Ринок пенсійних фондів США може зазнати суттєвих змін, інвестиції в альтернативні активи підписатися

Нещодавно з'явилися новини про те, що президент США розглядає можливість підписання виконавчого указу, що дозволяє пенсійним планам, таким як 401(k), інвестувати в криптовалюту, золото та альтернативні активи, такі як приватний капітал. Ця новина викликала широкий інтерес, оскільки вона може зняти перешкоди для входження цифрових активів на ринок пенсійних фондів США в 8,7 трильйона доларів.

Цей крок не є раптовим. У травні цього року Міністерство праці США скасувало попередній документ з рекомендаціями "екстремально обережно ставитися до криптоактивів". Ще раніше, у 2022 році, деякі депутати запропонували "Законопроект про модернізацію пенсійних заощаджень", намагаючись включити цифрові активи в існуючу правову рамку, хоча він не був ухвалений, але заклав основу для сьогоднішнього зміщення політики.

Ця потенційна адміністративна команда має на меті зламати тривалу орієнтацію 401(k) плану на традиційні акції та облігації, надаючи йому ширшу гнучкість в розподілі активів. Вона вказуватиме регуляторам вивчити та усунути бар'єри, що заважають альтернативним активам потрапити в 401(k) професійні керовані фонди.

Білий дім обережно висловився з цього приводу, підкресливши, що будь-яке рішення має розглядатися як офіційна політика лише після його офіційного оголошення. Проте ця заява не змогла приховати сильний сигнал уряду щодо сприяння масовому впровадженню криптовалют.

Насправді, цей крок є продовженням серії дружніх до криптовалют політик. Від обіцянок послабити регулювання до великих інвестицій компаній у цифрові валюти, а також до запуску власних стейблкоїнів та інших цифрових токенів, уряд став важливим учасником у сфері цифрових активів.

Щоб зрозуміти потенційний вплив цієї політики, потрібно знати структуру та обсяг ринку пенсійних фондів США. Як одна з найбільших пенсійних систем у світі, загальний обсяг ринку пенсійних фондів США становить 9 трильйонів доларів. Серед них план 401(k) володіє 8,7 трильйона доларів і є основою довгострокових заощаджень більшості робітничих сімей.

Традиційно ці великі пенсійні фонди в основному спрямовуються на публічно торговані цінні папери. Станом на кінець березня 2025 року в планах 401(k) було 5,3 трильйона доларів (61%), які управляються пайовими фондами, з яких найбільший обсяг у акційних фондах, що становить 3,2 трильйона доларів. Саме така ситуація з розподілом активів, в якій домінують акційні та облігаційні пайові фонди, створює широкий простір для "перелому" альтернативних інвестицій.

Окрім криптовалют, ця політика є значною можливістю для найбільшої у світі групи приватних капіталів. Ці гіганти у великій мірі покладають надії на майбутнє зростання в управлінні коштами звичайних пенсійних заощаджувачів. Вони прогнозують, що після успішного входження на ринок пенсійних планів 401(k) може залучити сотні мільярдів нових активів у галузі.

Для цього кілька приватних капітальних груп встановили партнерські відносини з великими компаніями з управління активами, щоб надати інвестиційні послуги спонсорам плану 401(k). Одночасно деякі уряди на рівні штатів почали пілотні проекти, які дозволяють частині пенсійних фондів інвестувати в криптовалюту.

Незважаючи на це, ця реформа все ще стикається з викликами. Інвестування пенсійних заощаджень у менш ліквідні приватні активи несе ризики, такі як високі витрати, підвищений загальний рівень боргового важеля та низька прозорість оцінки активів фонду, які потребують обережного розгляду з боку регуляторів і інвесторів.

У законодавчій сфері Палата представників США нещодавно ухвалила три важливі законопроєкти, пов'язані з криптовалютою, що забезпечить більш чітку правову основу для розвитку галузі. Однак ринок все ще стикається з багатьма викликами.

Ця інновація в інвестиціях у пенсії може переосмислити значення "пенсійних заощаджень". Чи зможе вона дозволити звичайним людям ділитися технологічними вигодами в цифрову епоху, чи наражатиме пенсії на нові ризики, можливо, відповідь залежить від того, як регулятори знайдуть баланс між інноваціями та захистом.