобутку золота, ці відмінності в кінцевому підсумку мають значний вплив на економічну структуру та стратегічне розгортання учасників галузі. У цій статті буде досліджено деякі з їхніх подібностей, а ще важливіше, проаналізовано суттєві відмінності між ними.
Джерела дефіциту активів: фізичне видобування та обчислювальне шахтництво
Золота видобуток — це давнє ремесло, яке включає видобуток та очищення металів з-під землі. Це вимагає пошуку підходящих родовищ, отримання ліцензій та прав на використання землі, використання важкої техніки для видобутку руди з-під землі, а потім хімічної обробки для відділення металів для подальшого використання.
Порівняно з цим, Біткойн-майнінг вимагає повторюваних обчислювальних процесів для змагання з метою вирішення пакетів транзакцій Біткойна та заробітку нововипущених Біткойнів і комісій за транзакції. Цей процес називається доказом роботи, він вимагає закупівлі місця для стійок, електрики та спеціального апаратного забезпечення (ASIC) для ефективного виконання обчислень, а потім результати передаються через Інтернет до мережі Біткойн.
У обох системах видобуток є невід'ємним витратним процесом, що підтримує рідкісність кожного активу: рідкісність Біткойну підтримується кодом та конкуренцією; рідкісність золота визначається фізичним та геологічним розташуванням. Проте способи видобутку рідкісності, економічні моделі виробників та їх еволюція майже не мають схожостей.
Біткойн майнінг економічна модель: конкуренція, технологічний прогрес та різноманітні джерела доходу
Економічна модель золотодобувної промисловості відносно передбачувана. Компанії зазвичай можуть досить точно прогнозувати запаси, якість руди та графік видобутку, хоча початкові прогнози можуть бути значно неточними: приблизно одна п'ята частина проектів золотодобувної промисловості може бути прибутковою протягом свого життєвого циклу. Основні витрати включають працю, енергію, обладнання, дотримання вимог та ремонтні роботи, які можна досить точно прогнозувати заздалегідь. Амортизація в основному пов'язана з нормальним зносом обладнання або виснаженням запасів. Основна невизначеність у короткостроковій та середньостроковій перспективі зазвичай пов'язана зі стабільністю цін на золото, а ці коливання цін є незначними. Крім того, майже всі ці витратні кошти можна ефективно хеджувати.
На відміну від цього, майнінг Біткойна є більш динамічним і непередбачуваним. Доходи компанії залежать не лише від відносних коливань ринкової ціни Біткойна, але й від її частки у глобальному хешрейті. Якщо інші майнери більш активно розширюють свій бізнес, навіть якщо ваші майнінгові операції залишаються незмінними, ваше відносне виробництво може знизитися. Це є змінною, яку майнери повинні постійно враховувати в процесі роботи.
Отже, перша різниця полягає в тому, що, на відміну від відносно стабільних прогнозів виробництва в золотодобувній промисловості, Біткойн-майнери стикаються з викликами невизначеності виробництва, яка походить від входу та виходу інших учасників галузі, а також змін їх стратегій.
Одним із найважливіших витрат біткойн-майнінгових компаній є амортизація, особливо амортизація ASIC-обладнання. Чіпи в цих біткойн-майнерах постійно швидко удосконалюються, змушуючи компанії оновлювати обладнання до того, як воно фізично зношується, щоб зберегти конкурентоспроможність. Це означає, що амортизація відбувається на часовій шкалі технологічного прогресу, а не на фізичному зношенні обладнання. Це суттєва витрата, хоча й не готівкова, і різко контрастує з видобутком золота, для якого термін служби обладнання довший, оскільки це обладнання вже пережило більшість покращень ефективності.
Виробництво Біткойн під впливом змін у конкуренції в галузі та короткострокових циклів амортизації призводить до постійного тиску на майнерів, які повинні повторно інвестувати в купівлю нового обладнання для підтримки рівня виробництва, що професіонали часто називають "ASIC-хом'ячкове колесо".
Біткойн та золото мають ще одну вигідну базову відмінність у структурі доходів. Золоті шахтарі отримують прибуток лише шляхом видобутку та продажу невипущених запасів. Проте, біткойн-шахтарі отримують прибуток як від видобутку невипущених запасів, так і від комісій за транзакції. Комісії за транзакції забезпечують шахтарям джерело доходу з уже випущених запасів, який коливається в залежності від попиту на передачу біткойнів. Оскільки біткойн наближається до ліміту постачання у 21 мільйон, комісії за транзакції стануть дедалі важливішим джерелом доходу, чого не має динаміка золотих шахтарів.
Врешті-решт, основною довгостроковою перевагою видобутку Біткойн є можливість повторного використання побічних продуктів, що виникають під час роботи - теплової енергії. Коли електрика проходить через майнери, виникає велика кількість теплової енергії, яку можна захоплювати та повторно направляти для інших цілей, таких як промислові процеси, теплиці або житлове та регіональне опалення. Це відкриває нові джерела доходу для майнерів. З розвитком комерціалізації майнерів та подовженням амортизаційного циклу, вплив повторного використання теплової енергії може ще більше зростати. Так само золоті майнери можуть отримувати вигоду від продажу побічних продуктів, таких як срібло або цинк, які зазвичай ідентифікуються на етапі планування проекту та використовуються як елементи для компенсації витрат на виробництво золота.
Біткойн-майнінг має більш світле екологічне майбутнє, ніж видобуток золота
Відомо, що видобуток золота в основному є ресурсним видом діяльності, який залишає тривалі фізичні сліди: такі як вирубка лісів, забруднення води, відходи та руйнування екосистеми. У багатьох регіонах це також викликало занепокоєння щодо прав на землю та безпеки працівників.
З іншого боку, видобуток Біткойнів не пов'язаний з фізичним видобутком, а повністю залежить від електроенергії. Це створює можливість для інтеграції з місцевою інфраструктурою, а не конфлікту. Оскільки майнінгові інструменти мають ліквідність і можуть бути перервані, вони можуть виконувати роль стабілізаторів енергетичної мережі, а також монетизувати енергетичні ресурси, які інакше були б втрачені або ізольовані (, такі як спалений газ, надлишкова гідроенергія або обмежена вітрова та сонячна енергія ).
Багато людей не усвідомлюють, що видобуток Біткойн також демонструє потенціал як субсидія для чистої енергії і може слугувати способом підтвердження підключення до електромережі. Спільно розташовуючи з відновлювальними джерелами енергії або ядерними електростанціями, майнери можуть покращити економічність проекту до підключення до електромережі, не покладаючись на державні субсидії.
Нарешті, незважаючи на те, що це вже було добре задокументовано, варто зазначити, що в порівнянні з традиційними галузями, карбонові викиди Біткойна в середньому нижчі та більш прозорі. Можна стверджувати, що Біткойн є навіть необхідним у процесі плавного переходу до електромережі, де основою є відновлювальні джерела енергії.
З 2024 року пікового споживання енергії ми майже не спостерігали збільшення споживання енергії, що пов'язано з постійним підвищенням ефективності нового обладнання для майнінгу. Середнє споживання потужності наразі становить лише 20 ват/Тах (W/Th ), що в п'ять разів більше, ніж у 2018 році.
Інвестиційні характеристики Біткойн-майнінгу: швидкі цикли та технологічний вплив
Ці дві галузі мають циклічний характер та чутливі до цін на свої виробничі активи. Однак, на відміну від золотоносних шахтарів, які зазвичай працюють за багаторічним графіком, Біткойн-майнери можуть швидше розширювати або скорочувати масштаб своїх операцій відповідно до ринкових умов. Це робить Біткойн-майнінг більш гнучким, але також більш волатильним.
Публічно торгуючі компанії з видобутку Біткойн часто торгуються як акції технологічного сектора з високим бета-коефіцієнтом, що відображає їх чутливість до цін на Біткойн та ширшої ризикової настроєності. Насправді, деякі постачальники ринкових даних класифікують публічно торгуючих Біткойн-майнерів як частину технологічної галузі, а не традиційних енергетичних чи матеріальних секторів.
Однак, історія золотодобувних компаній є ще більш тривалою, і вони зазвичай хеджують своє майбутнє виробництво, що може зменшити чутливість до коливань цін на золото. Їх зазвичай класифікують у секторі матеріалів і оцінюють так само, як традиційних виробників товарів.
Способи формування капіталу також відрізняються. Золоті шахтарі зазвичай залучають капітал на основі оцінок запасів та довгострокових планів шахт. На відміну від цього, Біткойн шахтарі часто є більш опортуністичними, у останні роки зазвичай залучають кошти через прямі або конвертовані випуски акцій, щоб підтримати швидке оновлення апаратного забезпечення або розширення дата-центрів. Таким чином, Біткойн шахтарі більше залежать від настроїв ринку та циклічних моментів, а також зазвичай працюють у рамках коротших циклів реінвестицій.
Біткойн майнінг: енергія, обчислення та інвестиційні можливості у майбутніх фінансових мережах
Золото та Біткойн з часом можуть почати виконувати подібну макроекономічну роль, але їхні виробничі екосистеми структурно відрізняються. Розвиток золотодобувної промисловості повільний, вона є фізичним видобутком і негативно впливає на навколишнє середовище, споживаючи багато ресурсів. Натомість видобуток Біткойн є швидшим, модульним і, можливо, все більше інтегрується з сучасними енергетичними системами.
Для інвесторів це означає, що Біткойн-майнери є недосконалою цифровою аналогією золотих шахтарів. Натомість вони представляють новий клас капіталомісткої інфраструктури, що поєднує інвестиційні можливості товарних циклів, енергетичних ринків та технологічних зрушень. Інвестори, які мають довгострокову інвестиційну перспективу, повинні розглядати це як унікальний, абсолютно новий клас активів з унікальними основами, особливо в контексті зростаючого значення торгових витрат і постійно розвиваючих партнерств у сфері енергії.
На нашу думку, розуміння цих тонкощів є необхідним для прийняття обґрунтованих інвестиційних рішень у середовищі, що дедалі більше розвивається в бік розподілених фінансових систем.
Як інвестиція, Біткойн-майнери не лише забезпечують можливості інвестування в дефіцитність, але й залучаються до зростання інфраструктури дата-центрів, енергетичних ринків та можливостей монетизації обчислювальної потужності, що є інтеграцією, недоступною для традиційної видобутку.
Біткойн майнінг: перспективи розвитку
Загалом, ми вважаємо, що більшість потенційних макроекономічних сценаріїв все ще сприятливі для Біткойн. Введення взаємних мит може підштовхнути США та їхніх торговельних партнерів до підвищення інфляції. Торговельні партнери США можуть зіткнутися зі зростанням інфляції, одночасно стикаючись із зростаючими перешкодами. Ця динаміка може змусити їх вжити більш м'якої фіскальної та монетарної політики, що зазвичай веде до девальвації монети, підвищуючи привабливість Біткойн як несуверенної, інфляційно-стійкої активу.
У США перспективи стають ще більш туманними. Дехто висловлює схильність до нижчих довгострокових доходностей, особливо в контексті 10-річних державних облігацій. Хоча мотивація за цим може бути припущена, наприклад, для зменшення тягаря обслуговування боргу або стимулювання ринків активів, така позиція зазвичай вигідна для активів, чутливих до процентних ставок, таких як Біткойн. Однак, теперішня ситуація є цілком протилежною. Доходність 10-річних державних облігацій США знизилася до нижче 4%, але потім знову зросла до 4,5%, зараз приблизно 4,3%, через недовіру до закриття базових угод, зниження репутації США та все більш нестабільного статусу долара як світової резервної валюти, а також жорсткої тарифної політики, яка може ще більше підштовхнути інфляцію. Проте, ця криза є штучно створеною, і завдяки поступкам по тарифах та угодам її можна швидко перевернути.
Однак ці сигнали також можуть відображати зниження прогнозів прибутків на фондовому ринку, що викликає побоювання щодо майбутнього економічного спаду. Це приносить ключові ризики для ширшого ринку, зокрема Біткойна. Якщо інвестори все ще вважають Біткойн активом з високим бета-значенням та ризиком