Thị trường mã hóa kỹ thuật số quỹ toàn cầu đang tăng lên nhanh chóng, dự kiến sẽ đạt 6000 tỷ USD vào năm 2030, nhận thức của các nhà đầu tư tổ chức về ứng dụng Blockchain đang cải thiện. Quỹ thị trường tiền tệ mã hóa trở thành tiên phong, nhiều ông lớn tham gia, tài sản thay thế như cổ phần tư nhân cũng đang theo kịp. Môi trường quản lý toàn cầu cải thiện, thúc đẩy sự phát triển của thị trường.

Tài sản thế giới thực (RWA) đang nhanh chóng tiến vào lĩnh vực Tài chính phi tập trung, mang lại sự thay đổi về thanh khoản cho TradFi. Tuy nhiên, hiện tại trong thực tiễn, sự ẩn danh của DeFi có một số xung đột với sự quản lý chặt chẽ của TradFi (đặc biệt là KYC/AML). Việc đạt được sự tuân thủ không chỉ đơn giản là chuyển giao, mà cần sự kết hợp đổi mới giữa kiến trúc và công nghệ.
Sự hội nhập giữa RWA và Tài chính phi tập trung không chỉ đơn thuần là "kết nối", mà còn là sự phát sinh của một cơ sở hạ tầng tài chính mới. Các giải pháp KYC/AML tuân thủ thành công chắc chắn sẽ là kiến trúc kết hợp: xác thực danh tính ngoại tuyến và thực thể pháp lý làm nền tảng, trên chuỗi thông qua ZKP, DID, và tuân thủ lập trình để thực hiện xác minh và thực thi hiệu quả, thân thiện với quyền riêng tư. Các cơ quan quản lý cần chấp nhận đổi mới, làm rõ các quy tắc thích ứng dưới nguyên tắc "rủi ro tương tự, quản lý tương tự". Các nhà phát triển công nghệ cần coi sự tuân thủ là mục tiêu thiết kế cốt lõi, thay vì là những bản vá sau này.
Một, giải cấu trúc danh tính và giao dịch thiết lập kiến trúc phân lớp
Từ danh tính blockchain và Sự tuân thủ

Kể từ khi Trump nhậm chức, ông đã liên tục gây áp lực lên Powell, yêu cầu Powell nhanh chóng giảm lãi suất. Ban đầu Powell không nói gì, nhưng sau đó cuộc chiến thuế quan bùng nổ, Powell đã đưa ra một chiêu "dùng mũi đao của người để tấn công chiếc khiên của người", cho rằng lý do không giảm lãi suất là - thuế quan có thể kích thích lạm phát.
Bề ngoài, Trump có vẻ như đang gây rối, sử dụng bạo lực nơi làm việc, hành vi liều lĩnh của ông đang xâm phạm tính độc lập của Cục Dự trữ Liên bang, vì ông đang cố gắng hạ cấp Cục Dự trữ Liên bang thành một bộ phận của chính phủ liên bang. Tuy nhiên, trong một cuộc phỏng vấn gần đây, Trump đã đưa ra một đánh giá khá thú vị về Powell: Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Powell có màu sắc chính trị rõ rệt.
Vậy thì, việc Powell kiên quyết không hạ lãi suất có phải là một hành động mang tính chính trị không?? Câu trả lời phụ thuộc vào nhận thức của chúng ta về hệ thống lãi suất.
Nếu chúng ta tin tưởng vào cái gọi là tri thức thông thường - việc giảm lãi suất sẽ kích thích lạm phát thứ hai, thì cách làm của Powell là không sai. Ngược lại, nếu chúng ta sử dụng mô hình dòng vốn xuyên biên giới

Gần đây tôi thấy hai tin tức rất thú vị, điều thú vị hơn nữa là nếu đặt hai tin tức này bên cạnh nhau, chúng sẽ làm nổi bật một số tinh túy trong đầu tư.
Đầu tiên là gần đây khi tôi xem Twitter, không biết tại sao, nền tảng thường xuyên gửi cho tôi video về ông Buffett chửi Bitcoin là thuốc chuột.
Tin tức thứ hai là gần đây có người dùng mạng trêu đùa Đoạn Vĩnh Bình, nói rằng tổng giám đốc Đoạn đã nhìn nhầm công ty XX. Phản hồi của Đoạn Vĩnh Bình rất bình thản: Ông đã nhìn nhầm nhiều công ty, đầu tư quan trọng không phải là xem có nhìn nhầm công ty nào hay không, mà là xem có đặt cược lớn vào những công ty mà bạn hiểu đúng hay không.
Nội dung của tin tức thứ hai thực sự là sự nâng cấp liền mạch của nội dung tin tức thứ nhất.
Quan điểm của Buffett về Bitcoin, tôi đã từng chỉ trích và châm biếm một cách nghiêm túc khi viết bài từ rất sớm. Nhưng bây giờ tôi hoàn toàn không nghĩ như vậy nữa.
Không phải vì tôi nghĩ rằng quan điểm của Buffett về Bitcoin là đúng, mà là vì tôi nghĩ rằng Buffett không chạm vào những gì ông ấy không hiểu.

Vào ngày 1 tháng 8, quy định về stablecoin ở Hồng Kông được thị trường rất chú ý cuối cùng đã chính thức có hiệu lực.
Quy định ở hai bờ đại dương đang thể hiện sự đối lập rõ rệt, và cấu trúc của tiền điện tử cũng từ lúc này bắt đầu tăng tốc.
Về yêu cầu tổng thể, dự thảo quy định vào tháng 6 không có sự khác biệt đáng kể, nhưng trong các quy định triển khai, chỉ có thể mô tả là nghiêm ngặt. Vào buổi tối trước khi quy định chính thức có hiệu lực, vào ngày 29 tháng 7, Cơ quan Quản lý Tài chính Hồng Kông đã công bố một loạt tài liệu hướng dẫn đi kèm cho quy định mới, bao gồm Tóm tắt tham vấn và hướng dẫn về Quy định đối với các nhà phát hành Stablecoin có giấy phép; Tóm tắt tham vấn và hướng dẫn về Quy định chống rửa tiền và quyên góp tài chính cho khủng bố (Áp dụng cho các nhà phát hành Stablecoin có giấy phép); Tóm tắt giải thích về Hệ thống cấp phép và quy trình xin cấp phép cho các nhà phát hành Stablecoin; Tóm tắt giải thích về các điều khoản chuyển tiếp cho các nhà phát hành Stablecoin hiện tại.
Nói ngắn gọn, để đáp ứng rủi ro chống rửa tiền, các nhà phát hành Stablecoin không chỉ cần xác minh danh tính người dùng mà còn phải lưu giữ trong hơn 5 năm.

Ngày 1 tháng 8 năm 2025, "Quy định về Stablecoin" của Hồng Kông chính thức có hiệu lực, đánh dấu khung pháp lý toàn diện đầu tiên trên thế giới đối với Stablecoin tiền pháp định. Việc thực thi quy định này có nghĩa là Hồng Kông chính thức thiết lập hệ thống cấp phép cho các nhà phát hành Stablecoin tiền pháp định, tiếp tục hoàn thiện khung quản lý đối với các hoạt động tài sản ảo tại Hồng Kông, đồng thời củng cố hàng rào ổn định tài chính và tạo không gian phát triển có trật tự cho đổi mới tài chính.
Cửa sổ cấp phép mở: Đợt đầu tiên dự kiến sẽ triển khai vào đầu năm 2026.
Với việc các quy định có hiệu lực, Cơ quan Quản lý Tài chính Hồng Kông (sau đây gọi là "SFC") đồng thời khởi động vòng đầu tiên của cửa sổ đăng ký giấy phép cho các nhà phát hành Stablecoin, thời gian mở cửa đến ngày 30 tháng 9, có thời gian chuyển tiếp 6 tháng để xử lý các vấn đề liên quan đến sự chuyển tiếp tuân thủ cho các tổ chức hoạt động phát hành Stablecoin tại Hồng Kông.
Ngân hàng Trung ương khuyến khích các tổ chức có ý định tích cực giao tiếp về kỳ vọng quản lý trước ngày 31 tháng 8; các tổ chức đã chuẩn bị đầy đủ và mong muốn được xem xét sớm cần nộp đơn trước ngày 30 tháng 9. Theo kế hoạch

Tác giả: Trương Phong
Trong làn sóng hợp nhất chưa từng có giữa tài chính và công nghệ, sự trỗi dậy của RWA đang định hình lại logic cơ bản của dòng chảy giá trị với sức mạnh chưa từng thấy.
Khi chúng ta xuyên thấu lớp vỏ ngoài của "Công nghệ + Tài chính + Ngành công nghiệp" và đi sâu vào các chi tiết tinh vi, một công thức đơn giản nhưng cực kỳ sắc bén dần trở nên rõ ràng: RWA = App + Data. Đây là sự giải cấu trúc cuối cùng về bản chất của tài sản kỹ thuật số - nó sẽ tinh lọc các tài sản thực tế phức tạp và đồ sộ thành hai yếu tố cốt lõi có thể thực thi (App) và dữ liệu có thể lưu thông (Data), điều này có thể giúp chúng ta hiểu sâu hơn về cuộc cách mạng sâu sắc trong việc diễn đạt và trao đổi giá trị mà số hóa mang lại.
Một, cái nhìn vĩ mô về bản chất RWA: Công nghệ + Tài chính + Công nghiệp
RWA（Thế giới thực

Các ngân hàng toàn cầu đang tích cực đầu tư vào các công ty khởi nghiệp blockchain, tham gia vào việc xây dựng cơ sở hạ tầng tài sản kỹ thuật số, nhằm thực hiện chuyển đổi từ "tài chính cũ" sang "tài chính on-chain". Nghiên cứu cho thấy, sự quan tâm của các ngân hàng đối với công nghệ blockchain xuất phát từ việc nâng cao hiệu quả thanh toán, mã hóa kỹ thuật số tài sản và tính minh bạch dữ liệu. Các ngân hàng lớn dần trở thành những người tham gia vào cơ sở hạ tầng blockchain, đảm nhận vai trò quan trọng hơn. Tuy nhiên, những thách thức do chính sách quản lý thắt chặt cũng yêu cầu các ngân hàng nâng cao khả năng tuân thủ và công nghệ. Trong năm đến mười năm tới, blockchain được coi là một phần quan trọng của hệ thống tài chính.