Революція стейблкоїнів: резонанс технологічної архітектури та бізнес-екосистеми

Глобальна фінансова система переживає глибокі зміни. Традиційні платіжні мережі стикаються з всебічними викликами з боку стейблкоїнів через застарілість інфраструктури, тривалість розрахункових циклів та високі витрати. Ці цифрові активи переосмислюють способи трансакцій в умовах міжнародної торгівлі, корпоративних угод та доступу до особистих фінансових послуг.

Останніми роками стейблкоїни продовжують розвиватися і стали важливою інфраструктурою для глобальних платежів. Великі технологічні компанії, платіжні процесори та суверенні органи поступово інтегрують стейблкоїни в споживчі програми та потоки корпоративного фінансування. Водночас, від платіжних шлюзів до каналів входу та виходу коштів, а також до нових фінансових інструментів, таких як програмовані продукти з прибутковістю, значно підвищили зручність використання стейблкоїнів.

Цей звіт глибоко аналізує екосистему стейблкоїнів з технічної та бізнесової точки зору, досліджуючи ключових учасників, які формують цю сферу, основну інфраструктуру, що підтримує торгівлю стейблкоїнами, а також рушійні сили попиту, що сприяють їх застосуванню. Крім того, обговорюється, як стейблкоїни можуть спричинити нові фінансові сценарії застосування, а також виклики, з якими вони стикаються під час широкої інтеграції в глобальну економіку.

Одне. Чому обирати стейблкоїн для платежів?

Щоб зрозуміти вплив стейблкоїнів, спочатку потрібно розглянути традиційні платіжні рішення. Ці традиційні системи включають готівку, чеки, дебетові картки, кредитні картки, міжнародні електронні перекази (SWIFT), автоматичні розрахункові системи (ACH) та перекази між особами тощо. Хоча вони вже інтегровані в повсякденне життя, багато платіжних каналів (, таких як ACH, SWIFT), існують з 70-х років XX століття. Хоча в той час вони мали новаторське значення, сьогодні більшість з цих глобальних платіжних інфраструктур застаріли та сильно фрагментовані. Загалом, ці платіжні методи мають високі витрати, високий рівень тертя, тривалий час обробки, неможливість цілодобового розрахунку та складні процедури на задньому плані. Крім того, вони часто ( повинні оплачувати ) додаткові послуги, такі як верифікація особи, кредитування, дотримання вимог, захист від шахрайства та інтеграція з банками.

стейблкоїн платежі ефективно вирішують ці болі. В порівнянні з традиційними способами платежів, використання блокчейну для розрахунків значно спростило процеси платежів, зменшило кількість проміжних етапів, забезпечило реальну видимість грошових потоків, не лише скоротило час розрахунків, але й знизило витрати.

Основні переваги платежів у стейблкоїнах можна узагальнити таким чином:

• Реальний розрахунок: угоди виконуються майже миттєво, усуваючи затримки в традиційній банківській системі.
• Безпечний і надійний: незмінний реєстр блокчейну забезпечує безпеку та прозорість транзакцій, надаючи захист користувачам.
• Зниження витрат: усунення посередницьких ланок суттєво знизило торгові витрати, заощаджуючи кошти користувачів.
• Глобальне охоплення: децентралізовані платформи можуть охоплювати ринки, які недостатньо обслуговуються традиційними фінансовими послугами (, включаючи людей без банківських рахунків ), реалізуючи фінансову інклюзію.

Два, структура індустрії платежів зі стейблкоїнами

Сфера платежів зі стейблкоїнами може бути поділена на чотири рівні технологічного стеку:

1. Перший рівень: рівень додатків

Прикладний шар в основному складається з різних постачальників платіжних послуг ( PSP ), які інтегрують кілька незалежних платіжних установ для виводу та вводу коштів в єдину агреговану платформу. Ці платформи надають користувачам зручний доступ до стейблкоїнів, забезпечують інструменти для розробників, які працюють на прикладному рівні, та надають послуги кредитних карток для користувачів Web3.

a. Платіжний шлюз

Платіжний шлюз — це служба, яка забезпечує безпечну обробку платежів і сприяє угодам між покупцями та продавцями.

У цій галузі відомими компаніями, що здійснюють інновації, є:

• Stripe: традиційний постачальник платежів, інтегрує стейблкоїни, такі як USDC, для глобальних платежів.
• MetaMask: сам по собі не надає функцію безпосереднього обміну фіатних грошей, користувачі можуть здійснювати виведення та поповнення через інтеграцію з його сторонніми сервісами.
• Helio: 450 тисяч активних гаманців та 6000 торговців. Завдяки плагіну Solana Pay мільйони торговців Shopify можуть здійснювати платежі криптовалютою та миттєво конвертувати USDY в інші стейблкоїни, такі як USDC, EURC та PYUSD.
• Apple Pay, PayPal, Cash App, Nubank, Revolut та інші веб2 платіжні додатки також дозволяють користувачам здійснювати оплату за допомогою стейблкоїн, що ще більше розширює сфери застосування стейблкоїнів.

Сфера постачальників платіжних шлюзів може бути чітко розділена на дві категорії ( існує певне перекриття )

1. платіжний шлюз для розробників; 2) платіжний шлюз для споживачів. Більшість постачальників платіжних шлюзів, як правило, більше зосереджуються на одній із цих категорій, таким чином формуючи свій основний продукт, користувацький досвід та цільовий ринок.

Платіжний шлюз для розробників призначений для обслуговування підприємств, фінансових технологічних компаній та компаній, які потребують інтеграції інфраструктури стейблкоїн у свої робочі процеси. Вони зазвичай надають інтерфейси програмування додатків (API), програмні комплекти для розробки (SDK) та інструменти для розробників, щоб інтегруватися в існуючі платіжні системи для реалізації автоматичних платежів, гаманців стейблкоїн, віртуальних рахунків та функцій миттєвих розрахунків. Деякі нові проєкти, що спеціалізуються на наданні таких інструментів для розробників, включають:

• BVNK: надає інфраструктуру для підприємств, щоб легко інтегрувати стейблкоїни. BVNK пропонує API-рішення, що забезпечує безперебійну роботу процесів, має платіжну платформу для міжнародних комерційних платежів, а також дозволяє підприємствам тримати та торгувати різними стейблкоїнами та фіатними монетами через корпоративні рахунки, а також надає торгові послуги з інструментами для прийому платежів від клієнтів у стейблкоїнах. Обробляє понад 10000000000 доларів США річного обсягу транзакцій, зростання на 200% на рік, оцінка 750000000 доларів США, клієнти включають нові ринки, такі як Африка, Латинська Америка та Південно-Східна Азія.
• Iron(in beta): надає API для безшовної інтеграції торгівлі стейблкоїнами у їхній існуючий бізнес. Він надає підприємствам глобальні канали вхідних та вихідних платежів, інфраструктуру для платежів у стейблкоїнах, гаманці та віртуальні рахунки, підтримує налаштовані платіжні робочі процеси(, включаючи регулярні платежі, виставлення рахунків або оплату за запитом).
• Juicyway: надає ряд API для корпоративних платежів, виплати зарплат та масових платежів, підтримувані валюти включають нігерійську найру (NGN), канадський долар (CAD), долар США (USD), стейблкоїн (USDT), доларова монета (USDC). Основна мета - африканський ринок, наразі немає операційних даних.

Платіжний шлюз, орієнтований на споживача, зосереджений на користувачах, надає простий у використанні інтерфейс, що полегшує користувачам проведення платежів у стейблкоїнах, переказів та фінансових послуг. Вони зазвичай включають мобільні гаманці, підтримку кількох монет, канали введення та виведення фіатних грошей і безшовні трансакції між країнами. Деякі відомі проекти, які зосереджені на наданні користувачам цього простого платіжного досвіду, включають:

• Decaf: платформа банківських послуг на базі блокчейн, що забезпечує особисті витрати, перекази та торгівлю стейблкоїнами в більш ніж 184 країнах; Decaf співпрацює з місцевими каналами в Латинській Америці, включаючи MoneyGram( і Western Union), практично досягаючи нульових витрат на виведення, має понад 10 тисяч користувачів у Південній Америці та високу оцінку серед розробників Solana.
• Meso: рішення для внесення та зняття коштів, інтегровано безпосередньо з торговцями, що дозволяє користувачам і підприємствам легко конвертувати між法定货币 та стейблкоїн з мінімальними тертями. Meso також підтримує придбання USDC через Apple Pay, спрощуючи процес отримання стейблкоїн для споживачів.
• Venmo: Функція гаманця стейблкоїн Venmo використовує технологію стейблкоїн, але її функціональність інтегрована в існуючий споживчий платіжний додаток, що дозволяє користувачам легко надсилати, отримувати та використовувати цифрові долари без необхідності безпосередньо взаємодіяти з блокчейн-інфраструктурою.

** б. Картка U **

Картка криптовалюти дозволяє користувачам використовувати криптовалюту або стейблкоїн для покупок у традиційних торговців. Ці картки зазвичай інтегровані з традиційними кредитними картковими мережами (, такими як Visa або Mastercard ), забезпечуючи безперебійну транзакцію шляхом автоматичного перетворення активів криптовалюти в фіатну валюту на момент продажу.

Проект включає:

• Reap: азійський емітент карток, клієнти включають Infini, Kast, Genosis pay, Redotpay, Ether.fi та понад 40 інших компаній, продає білосніжні рішення, в основному заробляє на комісіях з обсягу торгівлі ( як Kast 85%-Reap 15% ) співпрацює з банками Гонконгу, може покривати більшість регіонів поза США, може підтримувати мульти-ланцюгові депозити; в липні 2024 року обсяг торгівлі досягне $30M .
• Raincards: емітент карт в Америці, підтримує Avalanche, Offramp, takenos та інші компанії, найбільша особливість полягає в тому, що вона може обслуговувати користувачів у США та Латинській Америці. Я випустив корпоративну картку USDC, щоб оплачувати витрати на подорожі, канцелярські товари та інші щоденні бізнес-витрати, використовуючи активи в блокчейні (, такі як USDC).
• Fiat24: європейський емітент карток + web3 банк, бізнес-модель схожа на вищезгадані дві компанії, підтримує випуск карток для підприємств, таких як ethsign, safepal; швейцарська ліцензія, основні послуги для користувачів з Європи + Азії, поки не підтримує торгівлю на всіх ланцюгах, лише поповнення через arbitrum. Ріст повільний, загальна кількість користувачів 2w, місячний дохід $100K-150K.
• Kast: Швидко зростаючий U-картка на Solana, наразі випущено більше 10 тисяч карт, 5-6 тисяч активних користувачів на місяць, обсяг торгівлі у грудні 2024 року $7m, дохід $200k.
• 1Money: стейблкоїн екосистема, нещодавно випустила кредитну картку, що підтримує стейблкоїни, і надає набір інструментів для розробки програмного забезпечення, що полегшує інтеграцію L1 та L2, в бета-версії дані поки що відсутні.

Постачальників криптовалютних карт багато, вони в основному відрізняються за регіонами обслуговування та підтримуваними монетами, і зазвичай пропонують кінцевим користувачам послуги з низькими комісіями, щоб підвищити активність використання криптовалютних карт.

2. Другий рівень: обробники платежів

Як ключовий рівень технологічного стеку стейблкоїнів, платіжні процесори є опорою платіжних каналів, які в основному охоплюють дві категорії: 1. Провайдери послуг виводу та поповнення коштів 2. Провайдери послуг випуску стейблкоїнів. Вони виконують роль ключового проміжного рівня в життєвому циклі платежів, з’єднуючи Web3 платежі з традиційною фінансовою системою.

a. Обробник депозитів та виводів

• Moonpay: підтримує понад 80 видів криптовалют, пропонує різні способи поповнення та виведення коштів, а також послуги обміну токенів, задовольняючи різноманітні потреби користувачів у криптовалютній торгівлі.
• Ramp Network: покриває понад 150 країн, забезпечуючи послуги введення та виведення коштів для понад 90 видів криптоактивів. Ця мережа обробляє всі KYC( перевірки особи), AML( протидії відмиванню грошей) та вимоги щодо дотримання норм, що забезпечує відповідність і безпеку послуг введення та виведення коштів.
• Alchemy Pay: це гібридне рішення для платіжних шлюзів, яке підтримує двосторонню обміну та оплату між фіатними валютами та криптоактивами, реалізуючи інтеграцію традиційних фіатних валют та криптоактивів.

b. Випуск стейблкоїнів та координація обробників

• Міст: Основні продукти Bridge включають координаційний API та API випуску, перший допомагає підприємствам інтегрувати різні стейблкоїн платежі та обміни, другий підтримує підприємства в швидкому випуску стейблкоїнів. Ця платформа наразі має ліцензії в США та Європі, а також встановила важливі партнерські відносини з Державним департаментом США та Міністерством фінансів, має потужні можливості дотримання вимог та ресурсні переваги.
• Brale (in beta): подібно до продукту Bridge, це регульована платформа випуску стейблкоїнів, яка пропонує API для управління координацією стейблкоїнів та резервами. Має відповідні ліцензії в усіх штатах США, підприємства-партнери повинні пройти перевірку KYB(, а користувачі повинні створити обліковий запис у Brale для проходження KYC. Клієнти Brale переважно є OG) в мережі, такі як: Etherfuse, Penera тощо(, у порівнянні з Bridge інвестиційні компанії та підтримка BD трохи гірші.
• Perena )in beta(: Платформа Numeraire від Perena знизила бар'єри для випуску нішевих стейблкоїнів, заохочуючи користувачів надавати централізовану ліквідність в одному пулі. Numeraire використовує модель "центральний вузол-радіальна", де USD* є центральним резервним активом, що виконує роль "вузла" для випуску та обміну стейблкоїнів. Цей механізм дозволяє ефективно карбувати, викуповувати та торгувати кількома стейблкоїнами, пов'язаними з різними активами або юрисдикціями, кожен з яких виступає як подібне "спиця", з'єднане з USD*. Завдяки цій системній структурі Numeraire забезпечує глибоку ліквідність і підвищує капітальну ефективність, оскільки маленькі стейблкоїни можуть взаємодіяти через USD*, не потребуючи надання розподілених ліквідних пулів для кожної торгової пари. Остаточна мета системи полягає не лише в посиленні цінової стабільності, зменшенні сліпого, але й у досягненні безшовного перетворення між стейблкоїнами.

3. Третій рівень: емітенти активів

Емітенти активів відповідають за створення, підтримку та викуп стейблкоїнів. Їх бізнес-модель зазвичай зосереджена на балансі, подібно до роботи банків - приймають клієнтів.